四因素压制 投资者风险偏好明显降低

　　近日，由于欧债危机、市场环境、政策因素的不确定性较大，投资者风险偏好正在降低。调研数据显示，近期投资者对房产、艺术品、股票等高风险产品的偏好有所降低，而对黄金、债券等风险较低的投资品的热情正在上升。

　　高风险产品遇冷

　　“临近年末，投资者心理更倾向于落袋为安、保值增值的保守思维，前景不明朗、风险较大的理财品种逐渐遇冷。”上海某基金公司所作的理财产品投资调研显示，房地产投资热情大幅降温，从前周的14 .18%降至上周5 .97%，这从投资者对房地产板块股票的分歧上也可得到验证。艺术品投资也有所降温，从上周的5 .2 2 %降至4.48%.

　　与此同时，投资者理财更侧重于保守型产品，债券投资的比例由15.67%增加至20.90%，不考虑理财产品投资的投资者比例从前周的5 .22%增加至10 .45%.投资者对黄金的热情持续不减，从前周的12.69%增至上周的14.18%.

　　基金理财仍然占据各类投资品种的首位，但投资比例较略有减少，从31.34%降至28.36%.

　　投资市场存在诸多不确定性

　　上述的调研与机构的主流观点不谋而合。“目前我国经济仍处于长周期中的衰退期。”嘉实研究总监兼周期优选基金经理詹凌蔚坦言，从中周期看，市场不乐观，充满诸多不确定性。

　　中期来看，投资市场存有四个重要的制约因素：房地产、地方政府融资平台、发达国家的去杠杆化以及贸易保护主义去全球化。“四个不确定性因素大概率不会在同一天爆发，只要没有在同一天爆发，就不会产生熊市。但是这些因素确实一直都存在，所以也将使得市场走向非常曲折。”

　　不单单是股票市场，短期内债市也未必能够坚持高增长。好买基金预计，随着月底和年末的临近、外汇占款走低的预期以及机构获利了结的倾向，债市短期内可能维持震荡并小幅下行的局面。在此期间，配置需求较高的利率产品能提供一定的保护。