银行股批量破净 投资时机是否到来？

　　低估值是否就等同于投资价值？

　　过去很长时间内，A股一些价值投资者始终坚守在低估值的银行股这一阵地上，但是，这一坚守最终在“市场先生”的残酷现实中节节败退，截至6月8日，两市有4只银行股股价跌破净资产。

　　蓝筹“贵族”的沦落

　　6月1日，交通银行在股价半个多月来的颓废走势中终于被击溃，当天收盘报收4.62元，低于其4.65元的净资产，成为A股历史上首只跌破净资产的银行股，银行股这一蓝筹中的“贵族”悲摧地进入了破净时代。

　　6月4日，紧随在交通银行之后，华夏银行下跌2.75%，收盘报9.54元，同样跌破了每股净资产9.68元，加入了破净银行股的行列。

　　6月8日降息的靴子一落地，银行股破净的队伍更是迅速扩大，深发展A、浦发银行也相继成为“破净”一族。

　　截至6月8日收盘，16只银行股平均市净率仅为1.14倍，市净率最高的工商银行也仅为1.42倍，而市净率在1.1倍以下的银行股就达9只之多，其中交通银行和华夏银行市净率最低，均为0.97倍。此外，深发展A和浦发银行均为0.99倍。

　　“银行股从未这样便宜过。但是便宜的背后，其估值包含了市场对其所有的悲观预期。”广州一位基金经理说。

　　从历史数据看，银行股可谓是达到了“白菜价”的水平。数据统计显示，在2005年上证综指998点时，银行板块平均市净率为2.06倍；而在2008年1664点时，银行板块的平均市净率也达到了1.7倍。

　　股价与业绩背道而驰

　　银行股进入破净时代，股价跌跌不休，但另一方面，银行却始终是最赚钱的行业。数据统计显示，上市银行今年一季度归属母公司股东净利润2725.82亿元，同比增长19.73%。16家银行中，一季度业绩增幅超过30%的就有10家之多，比起贴着“高成长”标签的中小板、创业板公司，银行的赚钱能力才叫强大。

　　但是，银行股在二级市场的表现却与高增长的业绩并不匹配。今年以来，16只银行股全军覆没，无一跑赢大盘，其中已经进入破净大军的华夏银行今年以来已经下跌了14.43%。

　　“当前，市场正处于底部构筑阶段，在这个时候，机构投资者会更青睐于不会发生黑天鹅事件的行业，而银行股目前显然是隐忧重重。在市场越悲观的时候，市场对银行股的担忧就会加倍放大，虽然估值低，但是也不能阻止资金从中撤离。” 广东银石投资有限公司总经理兼投资总监丘海云对记者说。

　　“在公司投委会的会议上，针对银行股该不该买，我会提出两个问题，一是房地产，第二就是地方融资平台。”丘海云说，市场好的时候，这些担忧很容易被忽略，但是在市场环境走弱的情况下，资金就不得不考虑这两个因素什么时候会爆发。

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