过分悲观不如等待契机出现

　　昨日美国股市尾盘跳水，大幅收低，大盘结束了此前三连阳势头。欧盟领袖在解决欧元区债务危机问题上存在分歧，令市场倍感担忧。外围市场目前还未现稳定。A股市场在外围市场负面影响和长假前的避险双重因素影响下，继续跳空向下，报收2365点，盘中又创出2358点的新低，沪市单边成交量为570亿。正如笔者所预计的那样，节前不但没有红包行情，反而个股损失严重，今天跌幅在九个点以上的个股数量达到70个之多。而在接近2350点这重要支撑位时的局势又是何种情况呢？

　　目前，外围环境对中国经济影响的主要来自美国，因为中国进出口贸易伙伴主要是美国，欧洲只占很小的一部分。而美国经济并未如08年金融危机时严重，对中国的影响可以说“危”中有“机”。而欧洲正在积极的拟定挽救计划。主权债务危机防范中，欧洲银行系统的风险计提与资本金补充进度正在加快。更何况欧洲仍有大量高价值资产，德、法、英等主要国家经济发展仍然强劲，未来欧洲经济好转可以预期。这些都将从根本上改变目前欧洲危机的艰难处境，而微妙的时间点都将汇集在10月中下旬左右。之前市场普遍以估值、成交、换手率、信心指数等来描述市场底部特征。换个角度看，10月有许多很微妙的数据指标同样值得引起市场重视，其中部分数据从8月来已开始发生转暖迹象，如去库存周期结束等。从需求先行角度看，中国经济企稳反弹的局面似乎正在形成，流动性紧张局面也将逐步缓解。首先自8月以来，波罗的海指数BDI累计涨幅已超过50%，创9个月来新高，说明国际大宗商品运量及订单切实增加。作为被“忽视”的前瞻信号，BDI通常会领先经济趋势一至两个季度，或暗示着经济转暖将从四季度开始。其次汽车产销也可作为经济趋势“风向标”的中观数据之一。数据显示，8月汽车产销形势环比和同比均呈现正增长，10月作为汽车销售黄金季节有望延续正增长。第三，9月市场流动性紧张状况应是今年以来最为严峻的时间段，无论是准备金新规实施，还是扩容速度加快，都直接导致市场的大幅下跌。而中交，陕煤，中水电的集中大盘IPO发行，加速了市场加速赶底，但进入10月后，这种情况或有所改变。

　　从技术指标看，在跌破2400点关口后，2319点或面临新的考验，但从这轮的下跌从3067点至2384点几乎跌去700点，而A股市场历史上也有涨跌700点必反复的先例。此外，10月中旬将公布通胀和经济数据，10月中下旬将召开系列高层会议，为明年经济运行和宏观调控确定基调，政策方面的基调转向是现在市场转向的最大契机。市场拐点很可能在该时点前后出现。总之，市场连续下跌后，做空动能得到极大释放，当市场成交量持续放大、严重低估的蓝筹板块持续走强、技术指标重新多头排列时，就可看作“拐点”出现。

　　机构来源：世基投资