“小纺锤”坚守2400点 四因素合力支撑A股反弹

　　昨日两市呈现探底回升格局。上证指数全天微涨5.44点，报收2410.18点，重新收复30日、5日线，并站上2400点整数关。形态上，沪深两市双双收出阳线“小纺锤”，成交量则是基本收平。

　　分析人士指出，随着“两会 ”胜利闭幕，相关利好得到了兑现和释放，市场关注的焦点将回归经济基本面，宏观政策、国内经济与国际市场因素将逐渐主导市场运行方向。

　　经济触底形成利好预期

　　从国内经济形势看，通胀回落基本确定，经济增长有望在二季度实现软着陆。2月CPI同比大幅回落到3.2%，重新恢复自去年8月以来的回落趋势。

　　二季度的季节性环比增长基本确定。1-2月天气异常偏冷降低了开工率，经济增速相对较低，随着气候转暖，生产积极性将很快回升。天气因素降低了一季度的同比增速，可能会使经济同比增速见底的时间提前。目前市场对于经济在二季度同比见底的预期较为一致，如果见底时间提前，无疑有利于市场的后续发展。房地产的销量、固定资产投资增速、新开工项目与投资都是观察经济的重要指标。

　　同时，国家能源局最新公布的数据显示，2月份全国全社会用电同比增长22.9%，告别了1月份短暂负增长的局面，投资者对经济增速急剧放缓的担忧解除。

　　分析人士指出，前两个月实际增速略高于去年四季度，消费实际增速稍有回落，出口增速下滑幅度较大，经济呈现出投资较高、消费较稳和出口较低的平稳态势，仍处软着陆过程中，最终有望于二季度见底。

　　未来资金面将维持宽松

　　2月底央行下调存准率后，银行间市场资金面逐步好转，业内人士普遍认为，资金面宽松的趋势在未来两个月将延续。

　　首先，3月、4月公开市场到期量分别为2540亿、2790亿，较2月的120亿有大幅回升，并且央行目前可以在不对货币市场利率造成大幅影响的前提下，通过开展短期正回购，将当前较充裕的流动性延后，为应对未来可能出现的资金紧张增加调控筹码。

　　其次，去年四季度，由于人民币贬值预期的出现，外汇占款出现负增长，资金外流给流动性造成很大压力。分析人士认为，不排除央行将再次下调存款准备金率，对冲外汇占款的减少。同时，上周四进行的200亿元91天期正回购操作，回购利率陡降两个基点降准时间窗开启，这将对市场的流动性释放产生进一步的向好预期。

　　成品油涨价利好“石化双雄”

　　国家发改委发布通知称，20日起将汽柴油价每吨分别提高600元，折合零售价90号汽油和0号柴油每升分别提高0.44元和0.51元。

　　分析人士指出，油价上涨使得石油勘探开采及相关服务行业率先受益。据测算，油价在60至100美元/桶间运行时，每上涨10美元/桶，中石油和中石化每股收益将增加0.13元和0.09元。

　　“石化双雄”的利好刺激，有可能带动大盘蓝筹股的联袂效应。接上市场投资价值依然突出，金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，估值修复将继续对大盘构成有效支撑，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。

　　外围偏暖支撑A股反弹

　　从国际因素来看，美国经济复苏势头更为强健，欧债问题已有很大程度的缓解，短期再次大幅恶化的可能性不大，扑朔迷离的中东局势也有缓和的迹象。

　　受以上消息影响，美国道指强劲上涨，近期连涨7天，稳稳站住了13000点；纳指连创11年新高，稳稳站上3000点；标普500创了4年来新高，稳稳站上1400点；欧洲股市也是牛气冲天，富时欧洲先驱80指数一度实现罕见的8连阳，创近8个月新高；港股同样走势强劲，站稳21000点。

　　在中国经济领涨全球的背景下，连续大跌两年的A股市场就更无继续走熊的道理。

　　总之，尽管昨日沪深两市均收出缩量“小纺锤”，市场分歧依然较大，但利好支撑市场延续反弹的逻辑依然存在。从技术上看，上周五沪指正好在半年线处获得有力支撑，60日线拐头向上，有不断向半年线靠拢之势，这种情况往往预示着新一轮上攻行情即将开始，向上突破新高只是时间问题，短期而言，本轮行情的上行趋势仍未发生改变。