快速下跌无碍震荡格局

　　昨日沪深两市股指先扬后抑，尾盘略有反抽，两市成交量比周二略有放大。

　　热点方面，短线看主线极不清晰，比上周情况还要紊乱。银行股、地产股出现整理，钢铁股随着济钢、莱钢的盛极而衰也有所下行，小盘股更是再遭集中打压，出现快速下行。说到小盘股，不得不提近日成为其新一轮快跌导火索的一些“变脸”股，典型是去年被认为高成长理应享受高估值代表的海普瑞（002399）、汉王科技（002362）。随着今年一季度不尽如人意的业绩，这些个股股价纷纷加速下行，海普瑞连续跌停，汉王科技已仅剩最高点时的三成。我们无法判断这些公司上市时是不是经过了包装，但至少对发行机制需要进行反思与改进。

　　近几日，股指出现比较快、比较大的下跌，是几方面因素综合的结果。一、对于通胀形势的判断有所变化。此前，市场对于今年的CPI同比涨幅持前高后低的观点，但是，以目前的通胀压力判断，今年CPI同比涨幅很可能是前高后不低，这个观点已经逐渐被投资者认同。这样，政策放松时间延后的可能性很大。二、经济有减缓迹象。虽然从一季度GDP情况还无法看出经济减速，但从上市公司一季报和半年报业绩预告看，微观经济实体增长减缓已经开始，经济减速苗头初露。三、又到货币政策紧缩窗口。今年以来，央行数次选择假期来紧缩货币政策，本周便是“五一”假期，市场对于政策继续收紧又有所担忧。四、市场资金面的窘迫。一方面央行持续进行流动性紧缩，另一方面基金的高仓位使得主流机构缺乏做多能力，现实的资金面窘迫下，股指只能选择退一步海阔天空了。

　　在连收三根阴线后，昨日股指早盘一度尝试反弹，但是14点之后的快速下挫最终令反弹夭折，虽尾盘有所反抽，但股指仍然收出连续第四根阴线，且昨日阴线实体放大。技术上，股指明显处于很弱的状态，但也要看到昨日早盘的上扬表明技术修正的要求已经比较明显，虽昨日反弹未果，但反弹要求的积聚总要在走势上体现出来。因此，短线后市，股指出现技术抵抗、小幅反弹的可能在增大。从大的形态上看，虽说股指快速下跌，沪市失守了3000点整数关口，但是震荡格局并没有改变，股指仍可能基本保持在2850点至3050点区间内运行。