摩根大通：中东部电力短缺关注电力设备供应商

　　通过对国内多家独立发电厂和电力设备供应商进行调研后，摩根大通5月9日发布研报指出，中国东部和中部地区存在更广泛的电力短缺问题，建议投资者转向电力设备供应商来抓住电力短缺题材的机会。

　　中国电力企业联合会统计，5月份中国某些地区已开始经历电力短缺问题，比常年7月用电高峰期提前了两个月。中国电力企业联合会预计今年用电高峰期将有30G瓦的电力不足。同时，若中国持续保持发电量新增长低水平的话，到2013年中国将面临结构性电力短缺。

　　摩根大通对国内多家独立发电厂和电力设备供应商进行调研后，认为中国东部和中部地区有更广泛的电力短缺问题。在东部，电力短缺问题是由过去数年缺乏足够新增发电量。

　　过去三年里，在浙江省和江苏省的电力需求增长已经超过发电总量增长达4%-5%，为全国最高。同时，浙江、江苏、福建2011年第一季度电力强劲需求达到14.6%到21.6%，超过全国平均水平.

　　在中部，电力短缺问题主要由于4月份水利发电量的意外下降，水利发电在湖南和湖北占40%到60%。煤炭成本上升和低于预期的关税调整也阻碍了该地区独立发电厂的发电量。

　　独立发电厂目前更急切发展燃煤项目，这基于电力设备供应商与独立发电厂之间的互动。

　　但摩根大通认为，类似2004年的全国范围内电力缺陷并不太可能发生。

　　报告指出，虽然随着中国东部地区风险电力短缺将导致独立发电厂利用率高于预期，但任何上涨潜力也将由于更高的煤炭价格而被削弱，因为煤炭价格正在小幅稳步增长。

　　而4月份电价调整低于预期也凸显了政府对通胀的谨慎立场。若有进一步的电价调整，将只是避免独立发电厂的现金流短缺问题，而不是全面恢复盈利。相反，虽然新增订单不能逆转这种燃煤周期见顶的趋势，但考虑到核电订单的不确定性，它将提高新的订单增长。

　　据此，摩根大通建议投资者转向电力设备供应商，来抓住电力短缺题材的机会。