今日变盘时间窗来临 需回撤蓄势 速涨即离场

　　变盘时间窗今来临 空头返场泄露方向

　　分析人士指出，短期沪指大幅波动概率较大

　　今日是1月6日两市反弹以来的34个交易日，恰逢技术分析上的变盘时间窗口，加上昨日沪指窄幅震荡，市场分析人士判断，短期期指和沪指震荡休整概率较大。

　　前期离场空方返场

　　上周期指空头主力出现持续减仓出逃的现象，而上周四主力合约多空前20名净持仓量之差更是缩减至974手，创下历史之最。不过，据中金所公布的本周前两个交易日的前20名会员成交持仓排名看，前期离场空头已经回归。

　　据中金所数据，2月28日前20名会员成交合计持买单量33000手，较周一持仓增加3482手，前20名会员成交合计持卖单量38593手，较周一持仓增加6737手，多空前20名净持仓量之差扩大到5593点；而2月27日前20名会员成交合计持买单量29567手，较上周5增加1554手，而前20名会员成交合计持卖单量32170，较上周五增加2472手，多空前20名净持仓量之差为2603手。

　　从近两日的持仓来看，空方主力加仓幅度颇大，而此前大幅离场的国泰君安席位上的空头昨日增仓2817手至6161手，显示空头主力存有后市或震荡的预期。

　　申万证券认为，大盘自2132点反弹以来上涨幅度超过14%，而目前沪指已经回补了前期2459点至2448点一线的缺口，空间和时间上都需要一次休整来消化压力，而周二沪指虽然拒绝明显回落，但个股跌多涨少，调整意味较浓，在持续反弹、技术指标居高不下、接近2450点至2550点附近的密集成交区域等等压力下，技术调整将展开。

　　短期或震荡迎变盘时间窗

　　今日是1月6日反弹以来的34个交易日，属于变盘时间窗口，短期沪指大幅波动概率较大。

　　分析人士指出，近期中石油连续两天盘中出现异动，周一尾盘拉升，这导致市场出现明显的谨慎情绪，因为历来“石油双雄”拉升都被市场当做反向指标使用，例如2006年5月12日中国石化涨停，接着大盘开始了5个月的调整，再如2007年1月9日中国石化涨停，随后大盘调整了3个月等等。出于惯性心理，投资者出现恐慌心理，但近期“石油双雄”的上涨有国际油价猛涨以及国内液化气出厂价普涨的环境支持，因而恐慌心理很快将过去，在市场没有重大利空的环境下，全球流动性宽松预期将支持沪指震荡休整后继续上行。

　　据悉，欧央行或再推万亿量化宽松，欧洲央行2月29日将启动第二轮长期再融资操作(LTRO)，两个月前，欧洲央行首度向欧洲银行业推出LTRO后，出现了拆借利率下跌、银行风险下降的有利效应。而第二轮LTRO资金将远远高于第一次，达1万亿欧元，欧洲央行希望这些近乎免费的天量贷款，在化解银行业信贷紧缩的同时，最好能够流向实体经济。所谓LTRO，就是欧洲央行以1.0%的超低利率向欧洲银行业提供无上限的3年期信贷，称为欧洲央行的“银行注资版”量化宽松。

　　郑眼看盘：需回撤蓄势 速涨即离场

　　周二A股探底回升，略微体现出些弱势，多头抵抗力度仍强。沪综指收涨0.20%报2451.86点，深综指跌0.63%报969.51点，成交萎缩。盘面看，一部分前期极强势股出现较大调整，但一些冷门的钢铁股、电力股、水利股大涨，使得指数基本维持稳定。

　　管理层近期屡屡提倡投资大盘蓝筹股，同时严打恶炒新股的措施也不断升级。笔者认为，如果新股发行改革为存量发行，取消或缩短禁售期，恶炒新股行为虽不会完全杜绝，但肯定会少得多，如此岂不更好？

　　其实，制度本身所造成恶炒新股因素远不止这些，笔者暂且说说以下两个因素：

　　第一个是新转股太过灵活，笔者记得前几年有不成文规矩，即送转股只在年报公布时宣布，每年送转股不超10股。不知从何时起，这条规矩作废了，如此庄家甚至大小非们炒作时就更灵活方便了。笔者发现常有些庄股在大伙对高送转预期极强时，公布年报时并不送股，而在股民失望抛股后，中报或季报公布时却忽然宣布送股。这方面例子不少，如恒源煤电(600971)。

　　第二个是年报快报，现在有一部分次新股在年报快报中说的是“2011年加权每股业绩”，这会误导不少财务知识不强的股民。出于服务股民目的，笔者特地花些笔墨说清此事。可能举例较好，就以温州宏丰(300283)为例吧，本月21日其业绩快报称2011年业绩为每股1.53元，但笔者计算后发现全面摊薄业绩仅1.15元。4月16日该股才正式公布年报，投资者应避免因计算规则不同所引发的误解。

　　在高压之下，昨日一些次新股、问题股跌幅极大，其中有两股跌停，这为近期罕见。如果管理层仍有严厉的后续打压政策，也不排除此类个股有继续大跌的可能，甚或引发股指大幅调整。不过，如果股指在这种情况下大幅修正，笔者认为倒是提供了低吸机会。

　　从历史经验看，因管理层“特别手段”所引发的调整，一般不会是终极头部。

　　远的例子是1996年底，当时管理层以一篇社论将许多垃圾股打出七八个跌停，甚至连上证指数也几乎两个跌停，股指由1250点暴跌到850点，但其后涨至1500点。当时从850点起涨时，第一波猛涨的就是被打了七八个跌停的中纺机、二纺机等，但最终却是四川长虹(600839)、东大阿派 (现东软股份)、湖北兴化(现国投电力(600886))等当时的绩优股涨势最持久，涨幅也最大。

　　近的例子是2007年 “5.30暴跌”，除特别新的股民外，大伙均应知道。显然这次也是对恶炒垃圾股反感，所以半夜加印花税，其后一些垃圾股五至七个跌停，再以后蓝筹股引领大盘直冲6124点。

　　以上例子提供了以下思路：被压制的个股日后会有自救机会，要走趁早，继续大跌就不能过度杀跌了；蓝筹股或存在一些投资性或交易性机会，且蓝筹股中线机会通常会更大。

　　后市方面，股指调整或不太充分，短期内仍有望调整，建议持股观望，这种情况下股指或暂未见顶，下周应仍有创新高潜力。万一今明两天主力强拉大盘，一般就可逢高减磅，因这种情况下蓄势太过欠缺，所以就极易大幅震荡。