10月经济数据今公布 通胀压力减轻政策微调

　　根据国家统计局数据信息发布安排，10月工业生产者价格、居民消费价格、规模以上工业生产、固定资产投资、社会消费品零售总额等月度数据将于今日发布。据此间市场人士预测，随着前期调控政策的不断给力和翘尾因素的减弱，10月CPI同比涨幅将回落至6%以下，预计或在5.5%左右，未来通胀压力也将大为减轻。

　　10月CPI同比涨幅或大幅回落 拐点确立

　　多家机构日前发布报告显示，10月CPI较9月将有大幅下降，预计为5.5%左右，未来物价将进入下降通道。

　　据上海证券报报道，由于10月中下旬以来，食品价格持续回落，部分农产品（000061）价格也在下跌，市场普遍预期，10月CPI同比涨幅将出现明显回落，有望降至5.5%左右，甚至可能比5.5%还要低。尤其值得注意的是，券商预计10月CPI食品价格环比将下跌0.4%，有望成为6月份以来的首次下跌， CPI环比则有望在年底实质回落。

　　中国社科院宏观经济研究所研究员袁钢明表示，9月CPI同比涨幅回落至6.1%已经标志着通胀拐点的确立，因此，物价下降属于正常预期，由于食品价格回落，预计10月CPI涨幅将回落至5.5%左右。

　　兴业证券（601377）预计，在食品价格回落的影响下，10月份CPI涨幅将回落至5.4%，而受疲弱的经济活动影响，生产资料价格指数（PPI）涨幅将回落至6.5%。

　　瑞银证券的预期要更低一些，瑞银证券在其报告中指出，由于食品和上游产品价格压力回落，预计CPI涨幅在10月份进一步下滑至5.3%，并于年末跌至4.5%以下。

　　国泰君安最新报告预测，基于四季度经济下滑及猪肉价格涨幅回落等因素，10月CPI或为5.3%。

　　交通银行（601328）金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，前期对CPI推升作用明显的部分食品价格涨幅开始回落，国际大宗商品价格回调，减轻我国输入性通货膨胀的压力。据此预测，10月份CPI同比增幅在5.3%-5.5%之间。

　　国家发改委副主任彭森日前曾表示，8月份以来，物价总水平开始回落，9月份CPI同比上涨6.1%，1-9月份涨幅为5.7%，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月CPI涨幅可以控制在5.0%以下。

　　食品价格下降是主因

　　交通银行金融研究中心分析称，CPI同比连续三个月出现回落，表明前期物价调控政策已经在逐步起效。考虑到前期对CPI推升作用明显的部分食品价格涨幅开始回落，物价快速上涨的压力已经有所减轻。

　　据国家统计局公布的全国50个城市主要食品价格数据，10月下旬，蔬菜和肉蛋价格继续回落。其中，蔬菜价格下跌明显，大白菜跌10.2%、油菜和芹菜价格跌幅均在7.5%以上。同样的趋势也体现在商务部的高频监测数据上，数据显示，10月24日至30日当周重点监测的食用农产品价格继续回落。其中，18种蔬菜平均批发价格比前一周下降2.2%，8种水产品平均批发价格下降1%，猪肉、鸡蛋分别下降1%和0.6%；白条鸡价格下降0.1%。

　　除了食品价格下降有效缓解了通胀压力，交通银行首席经济学家连平指出，“国际大宗商品价格回调，也有助于减轻我国输入型通货膨胀的压力；加上年内未来两个月翘尾因素将逐步降低，预计四季度物价涨幅将呈现进一步下降的趋势”。

　　连平称，预计12月CPI同比涨幅在4%左右，全年CPI同比涨幅在5.5%左右。

　　未来通胀压力大为减轻

　　中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵5日出席“搜狐企业家论坛2011年会”时表示，由于粮食价格上涨压力未来将得到较大程度的缓解，预计明年通胀率将回落至2.8%，通胀压力大为减轻。

　　兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委预计，未来物价的回落可能会比预想要快，2012年通胀将不再是个问题。

　　国金证券（600109）预计10月CPI为5.6%，由于翘尾因素走低，通胀11月或加速回落至4.5%左右，由于临近春节，环比的季节性上涨，12月不会低于11月水平。

　　宏观经济政策或微调

　　银河证券预计，随着物价进入回落通道，宏观经济政策或会出现微调，主要体现在对政府投资的在建项目进行信贷上的有限宽松；对中小或小微企业的信贷进行定向宽松和减税政策。在微调的同时，预计国家对房地产的调控依然延续。

　　民生证券副总裁、首席经济学家滕泰接受采访时表达了相似的观点，他表示，随着通胀进一步下降，中国将在未来几个月实现软着陆已无疑。在经济减速的情况下，中国可能加快“定向宽松”和“部分宽松”步伐，监管部门可能降低中小银行的存款准备金率，以鼓励向中小企业的贷款。

　　北京大学国家发展研究院教授宋国青认为，如果接下来外部经济持续疲软但不发生短期猛烈衰退，有利于抑制商品价格，改善中国贸易条件，中国可以开始适度放松货币政策。

　　中央党校国际战略研究所博士陈建奇在接受南方日报记者采访时表示，对于中国经济来讲，短期内应该不会有大的调整。未来宏观政策会在原先的框架之下保持一定的连续性，并且进行一些预调和微调，但是预计不会有大的举措。