于悬崖边绝地反击 压力下高度有限

　　从上周下半周开始，股市出现了连续三天的下跌，特别是发生在本周一的下跌，幅度比较大，并且击穿了所有短期均线，给人们一种行情已岌岌可危的印象。从形态来看，如果股指继续下行的话，那么随即就会破位2200点，接下来很可能会去创本轮调整的新低。应该说，这个时候的股市走势是比较严峻的。

　　但是，出乎多数人的意料，从本周二中午开始，股市突然出现了绝地反击式的行情，当天股指涨幅达到了4.18%，并且是以全天最高的2298点报收。如果从当天的最低位算起，一天内股指的最大升幅是102点，而且当天下午两市的成交金额合计达到了919亿元，这是本轮反弹行情发动以来半天成交量之最。毫无疑问，这样一波猛烈的上涨，极大地改变了市场氛围，使得原本低迷的人气又得到了调动。由于一条长阳线收复了多条短期均线，也令已经走坏的股指形态得到了改善，似乎新的一轮上涨随即就可以展开了。

　　对于股市在本周二的上涨，可能有这样一些因素起到了作用。一是当天统计局公布了2011年的主要宏观经济指标，按不变价格计算的GDP总量同比增长9.2%，这个数据基本符合预期。而结合各分项数据来看，应该说多数还要略好于预期。换言之，经济增速的放缓还是比较有限，这就为当天短线资金涌入有色金属和煤炭板块提供了一个契机，鉴于这些板块归属上游行业，本来就超跌比较严重，股价普遍比较低，因此一旦有资金介入，就很容易出现上涨，并且利用其权重作用，对整个大盘产生影响。另外，不容忽视的是，当天央行在公开市场进行了一定规模的逆回购，向市场投放了相当数量的货币。由于本周是春节前的最后一个交易周，节前央行下调准备金率的可能性已经没有了，所以社会上的流动性状况主要就取决于央行在公开市场上的操作方向和力度。这次逆回购的进行，在一定程度上缓解了节前的资金压力，对于股市来说，尽管没有直接的影响，但站在投资者的角度，多少会觉得有点安慰。还有，已经有媒体报道，地方养老金入市取得重大突破，有的省份将千亿元的养老金转交给了全国社保理事会，很快就将开始投资。应该说，养老金入市是个大趋势，否则在通胀高企的情况下，仅仅存银行是不能实现真正的保值和增值的。基于现在的形势和条件，有关方面适度加快养老金入市步伐也是很自然的事情。而当人们看到这一步是真的迈出去了，就确实会起到提振市场信心的作用。可以说，周二股市的上涨，与以上三个因素的共同作用是分不开的，说明市场做多力量犹在，并且时刻准备着伺机发力。

　　但是，客观而言，尽管现在市场上似乎存在不少利好，但是大都是人们早就熟知的，或者是已经有充分预期的。上面提到的这些，基本上也没有什么新意。必须承认，从市场的基本格局而言，本周和上周，或者说周二和周一，都没有什么大的变化。周二的行情实际上是建立在各项利好发生共振的基础之上，而其最根本的出发点，还是股市超跌比较严重。尽管市场在上周有过连续反弹，但超跌状况并没有消除，更何况由于后来又出现了较大的回档，因此市场仍然存在对估值予以修复的内在要求。当这种要求与多项利好相遇，生成一段行情也就不足为奇了。而由于在这之前股市有过较大幅度的下跌，因此行情也就带有了绝地反击的悲壮色彩。但是，大家应该明确的是，这种在市场环境并没有发生真正变化的情况下所出现的上涨，不管爆发性有多强，其高度终究是有限的。毕竟，只要大盘连续上涨几天，超跌的局面得到了一定的缓解，股市走高的基础也就会被削弱。所以，在庆幸春节前股市走出上涨行情的时候，大家对后市还是应该持比较谨慎的态度。因为行情没有反转，2350点一线的压力还是存在的。