有色金属：欧债危机加剧 板块维持“谨慎”

　　今日动态：标普下调欧元区国家评级，导致有色金属板块走势受挫

　　上周五，标普调低包括法国在内的欧元区九国的投资评级，市场担忧欧债危机已从欧元区边缘国家蔓延到核心国，对欧债危机的担忧压制金属市场行情，有色金属板块今日大跌。我们在市场反弹时反复强调要提防欧债危机可能的黑天鹅事件将使市场反弹提前夭折。我们对有色板块的看法再次回到“谨慎”。

　　此外，今日尼日利亚总统发表电视讲话，宣布将汽油价格从每升141奈拉（约合0.88美元）下调至97奈拉（约合0.61美元），以平息持续1周的全国罢工。而尼两大工会则表示，油价并没有回到2012年1月1日前每升65奈拉（约合0.4美元）的水平，罢工仍将继续。

　　调研信息：恒邦股份调研

　　1:公司短期的经营上仍然以冶炼为主，在确保资源储量能持续发展的前提下，未来将逐步扩大自产金的产量，预计2011年自产金在2.1吨左右，2012年自产金产量不会明显提升。

　　2：公司冶炼能力方面，募投项目提金尾渣综合回收利用项目在今年4月份进行试测，顺利的话在2012年底可以正式运行，预计未来将带给公司7吨黄金的冶炼增量。

　　银河磁体业绩快报：净利润同比增长168.14%

　　业绩公告显示，公司2011年实现营业总收入为5.6亿元，比去年同期增长69.90%；净利润为1.4亿元，对应EPS为0.9元，比去年同期增长168.14%。

　　公司净利润增加的主要原因为：为应对原材料价格上涨，公司对产品售价进行了调整；公司各类磁体产品的销售收入增加，其中募投项目硬盘驱动器用磁体销售收入较去年同期增加126%、汽车用磁体销售收入较去年同期增加102%；同时，公司对产品结构进行了调整，加大了高附加值的磁体产品的研发和生产，新产品的增加使公司毛利率提升。

　　从业绩预报上看，2011年中科三环业绩同比增长约在235%-285%，对应业绩在1.4-1.6元；正海磁材业绩同比增幅在85-120%，对应业绩在1.4元；宁波韵升在110-150%，对应业绩在0.9元。目前估值上看，对应2011年业绩，中科三环的估值为16倍，正海磁材估值在26倍，宁波韵升估值在19倍，银河磁体的估值在29倍；基本反映了目前四者的盈利能力。