利好堆积推动股指震荡上行

　　本周股指成功突破2350点，同时市场热点也非常活泛，先是金融改革概念股疯涨且炒作地图有所扩散，接着是事件型驱动的胶囊概念股成为后起之秀，人气甚旺。不过总的来看，大盘近期的走势可谓“一步三徘徊”，基本上呈现出大涨一天，横盘震荡几天的纠结格局。

　　利好不断 后市可期

　　首先，广东1000亿养老金在传闻中低调运作两个月后，“入市”的消息终于被证实，虽然此千亿资金的投资领域主要包含国债和企业金融债等有固定收益的产品，且只有不超过20%的份额被允许进入股票市场，但其入市所带来的意义却非同一般。因为在广东这个金融创新桥头堡做出举动之后，其他地方的养老金也将会随之而动。其次，QFII和RQFII额度大增。4月初，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局决定提高RQFII和QFII的投资额度，其中RQFII投资额度新增500亿元，QFII投资额度新增500亿美元，由此将带来新增入市资金3700亿元人民币。3月以来，QFII和RQFII的开户数与新批准QFII资格均呈爆发式增长，近期则有不少国外投资机构积极争取QFII资格，包括摩根大通在内的很多QFII机构对于中国市场非常期待，其申请额度的意愿也比较强烈。再次，金融创新和民间金融阳光化，扶持小微企业。

　　此外，最近韩国央行表示，将在未来3个月里购买3亿美元中国股票，虽然3亿美元并不多，但仍可看出外国央行对于中国市场的兴趣。最近半年时间里，奥地利、日本、泰国及尼日利亚等央行均纷纷表现出类似兴趣。而近日，中国人民银行还表示有进一步降准的可能。在重磅利好不断的情况下，A股并未出现大涨，而是呈现出震荡上行的态势，这其实是一种熊末牛初的市场心理表现。

　　内外利空已不足为虑

　　首先是外围市场的影响。IMF在4月17日发布的《世界经济展望》报告中警告称，饱受债务危机煎熬的欧元区可能会崩溃，从而引发一场足以同大萧条相比的全球经济大衰退。这是IMF首次发出欧元区可能解体的警告，原因是市场对西班牙经济健康的担忧不断升温。IMF在报告中指出，如果欧元区当局未能实行有效的控制和监督，银行业资产组合大规模收缩最终可能令资产价格、信贷供给以及经济活动严重受损。目前市场普遍预计希腊将无法偿还其沉重的债务并最终退出欧元区。而若希腊退出欧元区，欧元区其他经济体将遭受巨大压力，金融市场也将面临全面恐慌。在上述情况下，欧元区的解体也并非不可能，若真由此带来政治冲击，其对经济的破坏程度将远超雷曼破产带来的负面影响。

　　其次，投资者对国内经济下滑的担忧较重。从经济数据看，虽然3月贷款超市场预期，但今年累计增长不足。3月M1的同比增速为4.4%，仍然保持在低位，信贷与存款的大幅增长并未拉动M1增长加速，这体现出经济体总需求仍然萎靡。上周公布的数据显示一季度GDP增长8.1%，增速大幅低于预期，并创下近3年以来的新低，市场对经济下滑的担忧已然较重。不过，上述的内外利空给市场带来的问题不会太大，且后期可能会有支持经济转型的利好政策不断出台。

　　技术上仍需整固再上行

　　目前，短、中、长期均线全交汇在2340-2360点之间，对行情形成了强大的支撑。上方均线压力仅有远在2520点一线的年线。目前上证指数重要的短期压力是3月两会期间形成的三重顶箱体压力，压力区间在2390-2460点之间，较重的套牢盘在此聚集，客观上此位置需要反复震荡清洗筹码，才有利于股指进一步上涨。

　　热点方面，前期领涨板块金融改革概念毕竟短期涨幅过大，预计整个板块将面临短期调整。目前，市场短期连续震荡上行，多项短线指标进入了超买区，加上上方平台压力较重，短期内市场需要一定的调整加固，预计后市可能有回踩2369点附近确认的动作，后市的走势将以震荡上攻为主。