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无量的反弹需观察

  四连阴后周二两市终于企稳反弹,但反弹仍然很脆弱,上证综指25个点的涨幅,仅仅收复一小片失地而已,难看的均线系统如同几座大山,压得大盘喘不过气来。成交量也没有什么起色,两市交易量相加不足1500亿。显然,这样的反弹,仅仅是一次弱势中的反弹,没有实质性的指导意义。就目前的市场来说,筑底之路仍然任重而道远。

  筑底时的两个关键指标

  弱市中的典型标志是放大利空,漠视利好。从周二反弹来看,理由显得有些单薄。其一,传央行输血大行,市场期待资金紧张局面有一些缓解。在持续上调存款准备金率之后,资金市场高度紧张,资金价格全线飙升,典型标志是回购利率的飙升。央行持续的紧缩政策对资金面的影响程度实质性加深。而周二传言央行对建行实施定向逆回购,虽未得到证实,但市场认为不会空穴来风。当然,这样的动作并不会带来什么放松之类的信号。一如既往的紧缩货币政策尚无实质性转向的迹象,这是困扰大盘的至关重要的因素。其二,股市的清淡显示市场信心低迷。持续做空力量的释放,已经造成市场各方参与者的全线亏损。这种亏损效应,导致昨日反弹时各方资金均按兵不动,甚至有公募基金仍然在减仓的消息传出。对市场来说,信心和资金都是伪命题,看似决定市场走势,实则不是。信心从来都是建立在市场盈利效应之上的,资金也是。一旦市场回暖,信心会快速修复,并吸引资金进场。而近期大盘发动的反弹,均属于一日游的短命行情,形成不了资金的获利效应。这是信心一再溃退的原因。从筑底过程来说,我们仍需要等待更为有利的时机。我们认为,成交量是风向标,任何没有成交量支持的反弹都不可能走远。

  保障房或将成下一阶段热点

  在筑底过程中,唯一需要做的是耐心等待,并且在泥沙俱下的市场中,找出下一阶段有爆发潜力的便宜货。这样捡便宜货的时机并不多,后市宜重点关注保障房建设的相关品种。首先,保障房是市场为数不多的受到政策支持的板块。发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》已下发到地方政府,明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。业内分析,这意味着保障房建设专项融资的瓶颈已经突破,三季度保障房融资、投资和建设会实实在在提速,房地产调控也会步入一个崭新时代。长期以来,房地产是受到打压的,估值已经相当低。涉及保障房建设的上市公司有望获得市场重新估值;其次,保障房建设是经济减速背景下确定性较强的增长性板块,保障房建设是块时效性很强的大蛋糕。房地产建设可以让建材、家电等诸多上市公司获益。

  当然,每一次调整行情过后,都会有不同风格的强势板块产生,无需过早判断,也无需过早介入,只要保持这份对市场的敏感即可。

  俗话说“置之死地而后生”,市场在2600点附近的震荡显示低位复低位之后,多头防线的一再后退,让反弹的组织难度加大。当然,低位市场有时候需要的只是个理由而已。一个理由就有可能扭转局势。在没有理由出现,也没有成交量放大之前,投资者暂且还是保持冷静,以谨慎心态处之为好。

  机构来源:浙商证券

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