缩量震荡藏玄机 隐形金股大揭密

　　周二大盘缩量震荡，欲涨还休，最终以阴线报收，5日均线再度失守，让市场再度陷入探底还是企稳的怪圈中。不过细心来看，有两点值得格外关注。首 先， 地产、消费两条行情主线表现仍然强劲。在资金利率持续下行的背景下，市场估值提升周期逐渐强化，这意味着估值过低的板块，以及估值合理且业绩能够保持稳定 增长的板块已经进入上涨通道，结构性慢牛行情已经开启。第二，创业板指红盘报收，中小板指平盘报收，小盘股走势远远强于大盘，而且量能配合明显优于主板市 场，后期上涨空间或许依然存在，其间逻辑似在透露市场已经开始炒作中报业绩浪。

　　然而，今日消息面迎来一大利空，或许会给风头正劲的地 产股泼瓢冷水。发改委昨日在网站发表声明称，发改委最近无人接受过《投资者报》记者采访，有关 “地产松绑或是救市第二张牌”的报道纯属捏造。然而同时媒体爆出，6月北京住宅市场持续回暖的新闻：根据北京住建委网站公布的网签数据统计，6月上旬北京 市新建商品住宅网签总量为2810套，比5月上旬上涨17.4%，同比上涨21.4%。全市二手住宅网签总量为3339套，较5月上旬上涨5%，同比上涨 39%。成交均价较5月也有所上升。虽然短期利空或许不利地产股今日走强，但各地房地产市场量价的良好的配合仍然有望使二级市场上的地产股成为A股冲锋的 先锋军。

　　宏观数据方面，食用农产品价格连六周回落。上周商务部重点监测的食用农产品价格连续六周走低，生产资料价格连续两个月回落。 其中， 蒜头价格快速上涨势态略有缓解，环比上涨11.2%，涨幅缩小9.1个百分点；鸡蛋零售价格连续两周回升，环比上涨3.8%，涨幅扩大1.2个百分点，但 同比下降2.4%。6月份以来，食品价格仍在回落，大宗商品价格也在低位震荡，CPI同比涨幅回落的趋势仍将延续，6月将跌破3%，初步预计在2.6%附 近。在四季度前，CPI同比涨幅都将在3%以下的区间波动，短期内通胀不再是政策放松的制约。

　　新股发行制度改革成果有了初步量化统 计。据 《中国证券报》报道，自新股发行体制改革实施以来，深市共有18只新股完成发行，12只新股上市。改革实施后，新股定价水平渐趋合理，“三高”现象有所缓 解，炒新行为得到遏制。新股定价水平渐趋合理，高市盈率、高发行价以及超募资金过多的现象有所缓解。数据显示，改革后发行的18只新股发行市盈率平均为 30.61倍，仅较行业市盈率高4.23%，而改革前较行业市盈率高22.56%。改革后每只新股平均超募资金为1.34亿元，较改革前下降38%。近期 新股上市首日大多跌破发行价，投资者参与打新和炒新需要格外谨慎。

　　此外，投资大王罗杰斯日前大胆预测，5年之内上证指数有望再次攀上 6000点。他在接受中国证券报记者专访时表示，2013年和2014年全球经济将再次迎来一波衰退，大宗商品受此影响也将持续低迷。针对我国央行日前再 次降息，罗杰斯认为，中国的宏观政策应当继续从紧，而国际板推出的前提应是人民币自由兑换。他认为，未来几年，全球最具有投资价值的国家将是缅甸和朝鲜。

　 　行 业方面，险资掘金基建项目有望加速。十余项保险投资新政正在加紧研讨修订中。中国证券报记者12日获悉，在保监会放开保险投资限制，加大对实体经济支持力 度的监管思路下，正在修订中的《基础设施债权投资计划产品设立指引》投资门槛大降，更多基建项目将纳入险资投资视野。同时，监管部门也着力减少审批流程， 为险企开展市场化投资清障。近期保险板块明显抗跌，尤其是中国平安、新华保险等个股值得关注。

　　煤炭板块方面，据秦皇岛煤炭网港口中心 数据显 示，截至6月12日，秦皇岛港煤炭库存达925.5万吨，较2008年11月19日创下的941.5万吨仅差16万吨，距离秦皇岛港1050万吨的堆存能 力也仅差124.5万吨。秦皇岛煤炭库存逼历史高位，煤炭板块下行压力仍在。

　　市场层面，近期应该格外关注A股量能情况。近日无论走阴 走 阳，A股的成交量始终未放出，这一方面暗示投资者对目前估值的信心较足，这个位置没有出现太多割肉盘，但另一方面也凸显了愿意在此处抄底的资金意愿不 强，A股磨底的时间或许远比预料中复杂而漫长。还应该格外关注银行板块的动向。近来银行股的跌跌不休一直是拖累大盘的重要力量，但5月份的部分宏观经济数 据颇具亮点，再加上银行股已经调整达1个多月之久，调整幅度达12%，无论从空间或时间上都较为充分，后期有望迎来企稳，进而带动大盘止跌回升。

　 　尽 管经济增长有继续低迷之势，而实质性政策对冲力度或将有限，但当大盘跌破2300点关口后，盲目撤退并不可取，而消极的等待系统性机会可能也会真的陷入长 时间的等待。在资金利率下行趋势进一步强化、系统性下跌概率很小的背景下，那些业绩稳定增长、估值合理甚至偏低的股票将为投资者带来丰富的结构性机会。操 作策略方面，地产股作为权重之一，目前已悄然走强，虽然今日消息面上喜忧参半，但未来其有望在指标股中一马当先，这样就使大资金护盘有的放矢，有望作为上 行的突破口。而创业板、中小板中的诸多小市值品种，或许仍然大有文章可作。在市场增量资金缺失下，用有限的资金炒作小市值品种，可以起到事半功倍的效用， 也是市场主动进去的一种表现，且不少小市值品种符合产业政策，行业前景也较好，投资者应该对此多加关注。