监管层大力推动机构投资者入市

　　大力发展机构投资者已成为监管层推动我国资本市场发展的重要抓手。消息人士近日向记者透露，管理层目前高度重视推动机构投资者入市，拟从五个方面推动境内外机构投资者进入A股市场，改善资本市场投资者结构，减少市场波动。

　　这位人士说，为了适应“十二五”期间大力发展资本市场的需要，机构投资者的发展需要在制度层面有所突破。在实践中，监管层有望以“放松管制、加强监管”为基本方向，从五个方面推动境内外机构投资者入市。

　　一是完善资本市场基础制度，为机构投资者发展创造良好的市场环境。通过深化新股发行制度市场化改革、完善退市制度及上市公司分红制度等，推动上市公司完善投资者回报机制，促进资本市场功能和机制有效发挥，培养长期投资和理性投资文化，从而为机构投资者发展创造良好的条件。

　　二是建立和完善税收优惠制度，充分调动企业和个人缴纳养老金的积极性，促进养老金发展。国际经验表明，税收优惠等政策支持措施是推动养老金发展的重要力量。因此，要积极协调相关部门，建立和完善支持养老金发展的政策措施，对于养老金的缴费和投资收益给予税收减免、递延等优惠政策，以充分调动企业和个人缴纳养老金的积极性，促进养老金发展。

　　三是借鉴国际经验，支持养老金、企业年金、住房公积金、慈善基金等进行市场化运作、专业化管理。鼓励全国社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，推动全国基本养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。同时，对现有的机构投资管理模式进行调整和创新，鼓励机构投资者通过委托基金管理公司或购买基金等方式投资资本市场，吸引更多的管理机构参与到机构投资管理市场，加强机构投资人才队伍建设，提高管理机构的专业能力和服务水平。

　　四是大力发展QFII等境外机构投资者。QFII等境外机构投资者在长期投资、理性投资等方面对中国资本市场起到了很好的示范作用，发展状况良好。下一步，要进一步扩大QFII试点，降低准入门槛，放松额度限制，鼓励更多境外长期资金入市，提高我国资本市场的国际化程度。

　　五是推进基金业健康稳定发展。积极推动《基金法》及其配套法规修改，放松业务管制，加强行为监管。放松基于机构、业务和产品的准入性管制，推动基金产品从核准制向注册制转变。推动业务创新和产品创新，

　　媒体称证监会放宽QFII投资比例限制

　　据悉，QFII的审核政策发生三大变化，监管部门放宽了若干QFII申请限制。目前QFII申请投资额度的积极性非常高。

　　中国证券报5月14日报道称，近日从QFII托管行会议上了解到，证监会对QFII审核限制的放宽主要集中在三大方面。

　　第一，允许同一集团多家机构申请QFII资格。这意味着，同一集团的多家机构均可以单独申请QFII资格。例如，近期证监会批准富敦资金管理有限公司的QFII资格，而与其属于同一集团的淡马锡富敦投资有限公司已于2005年获得QFII资格。证监会明确，对于同一集团的多家QFII，应根据我国持股信息披露要求、QFII持股比例限制等规定，做好同一集团的多家QFII持股合并计算等合规安排，确保交易合规。证监会将通过交易所监控等相关安排，对同一集团多家QFII的交易情况进行监控。

　　第二，允许已发行结构性产品的QFII增加投资额度。此前，为限制QFII发行结构性产品，鼓励境外长期资金直接投资我国资本市场，有关监管部门在2010年初对QFII结构性产品达成共识：新批准QFII和追加额度不允许发行结构性产品；对于已发行结构性产品的QFII，不批准其增加投资额度。目前，一些已发行结构性产品的QFII对增加额度的需求强烈，并表示其资金来源均为自有资金、基金等类型。为此，证监会表示，对已发行结构性产品的QFII机构，如果增加额度不用于继续发行结构性产品，将建议外汇局同意其增加额度的申请。

　　第三，放宽对QFII投资比例的限制。为避免QFII套利人民币升值并增加国际收支压力，同时鼓励QFII积极投资，证监会于2010年对QFII的资产配置提出“股票比例不低于50%，现金比例不高于20%”的原则要求。近期，我国扩大了人民币汇率浮动区间，人民币升值预期有所减弱，为满足QFII对资产进行灵活配置的需求，不再要求QFII的股票投资比例不低于50%，QFII可根据自身投资计划，灵活对股票债券等资产进行配置，但现金比例仍不能高于20%。

　　QFII申请额度积极性高涨。目前，共有167家境外机构获得QFII资格，其中138家累计获批260.13亿美元投资额度，110家累计汇入本金200.01亿美元，其余28家获批56.7亿美元的投资额度，即将汇入资金开始投资。

　　QFII制度推出以来，境外机构申请QFII资格的意愿一直很强。目前，33家获得QFII资格的境外机构正在申请首批投资额度102.5亿美元，37家已在境内投资运作的QFII正在申请追加投资额度125亿美元。

　　为吸引更多境外长期资金进入，壮大机构投资者力量，结合新增加的500亿美元QFII投资额度，监管部门将继续加大引入境外长期资金的力度，简化QFII申请文件要求和审批流程，加快QFII资格审批，积极协调解决QFII参与股指期货等投资中所遇到的问题，同时拟适当降低境外机构的QFII资格标准、扩大机构类型、扩大投资范围、放宽开立账户和资金汇出入限制、尽快明确所得税政策等，并参考周边国家和地区证券市场情况，进一步提高QFII投资占资本市场的比例，为资本项下完全对外开放做好准备。

　　境外养老金投资A股将获优待

　　境外养老金投资A股有望获得优惠政策。知情人士日前向证券时报记者透露，监管层欢迎并且鼓励境外养老金等长期资金投资我国资本市场，将尽可能满足其QFII额度需求，并拟在QFII制度之外作出一些安排，也支持QFII在境外发行投资境内市场的ETF产品。

　　据了解，境外养老金非常看好我国资本市场的投资机会，目前已有魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金计划、加拿大年金计划、荷兰家庭医生退休基金、韩国国民年金公团、香港医院管理局公积金计划等6家境外养老金机构获得QFII资格，其中韩国国民年金公团是全球第四大养老金机构。此外，在其他QFII的客户来源中，也包括了投资中国的ETF基金、养老金等众多长期资金。例如，德州教师退休计划等境外养老金均通过QFII投资我国资本市场。

　　上述知情人士称，监管层鼓励境外养老金等机构长期投资境内市场，将在资格审核和投资额度等方面给予优先支持，包括尽快批准境外养老金的QFII资格，协调外汇局在现有QFII框架内，最大可能满足其投资额度需求。此外，对香港、台湾地区、新加坡的养老金机构，如果其额度需求确实较大，将考虑通过QFII之外的其他方式，批准其资格和额度需求。

　　根据有关规定，境外机构投资我国资本市场，应首先向证监会申请QFII资格，然后向外汇局申请投资额度。外汇局批准投资额度后，QFII将在6个月内汇入资金开始投资。据统计，加拿大年金计划、安大略省教师养老金计划、荷兰家庭医生退休基金、韩国国民年金公团、香港医院管理局公积金等5家境外养老金机构，投资额度合计目前仅为4.6亿美元。

　　“这些养老金机构都觉得额度太少了，一次给1亿至3亿美元，最多10亿美元，对他们上千亿美元的资产管理总额来说，远远不能满足其正常的配置需求。”一家QFII托管行负责人表示。

　　记者了解到，加拿大年金计划去年12月获QFII资格，同时申请2亿美元额度，今年3月获得1亿美元额度。2011年3月底，加拿大年金计划管理的资产总额为1483亿美元，其中股票占54%。该机构目前希望继续申请4亿美元额度。此外，2008年获QFII资格及2亿美元投资额度的魁北克储蓄投资集团，是加拿大魁北克省公共养老基金管理公司，北美第三大机构投资者。截至2011年底，其管理资产规模1590亿加元。该机构目前也希望能追加投资额度。