通胀下行趋势不改 食品价格上涨不足虑

　　国家统计局昨日发布的数据显示，3月份居民消费价格指数（CPI）较上年同期上升3.6％，高于2月份3.2％的升幅，也高于市场3.3％的预期中值。不过，鉴于近期全球油价和国内食品价格上升，这并不完全出乎市场意料。有专家指出，虽然3月份CPI超预期，但仅是暂时现象，物价总体回落趋势未变。

　　兴业银行（601166）资金运营中心首席经济学家鲁政委表示，尽管3月份的成品油价格出现了上涨，但是由于是在3月20日上调，因此对3月份CPI的影响并不大。而蔬菜价格的反弹则是导致3月份CPI同比增幅增大的主要原因。

　　复旦大学经济学院教授孙立坚认为，3月份的CPI上涨、生产者物价指数（PPI）下跌，释放了以下重要信息：一是农产品（000061）价格的反弹虽然可控，但要引起足够的重视，因为它会触发社会的通胀预期，会使本来可控的通胀变得不可控。二是PPI下滑说明全球实体经济依然疲软，市场避险情绪依然浓重。今后政策的重点要控制滞胀的苗子，而大宗商品价格反弹，欧美超发货币则会干扰经济复苏。”

　　国泰君安发布的最新研究报告称，3月份食品价格同比涨幅从2月份的6.2％反弹至7.5％，是当月CPI超预期的主要原因。但蔬菜价格仅是3月中上旬出现反季节性上涨，而3月下旬至今，其环比恢复下跌，猪肉价格持续下降，所以总体来看，不必对未来食品价格上涨过于担心。

　　交通银行（601328）金融研究中心高级宏观分析师唐建伟则表示，今年前三季度CPI同比涨幅将持续下行，直至第四季度才能出现回升。他预计，今年全年CPI涨幅可能在2.7％~3.3％之间，将比去年明显回落。

　　继CPI数据之后，4月13日，我国一季度的一系列重要经济数据都将出炉。渣打银行分析师李炜表示，“短期而言，鉴于整体经济形势趋缓，我们仍预计监管层会继续放松政策。”同时，李炜预计，由于总体需求低迷，油价上涨不足以推高PPI，中国首先需要进一步放松货币政策，然后再展开油价改革，因此，预计今年年内有望进行油价改革。

　　对于货币政策的走向，海通证券（600837）首席经济学家李迅雷则表示，根据中央稳中求进、适时适度进行预调微调的政策取向，年内第二次下调存款准备金率预计会在4、5月份进行。

　　中国国际经济交流中心专家张永军则认为，从银行间市场利率等一些指标看，资金状况比较紧张。无论是从外部需求或者是内部需求看，短期看都有继续下滑的可能性，有必要通过下调准备金率放松货币政策来刺激需求。