广州药业：全年业绩增长面临压力 中性评级

　　国信证券分析师丁丹、贺平鸽9月6日发布研报认为，广州药业（600332）目前以中药普药为主的产品结构仍将继续遭遇当前政策限价和成本高企的压力，从上半年经营结果看，全年业绩增长仍将面临一定压力，维持“中性”评级。

　　研报指出，2011年上半年广州药业的制药业务（主要是中药制造业）收入增长19.98%、医药商业收入增长20.38%，相对2010年制药、医药商业收入分别增长15.8%、12.74%增速明显提升。但广州药业以中药普药为主的产品结构遭遇了中药材、白糖等原材料价格大幅上涨的压力，制药业务毛利率大幅下降5.71个百分点，拖累整体毛利率下降明显3.26个百分点，最终净利润增幅远低于收入增幅。

　　截至11:20，广州药业报14.17元，跌幅为1.67%，年初至今下跌了31.30%（复权后）。

　　机构来源：国信证券