市场解读温家宝讲话：货币政策仍不会放松

　　“国际国内形势并没有改变中国经济发展的基本面，中国有能力也有信心继续保持经济持续增长。”国务院总理温家宝14日在2011年夏季达沃斯论坛开幕式致辞时作如上表述。

　　温家宝同时表示，经济增速略为放缓，很大程度上是主动调控结果，没有超出预期。他重申，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性、稳定性。外界解读称，温家宝的表态给出了清晰的政策指引，即货币政策不会放松。同时，考虑到外部经济的不确定性，财政政策未来将更加给力。一方面，积极参与供给管理，政策抗通胀，另一方面，引导资金流向、支持扩大内需、助力经济转型。

　　货币政策年内“变脸”无望

　　温家宝表示，根据形势变化提高政策的针对性、灵活性、前瞻性，切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动，努力实现今年经济社会发展目标。

　　瑞信董事总经理兼亚洲区首席经济师陶冬认为，温家宝的讲话暗示了内地货币政策不会放松。

　　在中金公司固定收益部执行总经理徐小庆看来，货币政策年内“变脸”已无望。从历史经验来看，中秋节和国庆节往往是政策变脸的最敏感时期，但8月份经济数据来看，年内政策放松的可能性反而在下降。

　　徐小庆分析说，一方面，CPI同比年内回落至5％以下难度较大，基于目前一年期定存利率水平，CPI同比需要回落至4.5％左右才具备放松基础；其次，经济虽然回落但内需相对于外需更加稳定，这与2008年情况有所不同。

　　“现在经济面临的通胀压力比较大，经济增速还是比较快，这个时候只能采取从紧的货币政策，名义上是稳健。经济增速的回落比预期的要慢，如果不收紧，通胀压力还是比较大。”国泰君安首席经济学家李迅雷接受采访时说。

　　央行货币政策委员会委员李稻葵在论坛上表示，对国内形势而言，温和的通胀压力将长期存在。他认为，目前流动性的控制已经取得很大进步，过剩的流动性将逐步得到控制，但是解决负利率的问题是关键。

　　财政政策更加给力

　　财政部财科所副所长刘尚希表示，积极的财政政策不是简单地拉动社会总需求，而是一种积极的结构性财政政策。以前的积极财政政策在总量扩大上做文章，而积极的结构性财政政策主要在结构调整上做文章。这种结构性的财政政策可以从两方面来理解，一是通过财政政策促进经济结构、产业结构调整和转型升级。另一方面是通过财政支出结构自身的调整达到预期的目标。刘尚希说，就温总理提出的扩大内需战略而言“财政政策在这方面可以发挥重要的作用，比如通过扩大公共消费拉动私人消费，提升国民消费率”。

　　中国社科院财贸所财政研究室主任杨志勇认为，今后支出方面，应更加注重效率。收入方面，结构性减税还存在较大空间。

　　对于备受关注的通胀形势，在刘尚希看来，眼下面临的是成本推动型物价上涨，这主要是供给的问题，是结构在变化调整中出现的问题，财政政策在这方面可以说大有用武之地。

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　　2011夏季达沃斯论坛