权重题材携手共舞 半年线处或有反复

　　周三A股市场早盘小幅低开后便触底展开反弹，股指快速拉升翻红，涨幅一度超过1%，两市个股表现相当活跃，权重、题材携手共舞。从技术上看，日K线收出略带小上影线的阳K线，量能较前几日有所放大，20日均线从下往上穿过60日均线，呈现良好的金叉图形，其他短线均线也呈多头排列状；从基本面看，市场普遍预期未来肉价或将继续下跌，食品通胀压力有望明显减小，2月CPI或告别4%，通胀压力缓解将提升市场对货币政策放松的预期，同时也有利于股指继续展看反弹。因此我们认为，此轮反弹行情尚未结束，但迫于上方半年线处的压力，股指在2380-2400点附近或短期遇阻，表现可能有所反复。

　　回顾此轮反弹，市场一直依托10日均线稳步向上攀升，但上周三2%的暴涨行情，令股指直接站上60日均线，5日、10日均线纷纷上穿60日均线，形成多处金叉。之后虽然一度陷入盘整状态，但量能却在持续萎缩的过程中，表明这几天的盘整一方面是为了消化市场利空，另一方面很大程度上是为了后期的上攻做好准备。直到昨日20日均线上穿60日均线后，量能再度放大，更是印证了这一点。虽然一天的行情并不能肯定市场已经走出盘局，但从目前的盘面表现来看，后市继续延续反弹行情将是大概率事件。

　　当然，消化利空是需要一定的时间的。回顾近期的消息面，1月新增贷款规模、M2、M1低于市场预期可能是最主要的利空，但细细分析，之所以会造成这样一个结果，很大程度上是因为1月元旦、春节假期比较靠近，尤其是春节，比往年提前了1个月，这不仅使得1月假期集中，也直接导致1月CPI出现反弹。但我们认为，要有效评判整体经济情况时必须剔除季节性因素。根据历史数据来看，1月出口增速虽然环比下降14%，但仍好于同样春节在1月的2001年、2004年和2009年。这表明受益于美国以及欧洲经济的缓慢复苏，1月出口增速实际并没有继续恶化，2月出口增速很可能出现反弹。因此，M2、M1在今后两个月增速同比回升的可能性非常大。同时，前文也分析了，2月的CPI重拾跌势也是大概率事件。建议投资者不必过于担心和纠结于这些短期的利空因素，当前流动性逐渐好转显然是支持市场继续展开反弹的。更甚者，基于经济缓步复苏的趋势和流动性逐渐改善的预期没有发生改变，那么，当利空完全消化、市场经过反复盘整站上半年线后，后市走势则更有望能够看高一线。

　　从这个角度说，在市场热情高涨、行情愈演愈烈之际，投资者不必过于担忧短期市场的震荡，而应抓住大盘盘整的契机，逢低布局优势品种，在调整中逐步加大仓位，吸纳对象则仍应以超跌板块及个股为主。在操作的同时，建议投资者仍不可放松对欧债危机以及伊朗局势的警惕情绪，这恐怕是未来行情走向最主要的风险点之一。

　　机构来源：长城证券