大盘缩量再度失守2200

　　降准预期的落空致使市场情绪再度跌回冰点。周一两市跳空低开，沪指收盘亦重返2200点下方，弱势震荡格局难改。分析师认为，市场悲观情绪未现拐点，预计短期股指依然处于寻底阶段。但放眼中期，政策已现松动，股指进一步下跌空间有限，建议关注明年一季度流动性改善机会。

　　至收盘，上证指数收报于2190.11点，下跌14.67点，跌幅为0.67%；深证成指收报于8876.195点，下跌100.33点，跌幅为1.12%。成交量大幅萎缩，沪市成交364亿元，再创本轮调整的地量新低；两市合计成交722亿元，较前一交易日缩小逾两成。

　　盘面上热点零零散散。受农村经济工作会议27日召开消息的提振，三农及水利概念走强，但利好效应并不明显，板块内部个股表现分化。上周五表现突出的水泥股板块周一继续走强并带动钢铁股板块走好，拉动股指上攻2200点，最高上探2213.45点。但上述板块的冲高并未触发市场人气活跃，午后早间热点纷纷退潮，银行、地产等权重板块走势低迷，拖累股指向下运行。此外，今年来相对大盘一直坚挺的酿酒板块昨日跌幅居前值得关注，酒类个股大面积下跌，贵州茅台（600519）更是创下年内最大跌幅，达3.81%。

　　流动性偏紧依然是影响大盘底部反弹的“元凶”。德邦证券分析师张海东表示，一方面，银行临近年末回笼资金；另一方面是资本外流，受欧债危机影响境外资本从新兴市场流出，流入美元、美债和货币市场，造成国内热钱已经连续两个月流出。与此同时，市场对于降准预期落空，按照目前对12月信贷规模预计在5000-6000亿的水平来看，虽然最近两个月信贷规模比往年均值放大，但难抵热钱流出的规模。近期流动性偏紧使股市承压。

　　海通证券（600837）报告指出，此前市场预期流动性短期或将改善，一是存准率在上周末下调；二是在证监会主席讲话的鼓励下，社保资金等“国家队”将陆续入场。但存准并未如期下调，总体上市场仍维持弱势下跌，虽幅度较前几周有所放缓，但悲观情绪仍未见拐点。

　　对于后市，张海东预计大盘久盘必跌，短期股指依然处于寻底阶段。中期来看，政策已经松动，明年流动性与今年相比将有所改善，股指进一步下跌的空间有限，2100点以下会有较强支撑。

　　海通证券认为，短期看点仍在资金面。存款准备金率下调的通道已经打开，春节前下调存款准备金率是大概率事件，预计明年一季度将迎来M1拐点，且从历史规律上看，一季度是全年新增信贷的高峰期。在流动性改善预期下，周期类板块或有反弹机会。