预披露时间“缩水” 创业板IPO“提前”上会

　　在5月25日预披露招股书的四川英杰电气股份有限公司(下称“英杰电气”)和无锡雪浪环境科技股份有限公司(下称“雪浪环境”)将同时于6月15日接受创业板发审委的首发审核。

　　相对于多数预披露提前约30天的拟上市公司，这两家拟创业板IPO公司从预披露至上会仅三周时间，上会时间有所“提前”。

　　多公司“提前”上会

　　实际上，除了英杰电气和雪浪环境外，近期已有楚天科技股份有限公司、重庆博腾制药科技股份有限公司以及最终被否的安徽铜都阀门股份有限公司等，均在预披露之后三周左右就接受了发审委的首发审核。

　 　尽管2月份以来预披露时间较以前有所延长，但其实并没有具体规定30天的限制。一位投行高层对《第一财经日报》指出，一些拟在创业板发行的公司相对问题 较少，如果没什么问题，也不存在外界质疑，按正常流程进行下来，从预披露到上会，三四周的时间都是正常的。当然，三周时间会非常紧张，几乎也接近了极限。

　　根据证监会2月1日公布的《关于调整预先披露时间等问题的通知》，审核部门在发行人及其中介机构按要求落实反馈意见后，将通知保荐机构提交发审会材料和用于预先披露的招股说明书(申报稿)。收到材料后按程序安排预先披露，同时安排初审会。

　　按照审核流程，在预披露后、发审会前要进行的流程就是初审会。经初审会讨论决定提交发审会审核的，创业板发行部会在初审会结束后出具初审报告，并书面告知保荐机构需要进一步说明的事项，以及做好发审会召开前的准备工作。

　　但这期间若有外界对拟IPO公司提出质疑，并且预审员也没有搞清楚的情况下，会要求该公司进一步说明情况，发审委审核的程序就会延后，因此会看到，很多公司在预披露30天后仍旧没有上会的情况，上述投行高层说。

　　上述两家即将上会的公司中，雪浪环境基本面情况似乎并未受到外界过多质疑，其受关注最多的是经济学家向松祚的入股。

　　不过，英杰电气却曾因其客户主要集中于多晶硅、单晶硅行业，但盈利能力高于其他光伏设备生产商而受到质疑。

　　个别公司也曾遭质疑

　 　据英杰电气招股书披露，在2009年度、2010 年度及2011 年度，公司面向光伏行业销售功率控制系统装置销售收入分别占公司当期营业收入比例为66.93%、73.95%、81.55%。而在光伏行业不景气的情况 下，公司报告期内综合毛利率仍分别高达48.92%、55.25%、50.97%。

　　对此，英杰电气董事长王军向媒体解释，公司在光伏行业不景气的背景下依然保持较快增长，主要缘于公司功率控制产品在光伏全产业链的覆盖以及公司在相关产品上具备的绝对市场竞争优势。并称，公司正在积极拓展钢铁、LED、核电、玻璃玻纤等光伏之外的其他领域。

　　另外，预披露时间距通过发审委审核时间同样不足四周的扬州扬杰电子科技股份有限公司，也曾在预披露后遭到市场质疑。

　 　扬杰电子在招股书中表示，2006年，梁勤女士等8名自然人拟共同出资设立中外合资企业扬州扬杰电子科技有限公司，但因梁勤女士等出资人为中国境内公 民，无法以个人身份设立中外合资企业。因此，通过社会关系委托香港公司广禾(国际)贸易洋行有限公司出资，与扬杰投资共同发起设立中外合资企业。

　　但有市场人士质疑，认为广禾洋行为实际控制人梁勤控制的私人公司，广禾洋行将发行人股份转让给员工持股公司杰杰投资是典型的股权激励行为，委托持股只是发行人及中介机构为了规避股份支付的借口。

　　实际上，就在创业板拟IPO公司纷纷“提前”上会的同时，创业板IPO已经预披露的公司数量也处于低位。据证监会统计，截至昨日，创业板IPO申报企业中，已预披露的为17家，其中，6月份以来预披露的仅有3家。

　　上述投行人士认为，预披露公司减少或受二级市场影响，但这不会成为这些公司“提前”上会的理由，只有举报和外界质疑，才是决定公司上会时间的重要因素。