急跌释放风险 2200点一线或有挣扎

　　本周伊始，A股市场就出现了急跌的态势，尤其是创业板指更是再度跳水，从而使得创业板指出现了两个交易日跌幅超过10%的惨烈走势。百临全息金融博弈模型也显示出长线资金陆续撤离小盘股。如此来看，股价结构的调整仍将推动A股延续着弱势格局。那么，如何看待这一走势呢？

　　多重因素重挫小盘股

　　对于昨日A股市场的走势，业内人士认为这一方面是由于外围市场的不振。而A股与外围市场的关系是跟跌不跟涨，所以，外围市场的疲软加剧了A股的做空能量。另一方面则与新股发行改革的预期有着较大的关联。因为新股改革可能会使得新股发行价格降低，从而对当前中小板、创业板的估值体系形成较大的冲击。

　　当然，相关信息也显示出小盘股的业绩成长前景不佳。资料显示，披露业绩快报的中小板上市公司，业绩增速下滑或倒退的个股比重近20%，如此的数据说明了小盘股并不全是高成长。既如此，建立在高成长预期基础上的高估值，自然丧失了基础支撑力。受此诸多因素的叠加影响，昨日创业板、中小板再度急跌，尤其是创业板指更是持续跳水。

　　在此背景下，一度回稳的新股行情再度跌至冰点，江南嘉捷（601313）在昨日上市交易，开盘就暴跌。而在上周上市交易的国瓷材料（300285）、安科瑞（300286）也是低开低走，直接冲至跌停板。众所周知的是，新股历来是A股的晴雨表，新股强，A股强。反之，新股弱，A股弱。所以，随着新股炒作温度重新冰点，意味着A股的股价走势仍然不宜乐观。

　　两类个股或成A股后市希望

　　不过，昨日A股盘面也显示出市场并未完全绝望，主要是因为两类个股在盘中明显得到了资金的关注。一是产业拐点股或产业有新增长驱动力的个股。前者如电力股，国投电力（600886）、广聚能源（000096）等个股涨幅居前，后者如油气勘探概念股，比如说江钻股份（000852）、海默科技（300084）等个股。此类个股的强势主要在于我国将页岩气列为独立矿种，从而意味着民营资本也有望涉足页岩气的开发，这自然会对油气勘探业务形成新的产业增长驱动力。所以，此类个股成为短线逆势飘红的品种。

　　二是低估值品种，主要是以民生银行（600016）为代表的银行股，此类个股的优势在于浦发银行（600000）的业绩快报显示出目前银行业的盈利趋势依然乐观，而且银行股的估值优势也再一次显现出来。比如说浦发银行的动态市盈率在6倍左右，市净率在1倍左右，这些数据就说明了目前指数虽然在2200点上方，但银行股的估值已跌穿了2005年的998点、2008年的1664点。所以，银行股的确得到了存量资金的青睐，成为各路资金的避风港。

　　如此来看，当前资金流向出现了新的方向，即纷纷逃离小盘股，而趋向于产业拐点股以及低估值品种。毕竟部分资金，比如说基金，他们受制于基金契约的规定，即便看淡A股后续走势至2000点，但也不能空仓。甚至部分基金的契约规定了他们的基金持仓比例不得低于60%。在此背景下，这批资金自然会寻找新的投资方向以作为避风港，冲抵小盘股急跌所带来的股价风险。

　　这就说明了当前银行股为代表的低估值品种、以电力股为代表的产业拐点品种，未来可能会迎来两大资金的呵护，一是基金等存量资金的配置买盘力量，二是护盘资金。毕竟目前已是春节前的最后一个交易周，为营造祥和过节氛围，不排除有护盘资金涌入A股，以营造祥和的过节氛围。在此力量推动下，此类个股的确有一定的涨升可能性，从而推动着指数有望在2200点一线有所挣扎。

　　跟踪强势股走势 判断后续走向

　　由此可见，A股市场昨日的急跌也隐含着短线企稳的预期，所以，在操作中，建议投资者密切关注产业拐点股、低估值品种的动向。如果此类个股能够反复活跃，那么，大盘短线企稳的预期就较强烈。

　　在此背景下，就可以适量关注电力股等产业拐点股，尤其是未来装机容量迅速膨胀、装机机组结构改善的品种，皖能电力（000543）、国投电力、内蒙华电（600863）、黔源电力（002039）等。另外，对急跌的小盘股也可作积极跟踪，毕竟泥沙俱下，相信会显露那些真正成长动能强劲品种的投资机会，其中宜昌交运（002627）、积成电子（002339）等个股就是如此。