8月23日操盘手启明投资内参

　　新的一周开始了，连续5周的下挫之后今日的开盘再次收出了阴线。周末的加息时间点央行继续选择了沉默，选择加息担心热钱涌入；若选择不加息对通货膨胀的担心则更大，股市依然不振。除此之外，油价在这个时间点也没有下降。通货膨胀这个黑手继续在作怪，垄断经营让我们参与市场的投资者全部被下跌。盘面当中我们看到最大现象就是一直抗跌的消费股开始了补跌的走势？是去年10月份疯狂之后的见顶，还是7月份最后的杀跌呢？

　　首先：通货膨胀预期出现拐点引发部分个股调整。通货膨胀收益概念—酒饮料是4月份大盘见顶之后的最佳投资品种，贵州茅台，张裕，洋河股份等都接连的创出新高，他们的强势更多是对于通货膨胀预期下提价概念的一种预期。最近市场预期这个月的通货膨胀有减轻的迹象。所以他们出现调整看起来是理所应当的。对此我们的判断是他们的调整更多是短期的走势明显强于市场的技术面调整。基本面上通货膨胀的问题，我们认为只能是好转，长期通货膨胀的趋势不变。只是不要涨这么快就是了，油价的迟迟不降，说明垄断的利益群体不愿意让利于民。所以这样的通货膨胀下降是被动的，不是主观上愿意的。所以我们更多把这些消费类个股的调整认为是涨多之后的调整。而不是彻底的结束。更期待类似去年7月份的强势股补跌砸出底部。

　　其次：机构重仓股呈现猕猴效应。中恒集团—一个曾经被华夏基金，华商基金等众多基金重仓的中药个股今日出现了跌停的表现。这不是一个特殊的现象，而是一类机构不抵抗的典型特征。在目前的弱势当中，抗跌的基金重仓个股远非中恒集团一个，国电南瑞也是某基金公司季度抗跌的品种。不够别的机构抛不抛，他不抛就不会让股价急挫。这不同于坐庄的控制，但本质上也确有类似的地方。所以我们认为目前的强势补跌是一部分资金不愿意抵抗所导致的。对于他们来说最恐惧的时候变得很贪婪也是一件很困难的事情。因为所有的资金都有自己的软肋，都有承受的风险底线。如同很多的私募有强行平仓线一样，跌过了这个位置不是看好不看好的问题，而不是黎明前能否活下来的问题。所以我们认为不排除部分的强势个股的补跌和资金有关系。

　　最后：震荡当中的一些亮点。市场急挫，亮点很少，但并非没有，关于一下对于指数影响最大的两只个股中国平安和招商银行，我们发现他们在今日的暴跌当中显得比较的抗跌，早上也是招商银行的强势表现引发了市场的反弹。我们认为这个和香港有很大的关系，比如港股今日创新低15.10，A股呢，11.56我们便宜的多，所以没有跟着下去。同样，港股的海螺水泥27.70，我们A股21.75.今日港股跌10%，最近三天跌了25%，我们也跟着下挫了。所以目前的市场关联性还是有的，包括一些中小市值如果完全实现了内地和香港的直通车，那么同样的企业相对的价格很重要。而且最近的转融通业绩的即将开闸，也会给将来的操作带来更大的难度。因为有了做空机制之后。一些个股非理性上涨和下跌都会出现加剧的情况，对于投资者的心理打击更大。所以目前的A股相对来说部分指标股还不是贵的离谱，主要是大家的担心和做空力量的打击，一旦有反攻，还有融资的行为助推他们，所以行情现在和未来见顶和见底都会更加的极端。游击作战区域，我们继续等待空军的打击过去再大面积出击。