报喜鸟：专注主业发展 业绩增长显著

　　8月27日，报喜鸟(002154)公布2011年中报，上半年实现营业收入7.33亿元，同比增长56.52%，净利润9265万元，同比增长65.02%。每股收益0.16元。预计2011年三季报净利润比上年同期增长40%~60%，净利润1.6亿元。

　　加大外延扩张力度见成效

　　“报喜鸟”是家喻户晓的“中国驰名商标”。报喜鸟公司始终专注主业发展，主导产品“报喜鸟”西服综合市场占有率在国内位居前列，公司近年来加大外延式扩张力度，截止2011 年中，公司已拥有931 个门店，开店增速为8.7%，经营面积共13.6 万平米，面积增幅为15.3%，其中，报喜鸟门店净增44家达759家，圣捷罗净增31家达172家。

　　公司实施高毛利率和规模化发展双轮驱动的增长策略，企业实现了快速发展。公司公告本期业绩增长原因是：报喜鸟品牌毛利率提升的同时，规模扩张效果明显；圣捷罗品牌开店符合计划；宝鸟公司调整基本到位；总部部分货品提前发出。

　　受益消费升级深耕品牌文化促发展

　　报告期内，报喜鸟抢抓机遇，在做大做强同时，深耕品牌文化，形成多品牌业务框架，报告期内，报喜鸟品牌宣传全面升级，启用新广告语“喜悦传四海”，发布新一季品牌宣传片，着力打造报喜鸟“喜文化”，实施“大力巩固强势市场、稳步提升成熟市场、充分挖掘潜力市场、逐步突破弱势市场”的区域市场拓展规划，这一举措使公司在毛利率稳健提升的同时，收入增长强劲。

　　而公司通过收购、参股方式已获得一些新品牌的代理权以及经营权，未来这一进程仍将继续，公司正为赢得新的利润增长点奠定基础。目前已收购的公司有欧爵：代理品牌maurizio baldassari和TOMBOLINI， 2011年，欧爵服饰将网点增加到 40 家左右。名欧服饰：主要从事“FRANISTION(法兰·诗顿)”品牌服饰的研发和销售，已在全国开设 140 余家网点， 2011年，将网点增加到 180 家左右。另外还有睿尚时装：比路特公司、融苑：韩国品牌HAZZYS等品牌。

　　定向增发进一步优化营销网络

　　今年6月，公司股东大会通过增发预案，将公开增发不超过1亿股，募资不超过15亿投向营销网络优化建设项目。公司将新增180家报喜鸟品牌主力店(单店面积400平米)、100家圣捷罗品牌主力店(单店面积200平米)，新增营业面积9.2万平方米。

　　该项目计划在两年内完成，第三年运营，当年运营负荷达到满负荷能力的60%，第四年达到100%。全部达产年总营业收入为10.24亿元，年利润总额为3.47亿元，所得税后利润为2.6亿元。公司将以建设现代化的物流中心为契机，提升供应链快速反应水平，为业绩增长创造有利条件。

　　前景值得期待机构纷至沓来

　　由于男装品牌特殊的消费习惯使得基金经理愈加认同男装股票品种的含金量。而报喜鸟自上市以来，并没有盲目跟风作地产、搞投资，公司一直围绕主业求发展，公司的纯男装品牌也是令机构认同的一个主要原因。

　　有相关资料显示，多家基金已将男装类上市公司纳入基金经理的十大核心组合，这其中就中报喜鸟。一季度，报喜鸟就已吸引南方旗下四只基金，这四只基金合计持有1372万股报喜鸟。广发策略优选基金至二季度末已持有报喜鸟超过1892万股。

　　另外，基金公司中报数据显示，中邮核心优势基金将报喜鸟列为第二大重仓股，融通动力先锋基金二季度期间斥资7799万元买入报喜鸟至582万股，也使得报喜鸟成为其第七大重仓股，华宝兴业动力组合则将报喜鸟列为第七大重仓股。

　　东方证券的行业研究员认为，经过多年的品牌运营和内部产品结构日益完善、品牌逐步丰富的情况下，报喜鸟未来的增长将更多地通过渠道适度加快扩张和毛利率稳步提升带来的双轮驱动，而增发募集资金也可以有效推动公司渠道适度加快的策略。报喜鸟正从最初依托加盟或代理获得粗放式增长到对品牌、产品和渠道等精细化运营的阶段，公司有望以此获得新的突破，随着消费升级趋势的持续，通胀上升势头的遏制，报喜鸟作为男装品牌零售企业，未来的发展前景值得期待。