市场回调压力犹存 逐步兑现获利筹码

　　周二两市股指承接前一日尾盘跳水走势，纷纷跳空低开，早盘在银行股的带动下，大盘一度上攻；但随后地产、资源板块出现调整，拖累股指震荡下行。午后水利建设概念股崛起，带动农业、环保等两会概念股走强；两市个股活跃度有所减弱，个股涨少跌多。截至收盘，上证指数报2451.86 点，涨4.80 点，涨幅0.20％，成交1070 亿元；深证成指报10161.86 点，跌15.47 点，跌幅0.15％，成交1041.4 亿元。

　　市场信息方面：公开市场一级交易商周一向央行申报了28 天期、91 天期正回购及3 个月期央票需求。市场资金状况的缓解给了央票重启的空间。目前1 年期央票利率倒挂并不明显，且经过长时间停发后，机构需求量较大，但央行仍没有启动该期限央票的打算，这说明央行短期内没有大规模回笼资金的意图。降准、暂停正回购等显示当前央行主动推动资金宽松的意图较为明显，央票或在资金

　　宽松情况下重启，届时较为旺盛的需求可能将推动其发行利率走低；随着物价明显缓解，央行可能主动下调央票发行利率，引导市场利率下行及提升信贷相对债券的收益，增强银行放贷意愿，资金利率的中枢水平将阶梯下行。

　　技术上观察，周二大盘呈现震荡走势，收出小阳日K 线，成交量略有萎缩。盘中指数调整至五日均线附近拉回，但资金入场意愿较前一阶段有所减弱。沪指目前仍然处于前期楔形通道上方，但突破的有效性还需进一步确认。股指运行在2350-2450 点区间的筹码堆积开始增大，市场依然存在短线的调整压力，震荡幅度或将加剧，震荡时间也将延长。从周K 线上来看，沪指周线收出六连阳，且突破30 周线的压制，均线依然保持多头散发，中期强势格局还未发生明显变化，未来上行空间将视盘整时间和量能配合而定。

　　综合分析，两会召开在即、三月PMI 指数也将于周四出炉，在股指连续强势上攻后，市场对经济数据和政策演变的敏感度将再次提升。而近期市场格局已经悄然发生变化，个股分化现象逐步显现。蓝筹股普遍调整幅度较小，多数个股均只在盘中短暂调整后便很快收复失地；相反，题材炒作中如高送转概念、ST 板块等资金驱动的个股开始出现大面积调整。短期如蓝筹股不能再次启动，且题材股持续调整，则后市不容乐观。长期来看，大牛市行情触发的条件仍不具备，经济缓慢下行后的拐点也未出现，因此不宜盲目乐观。操作上建议严格执行操作纪律，市场已经出现放量滞涨征兆，则应逐步兑现获利筹码，更不宜再行追涨之举。

　　机构来源：华龙证券