市场弱势震荡 选择个税调整受益板块

　　二、为什么我们看好个税调整受益板块机会（机会）

　　1，个税调整引导居民增加消费，符合经济结构调整的大格局

　　我们认为国家启动个税调整一方面为了应对沸腾民怨，更重要的是为了增加居民收入，增加国内消费力，这符合经济结构调整，从投资型转向消费型，类似零售，餐饮，旅游，航空等均将受益于此。

　　另外随着中秋，国庆佳节的到来，根据好股道金融终端的数据显示，这些板块在重大节假日来临之前均出现资金炒作迹象，值得关注。

　　2，市场预期纠结，上下两难，有利于主题性表现

　　温总本次表达了宏调取向不变，对此前市场的预期有些打击，尤其都在预期8月份通胀数据回落后可能出现政策放松的背景下，从行为分析来看，结合前期的维稳，可能导致市场预期纠结（因为多空信息交织），上下两难，在这种背景下，有利于主题性投资表现。

　　3，从估值来看，这些板块尚处于低估状态

　　从市场估值来看，这些板块的尚处于低估状态，尤其是零售，餐饮，旅游板块，随着时间的推移，市场的估值将逐步平移到2012年，从行为分析的超预期来看，处于低估的股价有望在催化剂和行业轮动推动下出现较好的表现。

　　三、为什么我们近期回避大市值周期板块（风险）

　　温总的文章再次表达了对通胀的担忧，也就意味着整体的政策继续偏紧，将导致市场流动性还无法放松，这与本周前期出现央行突然回收8000亿流动性对应，我们担忧这将造成大市值的周期性板块没法有表现，而且估值底的随着资金的超预期紧缩，利率上调也在逐步下调中，建议近期回避这些板块。