负利率时代 如何实现资产保值增值

　　面对负利率时代的纸币贬值，面对金融市场的跌宕起伏，如何使百姓手中的资产保值、增值是目前投资格局下的一大难题。

　　2011年以来，通胀水平持续在4.5%之上，并且未来经济的通胀压力仍然比较大，通胀水平或超5%，整个2011年，通胀水平将维持在4%之上，而现在一年期定存年利率在3.25%，实际利率为-1.75%，也就是说：按照当前的通胀水平，居民手中的一万元存款，在一年后实际缩水将超过175元，平均缩水率达到1.75%。如果未来CPI同比涨幅再创新高，居民一年期定期存款的实际贬值幅度将继续扩大。

　　今年以来央行连续上调存款准备金及存款利率，调控目标非常明确——应对持续上升的通胀水平。政府及国家领导人多次强调2011年的首要任务是应对通胀。对此专家指出，如果未来通胀预期加剧，政府会进一步采取紧缩政策措施——上调存款准备金率、提高利率。这将对现阶段由于流动性过剩而推动的金融投资产品（如股票、基金、房地产、贵金属等）出现的上涨行情产生非常大的负面影响。

　　从近几年A股市场的走势来看，2007年达到近年的高点6124点之后又暴跌至1664.93点，投资人经历了惨痛的损失，虽然从去年开始股指逐渐企稳回升，但大部分2008年以前入市的投资人仍然还处于严重亏损状态。根据中信证券（600030）的研究报告，今年全年解禁市值约7500 亿元， IPO、增发等融资压力也仍然很大，股票上升的资金压力较重，股指上行的空间其实并不大，特别是今年市场的投资风格轮动加快，投资者把握市场的难度较高，可拓展的空间较小，很难获得稳定的超额收益。

　　基金作为投资产品，与股票市场之间具有极大的相关性，往往起着助涨助跌的作用，而且由于现有激励机制等方面的问题，使得越来越多的优秀基金人才脱离了公募基金行业，导致大量人才流失，未来公募基金的上涨空间不但受制于股票市场的走势，也将面临着优秀基金经理的缺失的危机。

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