有色金属：基本金属维持震荡 小贵金属持续发力

　　金属价格表现：基本金属价格企稳，贵金属涨势义无反顾

　　标准普尔当地时间18日早间公布了一份声明，将美国主权信用评级展望从“稳定”调降至“负面”。

　　使美元指数受到打压，本周美元指数继续下跌，一度下探至73.74，为08年8月以来的最低点。原油价格周一大幅下跌，之后继续上涨，国际通胀压力不减。在通胀的背景之下，美元的走弱继续推动贵金属价格上涨，黄金和白银现货价格分别收盘于1506.85和47.25美元/盎司。短期贵金属走势继续看涨。基本金属方面，如我们上周周报中预期的那样，美元的弱势和充裕的流动性对价格提供了支撑，其中铜铝由于消费渐渐转旺，价格开始反弹，一周分别上涨3.18%和2.42%，铅锌则由于产能过剩继续弱势震荡。复杂的国际形势将会使得基本金属宽幅震荡的形势持续。

　　行业指数表现：黄金板块启动

　　本周A股大盘受美国信用评级前景下调和央行上调准备金率的影响下，冲高回落，险守3000点。有色板块的走势基本跟随大盘，先抑后扬，走出一个V型走势，而前期缺少表现的黄金板块终于在金价的带动下启动，走出了一个独立的上涨态势，一周上涨2.96%。由于影响基本金属价格的因素很多，我们认为基本金属近期震荡格局难改，因此维持整个板块“中性”评级。

　　投资建议:

　　重点关注：产品价格持续上涨盈利有保证的黄金股

　　通胀和避险情绪推动黄金价格持续上涨，使得该板块公司的盈利有保障，而黄金板块一年来的走势弱于整个有色板块，我们重点推荐前期跑输有色板块1季度业绩预增的山东黄金（600547）、中金黄金（600489）

　　和具备“金锑钨”概念的辰州矿业（002155）以及低估值的紫金矿业（601899）。

　　风险提示：

　　美元大幅上涨，全球经济复苏低于预期。