波幅扩大首日 人民币对美元跌81基点

　　昨天人民币对美元交易价波动幅度正式由5‰扩大至1%，不过在新政的首个交易日里，人民币汇率表现相对稳定。昨天人民币对美元大幅回落81个基点，银行间市场的波动幅度也并未用尽1%的空间，波幅为0.23%。

　　首日波动低于市场预期

　　央行上周末宣布，自4月16日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价波动幅度限制由5‰扩大至1%，即每日人民币对美元交易价可在当日中间价上下1%的幅度内浮动。昨天，人民币对美元中间价报6.2960元，较上一交易日贬值81个基点，而在上个交易日人民币对美元曾大涨105个基点，人民币双向波动的态势凸显。

　　受到上周末央行扩大波幅消息的刺激，昨日外汇市场开盘后快速贬值，出现了较大波动，随后慢慢恢复。银行间市场全天最高价为6.3105，最低价为6.3250，波动145个基点，波幅0.23%，没有超出调整前的0.5%幅度，离1%的波幅限制更有距离。

　　同时，随着西班牙形势的恶化，欧债危机对欧元形成打压。昨天人民币对欧元趁势大幅上涨1002个基点，报8.1939。昨天，人民币对美元即期收跌报6.3150元，上日收盘价为6.3030元。

　　“第一天人民币的波动较上周有所扩大，但没有预想的那么大。”银行外汇交易员称。但是对于外汇交易员来说，他们很乐于见到这种波动。“有了波动才有收益，才有获利空间，外汇交易的发展春天到了。”

　　人民币汇率或阶段性贬值

　　虽然人民币对美元汇率波幅扩大，但事实上在此之前，除了在去年四季度曾出现过连续12个交易日触及“跌停”，人民币对美元汇率触及波幅红线的情况并不多见。

　　交易员分析，人民币对美元昨日贬值，除了隔夜美元走强之外，还有一个原因就是扩大波幅后，使得人民币贬值风险增加，做空动能增加。

　　招商银行（600036）昨天发布研究报告指出，市场有可能将此时放宽波幅理解为升值到位的一种暗示，货币当局近期一再强调要加强人民币的双边波动，显示并不排除阶段性贬值的选项。在此情景下，有关人民币将出现阶段性贬值的忧虑可能重现，并影响到境内远期市场。

　　摩根大通昨天发布报告称，未来几年人民币虽仍有升值空间，但升值步伐料将放缓，今明两年升幅预计均为3%左右。“未来几月，预计人民币汇率会在当前水平附近波动，不会出现明显升值或贬值。这主要由于国内仍担心中国经济短期内面临风险，而且出口近来也不太景气。”报告指出。

　　■ 观点

　　专家呼吁进一步改革中间价

　　在扩大汇率波幅之后，市场把汇率改革的焦点集中到中间价的形成机制。

　　目前，我国每天汇率中间价的形成，是在银行间外汇市场开盘前，由指定的一级做市商向外汇交易中心报价，外汇交易中心对报价进行加权平均，然后对外公布。从一定程度上讲，人民币汇率还是由监管层说了算。

　　对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰昨天指出，如果中间价管得过死，缺乏灵活性，那么日波幅放得再大，也没有意义。因此，中间价的改革更为重要。

　　如果中间价不能反映市场的整体预期，就可能造成人为的汇率波动。从过去市场情况看，一些交易日开盘价和中间价差异很大，结果就造成这些交易日汇率的异常波动。下一步的改革举措可能包括，扩大直至取消人民币对非美元货币的日波幅管理，并进一步放宽零售外汇市场上的价差管理。