6月18日私募内部资料精研

　　◆个股内线透视(06月18日)

　　武汉控股(600168)：手握成功之匙 打开水处理市场大门

　 　今日大盘来了次经典的先抑后扬，被房地产拖着直奔地狱而去的股指在尾盘被银行股从悬崖边上给拉了回来。银行股是此轮大盘连续回调的元凶，它的企稳回 升预示着后市大盘将摆脱之前的萎靡态势。随着环境的逐步好转，各类题材股将依次起舞，把握住板块轮动节奏，将成为未来盈利的不二法门。推荐受利好刺激的武 汉控股(600168)

　　武汉控股于今年3月份完成了资产重组，将其持有的武汉三镇房地产开发有限责任公司98%股权及武汉三镇物业管 理有限 公司40%股权与武汉市水务集团有限公司持有的武汉市城市排水发展有限公司100%股权等值部分进行置换；差额部分由武汉控股向水务集团发行股票购买；同 时非公开发行募集配套资金。重组完成之后，公司剥离掉了盈利能力不佳的房地产项目，并使公司的主营业务收入支柱由供水变为污水处理，污水处理收入占比达到 75%左右。

　　污水处理属于节能环保产业的重要环节之一，目前正处于发展的黄金阶段。今年5月，国务院出台《“十二五”全国城镇污水处 理及再 生利用设施建设规划》称，“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近4300亿元。这一消息除了利好设备制造企业之外，也将对公司这 样的污水处理公司构成利好。此外，住建部6月13日发布《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标》，其中提出“十二五”期间将对 出厂水质不能稳定达标的水厂全面进行升级改造，《规划》预计改造总计需要4100亿元投资。这标志着此前业内预期的全国自来水厂提标改造将由此正式拉开大 幕。无论是供水还是污水处理方面的政策，都将成为公司未来发展的良好契机。

　　此次重组之后，公司被成功注入了8座污水处理厂，增加了 126万 吨日污水处理能力，总污水日处理能力达到了141万吨。目前武汉过半数的污水处理厂的处理能力都无法满足城市的正常排放量，因此未来扩张需求强烈，公司未 来还将利用募投资金进行扩建。因此在污水处理业务方面的发展潜力巨大。

　　二级市场上，该股近期呈震荡整理态势，走势平稳。今日成功放量站上均线系统支撑，强势特征尽显。未来该股有望在利好消息刺激下继续走高，突破整理平台高点，建议投资者逢低关注。

　　誉衡药业(002437)：业绩好转 增长可期

　 　誉 衡药业(002437)：公司成立于2000年，是一家致力于科技研发、药品生产和商业流通的医药企业。公司以骨科用药、抗肿瘤、抗生素、营养药物为研发 重点，以注射剂的开发为首选，涵盖骨科、风湿科药物、抗肿瘤药物、消化系统用药、呼吸系统用药、心脑血管药物、肝病用药、妇科用药和抗生素等领域。其中包 括松梅乐(鹿瓜多肽注射液)在内的多个产品进入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》，同时松梅乐(鹿瓜多肽注射液)是国家发改委给予单独定价的产 品。"松梅乐"被评为黑龙江省着名商标。誉衡药业是国家科技部认定的"国家火炬计划新医药产业基地首批骨干企业"；黑龙江省政府认定的"高新技术企业"。

　 　由 于2011年头孢米诺未按计划量产，且受国家药品政策和行业内激烈的市场竞争，部分产品销售价格下调造成毛利率同比下降，公司业绩并不理想。但是，我们认 为，公司的后续众多储备品种可以享受估值溢价，新的代理品种带来新的业绩增长点，短期经营困境不改长期投资价值，2012年业绩有望恢复性增长。2012 年1月公司公告拟以6000万元于北京海淀区设立誉衡嘉孕医疗投资有限公司，有望带来新领域的突破。

　　二级市场上，公司股价近几个月一直做区间震荡，5月份后，大盘出现长时间调整，但是公司股价基本上不受大盘调整影响。从周线、月线看，公司股价极具长线上攻形态，目前震荡提供了良好的进场机会。建议投资者适度关注。

　　人福医药:外延并购进入体外诊断试剂行业,中原瑞德搬迁改造做强血制品业务

　 　12 年盈利有一定弹性,维持增持评级。人福外延扩张注重对优势资源的获取:血制品壁垒高,行业供应将长期短缺;医药纯销做大企业规模,争取政府资源倾斜;维药 保护品种多,资源禀赋优;增发收购北京巴瑞进入体外诊断试剂行业,增厚业绩。公司12年盈利有一定弹性,考虑增发实施时间仍有一定不确定性,我们暂维持 12-14年每股收益预测0.73、0.92、1.14元,同比增长20%、26%、23%,分别对应预测市盈率31、25、20倍,维持增持评级。