瑞银：中国援欧必须 符合自身利益

　　“主权债务危机和产能过剩很可能使全球货币政策在更长时间内保持宽松。油价下跌也有助于减轻通胀压力，使得更多国家放松货币政策。”瑞银集团投资银行高级国际经济学家Andrew Cates11月1日接受记者采访时表示。

　　澳洲央行下调利率就是一个证明。同日，澳大利亚央行宣布，下调官方利率25个基点至4.5%，为2009年4月来首度降息，并称将一改过去温和紧缩立场，转而采取中立性货币政策。

　　Andrew Cates认为，欧洲债务危机的实质是全球经济增长危机。“此前市场对全球增长预期过高，实际上美国和欧洲经济增长没能带来更多就业机会，因此导致市场下跌。不过市场的反应有点过头，最近的数据显示美国经济情况比预期要好，市场因此反弹。”

　　在经历此前几月的大跌后，美国三大股指10月份反弹，月涨幅均接近10%。“预计这一波市场反弹会持续至年末，一方面市场此前已经消化了经济下滑预期，另一方面，尽管欧洲问题持续存在，但全球经济基本面向好。”他表示。

　　欧洲仍是最大变数所在。“欧盟虽已就救助计划达成协议，欧洲央行似乎也愿意支持几个南欧国家，包括中国在内的一些债权国也可能伸出援手，但所有这些都没能明确资金到底来自哪里、成本如何以及对欧洲经济会有何种影响。此外南欧国家的竞争力缺乏、很多欧洲国家进行结构性改革动力不足等问题都未能解决。”他指出。

　　他同时表示，尽管中国尚未明确承诺援助欧洲，但市场近期的反弹已经消化这一预期，如果中国最终不做出承诺或者承诺金额小于预期，都会打压市场风险偏好。不过，“我认为中国的援助有利于全球经济和金融稳定，也符合中国利益，只是中国必须十分审慎，以免破坏国内经济和金融稳定。”

　　此前一天，希腊总理帕潘德里欧出乎意料地呼吁就欧盟上周所达成的援助协议举行全民公投，令欧债危机解决前景蒙上更多阴影。Andrew Cates认为，欧元区实现财政联盟是解决欧洲内部失衡的唯一办法，但这一结果在未来几个月甚或几年都不会出现，欧盟内部不时出现的政治、经济和社会不稳定意味着未来几年欧元区都会不时出现危机。

　　“对欧盟决策者信心不足、紧缩财政政策加上信贷减值必将在未来数月为欧洲经济增长带来阻碍。预计2012年欧洲经济会出现温和衰退。”他表示。

　　尽管欧洲整体可能陷入衰退，Andrew Cates强调，德国不会进入衰退。“预测还有一个假设，即欧洲央行对这些陷入衰退的欧洲经济体实施援助。欧洲央行要采取一些措施，比如降息，最快可能在这周，不然就是下个月。”

　　欧洲央行将在11月3日召开会议，这也是新任行长德拉吉履新以来首个政策会议。“欧洲央行应该采取一些非常规措施来应对当前局面，而不仅是着眼于长期以来的抗通胀目标。我认为，欧洲央行今年以来的紧缩政策有点过度，如果说欧洲确实资金过剩而需要紧缩，那银行业流动性短缺就不会如此严重，银行业的危机是会带来通缩效应的。”Andrew Cates表示。

　　他建议欧洲央行在“非常规措施”方面更多的向美联储、日本央行等学习。“欧洲现在需要欧元走软来摆脱困境，但今年以来的紧缩政策导致欧元升值，欧洲央行可以采取的措施是放松货币政策或者一些非传统的措施来推动欧元贬值。由于美国的情况比欧洲要好很多，中长期内看空欧元看好美元，预计欧元兑美元明年会跌至1.25美元。”