新股再现集中破发潮 机构打新陷新一轮巨亏

　　在中国汽研首日大幅破发之后，昨日上市的5只新股更上演了上五破四的密集破发潮。新股20倍左右的首发市盈率，却遭集中破发，这背后机构的疯狂抛售才是真正的元凶。

　 　具体来看，在中小板登陆的宏大爆破成为昨日表现最好的新股，全日上涨10.65%，报收16元；盘中曾因换手率超过50%而自当日11时09分被临时停 牌，最终该股换手率达62.05%。除宏大爆破外，其余的四只新股昨日悉数破发。百隆东方昨日破发幅度最大，全日下跌9.34%，报收12.33元，换手 率达22.13%；华东重机全日也下跌9.11%，报收9.08元，换手率达24.61%；龙洲股份昨日下跌7.92%，报收9.76元，全日换手率为 37.84%；猛狮科技昨日则下跌3.64%，报收21.20元，全日换手率为32.12%。

　　尽管新股首日有涨有跌，且首发市盈率都在 30倍左右，但无一例外的是，昨日上市的新股均集体遭遇机构的疯狂抛售。据沪深交易所的公开信息显示，百隆东方 昨日卖出席位前五全是机构专用席位，累计卖出额将近1亿元，而买入席位前五的五家营业部席位累计买入额仅3500多万元；龙洲股份买入席位前五均是营业部 席位，而卖出前五席位出现两个机构专用席位，这两家机构席位合共卖出2200万元左右；宏大爆破卖出席位前五更出现四家机构专用席位，累计卖出3800万 元左右，而买入席位前五名中，除四家营业部席位小幅买入外，只有一家机构专用席位买入1800多万元；猛狮科技及华东重机的卖出席位中也都出现了一家机构 专用的席位，其余均为营业部席位。

　　分析人士指出，在新股首日大面积破发的尴尬局面背后，却上演着游资炒作、机构疯狂抛售的情景，短期而言，首日上市的新股或继续演绎“炒新劫”；而次新股因普遍遭机构抛售，短期也难出现机会，提醒投资者不要过多参与新股炒作。

　　5新股上市4股破发 机构一日浮亏8407万

　　破发潮进一步蔓延，昨日，5只新股上市更是有4只股破发。

　　龙洲股份、宏大爆破、猛狮科技和华东重机四新股6月12日登陆中小板，百隆东方在上交所上市。截至收盘，仅宏大爆破(002683)微涨10.65%，其余四股票全部破发，龙洲股份跌7.92%，猛狮科技跌3.64%，华东重机跌9.11%，百隆东方跌9.34%。

　　其实，此前沪深交易所分别在今年3月上旬发布了相关炒新新规，其规定发布后至今，新股上市的“赚钱效应”越来越小。尤其是新股发行体制改革中，取消了网下申购新股的机构投资者3个月的限售期，大面积地造成了新股上市首日的破发。

　　对于重燃打新热情的机构投资者来说，也只能再次承担亏损的结果。

　　截至昨日收盘，对于已获配上述4只新股的网下配售对象而言，短短一个交易日里，其持股浮亏合计达8407万元。

　　其中，百隆东方以5715万元的浮亏额高居4只新股榜首。其网下配售结果显示，共计有34个配售对象获配了公司股份。其中，交银施罗德信用添利债券证券投资基金获配数量位居首位，获配了348.39万股，一日浮亏442.45万元。

　　招商基金踩中6只破发股 首日亏损近千万

　　在IPO新政后上市的19只新股中，以工银瑞信基金公司、招商基金公司、中银基金公司为代表的基金公司成为了当中获配新股的核心主力。其中，招商基金最近1个月成为了最倒霉打新户，其中签的6只新股无一逃脱破发命运。

　　统计数据显示，IPO新政以来上市的19只新股，招商基金参与了超过10只询价，9只中签，分别是N猛狮、N龙洲、中国汽研、旋极信息、硕贝德、奋达科技、华贸物流、珠江钢琴和福建金森，其中前6只新股均首日破发，而福建金森目前股价也低于发行价。

　 　公开数据显示，招商基金分别持有上述6只个股95万股、200万股、252万股、280万股、234万股、125万股。如果招商基金全部选择首日卖出， 以首日收盘价计算，招商基金共计亏损936.33万元；假设其依旧持有，以6月12日收盘价计算，招商基金共计浮亏1466.67万元。

　　“从这几只新股的表现来看，无论招商基金有没有采取首日卖出策略，目前整体上应该是处于亏损状态的。”一位券商分析师表示。比如旋极信息，一开盘就破发，硕贝德则在开盘后不到一分钟就破发，之后均处于低位震荡。“这些个股，机构首日卖出没有获利机会。”

　　首日涨幅平均不到一成 赚钱效应降低

　　IPO新政对“炒新”的限制作用也开始显现。数据显示，截至昨日，IPO新政实施后上市的新股上市首日平均涨幅不到10%，创下2009年新股发行重启以来新股上市首日涨幅最低。

　 　在赚钱效益降低的市场中，面对首日高涨的新股，机构采取逢高减仓，获利了结的做法就更加不难理解了。东诚生化(002675)作为新规执行后首批上市的 新股，其上市当日收盘价较之26元的发行价上涨10%，便遭遇机构抛售。其中，卖出金额最大的机构席位抛售近7900万元，约280余万股。

　　而于6月5日上市的黄海机械(002680)，该股首日收盘较发行价高涨41%，见好就收成为了机构操作首选，当日，5家机构席位现身龙虎榜，合计卖出1.01亿元。第二日机构席位再次现身龙虎榜，又卖出1104万元。

　　业内人士表示，机构网下配售的股票价格都比较低，股票上市后，如果价格处在高位，机构选择抛售获利也是理性选择。由于获配售机构没有锁定期，这批新股上市首日或将出现机构与中签股民比谁“跑得快”的尴尬境地，今后股民还敢不敢打新都很难说了。

　　中国汽研雷倒机构 机构走为上计

　　除了抛售首日高涨的新股外，面对上市首日即告破发的现象，机构也是采取“走为上计”的买卖策略，以免夜长梦多。

　　机构在中国汽研上的损失，创造了新规以来，机构在新股首日浮亏的最高纪录。此前奋达科技首日下跌0.55元，让获配1125万股的机构浮亏了618.75万元。

　　在6月11日正式登陆上交所的中国汽研，就没能逃过机构首日抛售的“怪圈”。当日，中国汽研以7.68元开盘即告破发。随后，该股沿低位震荡，盘中一度跌超9%。截至收盘，中国汽研收报于7.58元，下跌幅度高达7.56%。

　　从当日晚间公布的龙虎榜数据来看，中国汽研的卖出席位中机构数量高达4家，其卖出总金额为5782.7万元，而买入方中也出现了2家机构，不过其买入总金额仅为669.76万元，占卖出机构总金额的11%。

　　此外，于上周五上市的旋极信息和硕贝德，也在上市首日遭遇破发5.2%和2.2%。其中，旋极信息在当日的龙虎榜交易席位中出现了3家机构的身影，合计卖出4837.37万元；而硕贝德也在当日的龙虎榜卖出席位上有3家机构现身。

　　“打新热”或藉此降温

　　自《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》于4月28日颁布以来一个月间，机构打新处于高温状态。

　　统计数据显示，新股发行制度改革之后，基金今年前4个月仅动用资金202亿元参与认购，但5月份单月累计申购新股动用资金505亿元，超过前4个月的金额总和。

　 　实际上，在IPO新政发布5天后，曾于去年宣布暂停参与新股询价的华宝兴业基金便宣布重新恢复参与新股询价，原因是“考虑到近期证监会推出的系列改革措 施和新股发行市盈率的降低”。随后，华宝兴业旗下基金参与了多只新股的询价和网下申购。今年1月份也悄然暂停打新的信达澳银基金，也已重回新股市场。

　 　其中，凯利泰的配售对象就多达216家。6月7日，创业板新股凯利泰在网下发行时获得足额认购，网下中签率低至1.066%，最终导致其网上、网下的发 行数量出现“平分”，均为650万股。一举成为IPO新政实施以来首只不启动网下网上回拨机制的新股，这也意味着机构打新热情再度升温。

　　分析认为，对于一度为网下配售“解锁”而欢呼的基金经理来说，超过五成以上新股首日破发的数据显然不是好消息。热衷于打新股的他们，本期望借助网下配售股上市首日可卖出的优势，赚取更多利润，但如果新股破发潮就此重现，那么迎接他们的，恐怕就是新一轮的巨亏潮。

　　据《投资快报》记者了解，部分基金经理已经开始重新评估打新股的风险，并表示未来在新股投资上会更注重基本面和股价估值的深度研究。这或许意味着，盲目的“打新热”或将藉此降温。