三大事件开启变盘窗口 A股下半年先抑后扬

　　三事件开启A股变盘窗口

　　分析人士指出，周四欧元区议息会议，周五美国6月份非农就业数据出炉，周末国内6月份经济数据发布，这些重要事件对当前A股的走向将起到关键性作用

　　昨日大盘再度整理，日线已经整理3天，沪指呈现一阳挂三星形态，市场短期变盘的概率越来越高。截至收盘，上证指数报2227.31点，下跌0.08%，成交523.7亿元；深证成指报9569.16，下跌0.40%，成交629.8亿元。

　　分析人士指出，股指继续呈现缩量震荡格局，显示出盘中观望情绪日渐浓厚。值得关注的是，周四欧元区议息会议，周五美国6月份非农就业数据出炉，周末国内6月份经济数据发布，三大事件将开启变盘窗口。

　　三大事件开启变盘窗口

　　主持人：从技术形态来看，沪指呈现一阳挂三星形态，市场短期变盘的概率越来越高。那么，哪些方面将可能成为主导后市走向的关键性因素？

　 　大 摩投资：昨天指数高开低走窄幅震荡，成交量再度萎缩，沪指量能重回500亿水平。由于近期国内消息面比较平淡造成市场上涨乏力，不过未来几天一些重要经济 数据的相继发布或将给市场带来短期的刺激。周四欧元区议息会议，周五美国6月份非农就业数据出炉，周末国内6月份经济数据发布，预计短期市场情绪仍将以观 望为主。近期建议投资者还是关注成交量的变化，如果没有成交量配合，指数进一步反弹难度较大。

　　金证顾问：短期可以说也难以出现相对市 场来说 的重大利好。但是，相对的宽松预期或许会成为短期支撑市场进入盘局的有生力量。特别是6月份的制造业PMI降至7个月来的低点，同时欧元区和美国的制造业 活动指数更是跌至3年来的低谷，大多数主要经济体的制造业指标都低于50的“及格线”。这样一来，不管是国内还是国外，均存在采取措施稳定经济增长。这样 就无疑将对未来的货币政策由稳健趋向宽松构筑起一个平台。

　　实际上，本周四，欧洲两大央行都将宣布最新议息结果。相当一部分市场人士预 计，欧 洲央行当天可能至少会宣布降息25个基点，将利率降至0.75%的历史新低；而英国央行则很可能扩大量化宽松的规模。这样一来，外围市场反弹行情存在延 续。而国内的货币政策也存在一定的变化趋势。预计今年下半年，国内存在继续降准与降息的举措出台，不过应该不在当下，时间上有待继续等待。

　　三条线汇集2200点支撑

　　主持人：昨日大盘呈现出缩量调整态势，两市合计成交金额相比前日萎缩接近两成，观望情绪日渐浓厚。在多空胶着的背景下，后市究竟何去何从？

　 　国 信证券：股指经过连续下跌之后，技术上止跌条件具备，不管对后市维持看多还是转向看空，短期指数止跌回升可期。2200点附近具有支撑作用，主要来自三条 线：2453点短期下降通道的下轨；2478—2453—2242点震荡箱体的下轨；1664—2132点支撑线。三条线在2200点附近汇集，形成多重 支撑作用，6月底指数的回落已经抵达该位置，最后一个交易日的长阳基本上释放了止跌信号。

　　技术角度看，MACD绿柱缩短，RSI、KDJ在超卖区向上掉头，预示止跌反弹；DMI显示空头力量从高位下滑，加强指标有望高位死叉向下，表明做空力量释放充分，短期止跌，但回升力度要看多头力量的增长。

　 　广 州万隆 ：A股最近3个交易日在5日均线和10日均线处夹缝生存，确实存在向下变盘的可能！但是我们并不认为大盘会跌到2159点，相反，大盘向下变盘的话极有可 能是主力刻意而为之！目前大盘上攻得不到量能的有效支撑，从而频频被空头狙击。不过管理层的救市政策不会立竿见影，都要经过一定时期的发酵才能体现在经济 上，因此，中国三季度的GDP必然不会像投资者预期的那么悲观，而是拐点随时都有可能到来。由于股市一般都会先行与经济反应，所以7月份的行情必然不会 差，而作为先知先觉的主力机构，对此必然不会不知道。从行为分析来看，这就不难解释主力为什么要打压股指暗中吸筹廉价筹码了。

　　中报业绩将成新热点

　　主持人：当市场在等待政策进一步明朗之前，市场的担忧情绪或将再一次让市场步入破位的边缘。请问，投资者应该采取怎样的操作策略，规避弱势中的风险，赢得更多的主动？

　 　国 信证券：7月股指将止跌回升，关键看力度。由于目前仍坚持2132点拐点的判断，因此回升过程中应该是周期品种表现更好，而此前超跌的板块也有望获得良好 表现，建议关注：地产 、券商保险、有色 、煤炭 。如果回升过程中，始终是防御类的品种表现，实际上对后续行情的发展是不利的，需要提防达不到转强的高度。

　　巨丰投顾：昨日两市早盘再度 冲破 10日线，随后遇阻开始走出持续的震荡回落行情。近期指数窄幅整理，但小市值个股活跃的特点非常明显。随着津劝业成为中报披露第一股，昨日远方光电以10 转10派3元摘得中报高送转的头衔，随着中报的不断披露，预计一批业绩增幅大，且带有高送转题材的个股将成为未来行情的又一炒作热点。当然，对于大盘目前 的整体弱势状态来说，控制仓位依然非常重要。

　　国金证券：2012年伦敦奥运会召开在即，近年重大体育赛事期间，大盘表现都不尽人意。但机构对比以往数据，发现航空和旅游、酒类消费和酒店消费等板块望迎来投资机会。研究发现，投资奥运概念股的时点很重要，在开幕式前35个交易日内买入相关个股，都能获得超额收益。

　　A股下半年先抑后扬

　　4日，国金证券2012年A股市场中期投资策略会在成都举行。国金证券预计，下半年股市将呈现先抑后扬走势，建议投资者坚持“以退为进、防守反击”的策略，重点配置稳定消费和新兴成长行业。

　　展望三季度，国金证券认为，A股市场一方面处于宏观经济继续寻底过程之中，同时，还将面临海外市场的高风险波动、上市公司盈利下调的冲击，预期股市会出现向下寻底。在风险释放之后，短周期经济开始筑底，市场才会迎来相对确定的企稳窗口。

　 　在 交易策略上，国金证券建议投资者寻找相对确定的机会。由于短期宏观经济是否能够企稳还具有不确定性，因此应选择业绩确定性增长的行业作为对冲，具体而言， 以稳定增长的消费股和低估值的改革受益蓝筹股为最优选择。此外，鉴于新兴产业明显处于上升周期，建议投资者增加成长股的配置。

　　国金证券策略研究员张英认为，下半年景气度有望出现明显改善的行业包括电子、软件、传媒 、医药 、服装、水产养殖、大众食品等。整体来看的，消费和新兴产业这块的景气改善更令人乐观。

　 　相 对而言，张英对周期股的判断更为谨慎。主要原因是地产去库存周期较长，截至去年底，全国地产施工面积达50亿平米，大致是年销量的五倍。“1987年是国 内人口的增速高点，如果以北京首次购房年龄27岁来看的话，2013年就是需求高点，因此我们对地产的需求拓展我们是比较谨慎的。”

　　除房地产之外的周期股，张英认为家电景气有所改善，旅游则保持持续高景气度，航空股在三季度旅游旺季带动下，也会出现景气度改善。金融行业，券商和保险景气度出现改善，但是银行的景气度则向下。

　 　国 金证券下半年最看好的行业是电子和信息服务，具体包括软件与传媒、医药、餐饮、旅游和保险。国际证券认为，三季度A股投资“稳”字当头，以稳定增长消费 类，医药、旅游、大众食品为主要配置；另外铁路、和保险也是比较好的选择。随着三季度风险释放，代表转型方向的电子、软件、传媒以及其他新兴产业的配置可 以增加。