央行适当下调存款准备金率 资金面担忧渐散(2)

　　央行昨日实施了共计690亿元的超短期限正回购，将本周相对过剩的到期资金平滑至未来关键时点。同时，受到7天操作利率2.70%的低位引导，昨日银行间市场回购利率多数下挫，隔夜品种亦回至3.0%之下。

　　招标结果显示，央行昨日发行的30亿元1年期央票，利率已连续3周持平于3.5840%，例行的28天正回购数量490亿元，利率无变化。同时，昨日新增的7天期限正回购操作数量为200亿元，利率则意外低至2.70%。

　　至此，央行为防范双节临近银行头寸紧张而祭出的正回购"双刃剑"，在加大本周回笼量的同时，也已分别将200亿元流动性平移至中秋节，以及将490亿元流动性平移至国庆节期间进行释放。

　　市场人士还指出，央行周一的需求申报表中，还有14天正回购选项，这表明本周四除了91天操作外，仍将继续通过超短期限的"挪移"功能，将数百亿的流动性暂时锁定，在9月底的季末存贷比考核时再行释放，以缓解关键时点资金需求重叠导致的"动脉栓塞"情况。

　　某国有大行交易员告诉记者，9月5日的准备金补缴已告一段落，在15日中小银行缴款也结束时，本月的资金面扰动因素将暂时缺席，坏日子也就慢慢远去了。

　　"考虑到全球经济二次探底的可能性正在增加，国内政策走向应进入观察期。既要警惕继续加码造成的叠加和累积效应，又要避免突然转向导致调控成果前功尽弃。"中国农业银行金融市场部最新报告称。

　　实际上，美元指数重回75关口上方，也显示市场避险情绪渐浓，对全球经济的担忧日甚一日。数据显示，美元指数在经历1个月的震荡之后，本周一首次返回75.16，而昨日更是延续了这一势头。

　　昨日的上海银行间同业拆放利率跌多涨少，显示市场情绪已渐趋于谨慎乐观。数据显示，1日Shibor报于2.9975%，较上一日大幅回落89个基点。

　　8月CPI增速或略回落 货币政策是否松动

　　国家统计局将于本周五公布8月份居民消费价格指数。综合目前观点，机构预测CPI同比增速集中在5.9%-6.2%，较7月高点有所回落，但仍处于高位。

　　8月份，食品价格整体出现小幅上扬，特别是前期跌幅较多的蔬菜，但此前上涨势头较猛的水产品和肉价则涨势放缓。

　　从商务部8月份的物价监测看，8月前两周物价小幅下跌，后两周则出现上涨。值得注意的是，7月份环比涨幅较高的水产品和肉类价格在8月份出现明显放缓，8月累计涨幅分别为-2.7%和0.6%。

　　国家统计局在8月份共发布了三期50个城市主要食品平均价格变动情况。但据统计，被测算的29种食品三期价格整体均出现了小幅上涨，每期都有20种产品出现上涨。

　　前期上涨较快的肉禽鱼等食品价格环比涨幅收窄，加上明显的翘尾因素，让市场普遍认为8月CPI较7月将有所回落，但仍在6%左右的高点。

　　银河证券的报告认为，8月份CPI同比增速约为5.9%，其中几乎全部是翘尾因素所致，新涨价因素不明显。交银国际的报告认为，8月份CPI环比涨幅可能也较7月的0.5%收窄至0.2%，同比增幅为6.1%。

　　在CPI同比增幅回落预期之外，由于欧美最新公布的数据乏力，欧美各国或重拾宽松货币政策的预期也在抬头，并且土耳其、巴西等新兴市场国家已经降息。这些让市场对中国货币政策放松产生猜想。

　　但权威专家对记者说，一般来说，货币政策要等CPI出现三个月明显下降才会有所放松。目前来看，CPI一定时期内不会出现连续明显下滑，因此货币政策不可能放松，而以稳定和审慎为主。

　　事实上，央行副行长马德伦近日也明确表示，目前看来物价回落需要一定的时间，央行将保持政策的稳定性，继续实行稳健的货币政策。