“靴子”落地曙光初现 今日大盘能否继续反弹？(4)

　　昨日，基金经理们关注的焦点从早上5月经济数据出台，迅速转到了下午收盘后央行提准0.5个百分点。

　　当天接受《证券日报》基金周刊记者采访的东吴、博时、华安、大成、上投摩根等基金公司表示，根据5月经济数据，以及如期而来的“一月一提准”，预计紧缩的货币政策将延续。同时预期，近期加息的可能性增强。

　　而对于市场的影响方面，大成基金公司认为政策超预期，短期会给市场带来压力，但综合作用下，通胀即将见顶，同时宏观经济已经处于底部，股市可望触底回升。

　　短期通胀仍有冲高动力

　　不排除加息可能

　　诺安基金认为：央行今年第六次上调准备金率，主要有两方面意图。首先是回收流动性，6月份公开市场到期资金有6000多亿，还有较多的外汇占款。其次是为了抑制通胀短期内通胀仍有冲高的动力。

　　博时基金认为，5月份CPI的涨幅创本轮经济复苏以来的高位，高通胀的风险依然未解除，预期6月份的CPI同比会继续创新高。从CPI的上涨归因分析，目前猪肉价格创历史新高，长江中下游旱涝转换的异常等因素会导致通胀回落不如预期那么容易，因此与通胀相关的农产品（000061）等大宗商品仍将持续受益。

　　交银施罗德预计紧缩的货币政策将延续，近期会有加息的可能性。

　　中欧基金表示，在持续通胀压力下，央行继续维持较紧的货币政策，控制流动性。预计当前央行将更多地采用数量化工具回收流动性，但并不排除近期还会有一次加息的可能，不过整体看来，加息的空间已较为有限。

　　华富基金认为，物价上涨的压力虽没有解除，但是上涨幅度处于市场的平均预期之中。从物价压力的构成来看，食品价格快速上涨依然是主要因素，由于翘尾因素与天气旱涝转换对食品价格的压力依旧，预计6、7月份CPI将持续保持高位。

　　华安基金认为，整体上经济仍处于高通胀和增长降速压力之下，目前只是房地产异常坚挺构成有力支撑，但这一支撑将会逐步减弱。

　　A股市场调整行情临近尾声

　　大成基金相信，本次提准后，在持续的信贷管控、存款准备金率的连续上调及接连加息的累积影响下，CPI的过快上涨将得到有效控制，即将见顶，同时宏观经济已经处于底部，股市可望触底回升。

　　东吴基金指出，目前市场正处在筑底阶段，不过经济下滑和通胀的预期都已经得到了部分体现，因此进一步下滑的可能性正逐步减小。展望三季度，经济和通胀的组合导致政策微调概率提高，市场反弹的窗口正渐行渐进。短期来看，不排除会有反弹行情。同时，东吴基金表示，仍十分看好大消费、新兴产业的投资机会。目前中国的内生需求仍比较旺盛，尤其是长时间的经济繁荣造就了一批中产阶级，国内可消费的绝对数量很大，甚至有可能成为经济增长的重要内生增长动力。而考虑到目前估值已经大幅回调，随着下半年相关促进政策的出台，新兴产业的未来投资机会仍可期。

　　大成基金预计，虽然政策明显放松很难看到，但边际上的变动，包括比如保障房、政府项目等局部财政政策的放松或许是可行的。实际上今年以来财政政策是紧缩的，而这方面释放的空间是很大的。大成基金认为经济回升的趋势已基本确定，不确定的是回升的幅度。幅度的大小与政策放松和库存回补相关，还有待于进一步观察。

　　上投摩根则表示，对于未来市场有两个值得关注的方面：一方面，美国的QE2月底到期后，美国是否会出台QE3，如果推出，对于新兴经济体会带来极大的输入性通胀的压力，还有新兴经济体也会面临着资产价格的压力，但是同时，新兴经济体的经济增速开始放缓，如何应对，是判断未来我国经济“硬着陆”风险的一个重要问题；另一方面，我国今年实行了严格的信贷控制，实际信贷投放增速也下降明显，但是固定资产投资增速居高不下，信托以及银行理财类产品的爆发是重要原因，考虑到国家今年调控目标是社会融资总量，所以，未来对于信托和银行理财产品应该会出台限制措施，对于经济和股市的具体影响如何，值得深度思考。

　　诺安基金认为，货币政策收缩渐近尾声，下半年将进入政策观望时期。因此A股市场调整行情也临近尾声。（证券日报）