两市人气低迷 忧虑情绪加重

　　【今日市况】

　　周三两市大盘整体呈现震荡下行的格局，盘面个股涨少跌多，盘中钢铁、造纸板块走势相对强劲。截至收盘，两市大盘双双收小阴线，板块处于多数下跌状态，其中只有自行车板块领涨，上涨幅度为1.61%。而水泥、有色、金融、煤炭、房地产等板块领跌，下跌幅度均在1%以上。沪指报收于2705.43点，下跌24.61点，跌幅0.9%，成交860.7亿，深成指报收11616点，下跌116.07点，跌幅0.99%，成交580.9亿，两市合计成交1441.6亿，与上一交易日量能稍有萎缩。

　　【周边市场】

　　美股收高，恒指高开低走，黄金上涨0.6%，原油上涨2.1% 美东时间6月14日16:00（北京时间6月15日04:00），道琼斯工业平均指数上涨123.14点，收于12，076.11点，涨幅1.03%；纳斯达克综合指数上涨39.03点，收于2，678.72点，涨幅1.48%；标准普尔500指数上涨16.04点，收于1，287.87点，涨幅1.26%。 周三恒指早盘高开后受A股拖累震荡下挫，午后跌幅扩大。截至收盘，恒生指数跌152.23点，报22343.77点，跌幅为0.68%；国企指数早盘跌90.67点，报12397.60点，跌幅为0.73%，成交611.92亿港元。 纽约黄金期货和期银价格周二收盘均告上涨，当日，纽约商业交易所（NYMEX）下属商品交易所（COMEX）8月份交割的黄金期货价格上涨8.80美元，报收于每盎司1524.40美元，涨幅为0.6%；7月份交割的期银价格上涨67美分，报收于每盎司35.41美元， 涨幅为1.9%。 纽约原油期货价格周二收盘上涨，原因是来自于中国和美国的宏观经济数据利好，促使原油期货扭转了此前两个交易日的连续跌势。当日，纽约商业交易所（NYMEX）7月份交割的轻质原油期货价格上涨2.07美元，报收于每桶99.37美元，涨幅为2.1%。

　　【后市研判】

　　周三两市大盘整体呈现震荡下行的格局，盘面个股涨少跌多，盘中钢铁、造纸板块走势相对强劲。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中只有自行车板块领涨，上涨幅度为1.61%。而水泥、有色、金融、煤炭、房地产等板块领跌，下跌幅度均在1%以上。沪指报收于2705.43点，下跌24.61点，跌幅0.9%，成交860.7亿，深成指报收11616点，下跌116.07点，跌幅0.99%，成交580.9亿，两市合计成交1441.6亿，与上一交易日量能稍有萎缩。

　　数据显示，1-5月全国房地产累计开发投资达1.87万亿元，同比增长35%。1-5月，全国房地产开发企业房屋新开工面积7.61亿平方米。1-5月，全国商品房销售面积3.29亿平方米，相比1-4月的增幅增长了3个百分点；1-5月商品房累计销售额达到1.86万亿元，较去年同期增长13%。单月情况来看，5月的销售面积和销售额均出现了全面的回暖。从目前行业运行情况来看，行业5月运行平稳，后期价格或将有松动可能。而当前A股市场动态PE在17倍左右，房地产板块动态PE在20倍左右，估值优势也较为突出，短期继续对该行业维持看好。我们认为板块在前期震荡后已经进入投资区间，应该对优质地产个股进行战略配置。建议投资者给予适当关注。

　　从消息面看，1、中国人民银行（下称央行）周二（6月14日）下午决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第六次上调存款准备金率，也是去年以来第12次上调，这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。2、央行14日发布的《2011年中国金融稳定报告》中指出，当前我国面临通货膨胀压力上升的风险。这与5月份CPI同比增速达5.5%的高位不谋而合。央行指出，货币政策要把稳定价格总水平放在更加突出的位置，同时进一步落实好差别准备金动态调整措施， 为稳定价格总水平、管理通货膨胀预期和房地产市场调控创造良好的货币环境。3、保障房建设提速，资金也开始从多渠道进入。6月14日，记者获悉，发改委与有关部门正在抓紧研究保障性安居工程融资机制，拟支持地方通过发行企业债券等方式筹措资金，专项用于保障性安居工程建设。而且，保障性住房建设项目还将获得各项税收优惠和收费减免，保障房资金瓶颈正逐步消除。

　　从技术上看，两市指数下跌收盘，日线收阴线，沪指再度失守5日和10日线，日线技术指标再度趋于空头形态，30分钟和60分钟分时图有继续调整的可能。技术上看后市大盘延续震荡的可能性大。下方关注2700点附近的支撑。

　　整体来看，由于5月份CPI增速符合预期，而且目前不少观点认为6月或7月CPI见顶的可能性较大，因此市场预期政策面进入观察期，近期加息的可能性较低。受此影响，与投资相关的诸多板块出现在涨幅榜上。不过，仍应注意到，政策面放松的可能性依然很小。由于猪肉价格上涨、南方干旱与洪涝等因素，通胀走势存在较大的不确定性，在确认通胀出现拐点之前，管理层并不会轻易松动调控政策。我们也注意到，央行再度上调存款准备金率。虽然该举措只是针对到期资金及新增外汇占款，但仍会从心理层面加大投资者对紧缩政策的顾虑。综合来看，市场反弹动力较为有限。

　　机构来源：北京首证