人民币汇率连创新高 央行官员：推进人民币跨境使用(3)

　　在美联储重申维持低利率政策不变、欧美金融市场深幅动荡之际，近期人民币对美元汇率出现剧烈调升。多家国际国内机构相继宣布调高对人民币汇率升值预期，认为人民币对美元汇率中间价今年升幅至少为5%-6%。

　　根据中信建投证券研究发展部宏观组测算，人民币年内升值3%-5%是大概率事件。在升值预期影响下，人民币概念股成了A股一大亮点，地产、旅游、航空、造纸以及资源行业均走出了相当靓丽的行情。昨日造纸板块延续涨势，早盘震荡上行，截至收盘，美利纸业(000815)、凯恩股份(002012)等大涨6%，太阳纸业(002078)、晨鸣纸业(000488)等涨逾3%。

　　业内人士表示，人民币升值对化解输入型通胀、缓解货币对内贬值、调整国内经济结构等方面都有一定积极作用，航空、造纸、资源、旅游等概念股再次被市场关注。

　　造纸板块：估值具备修复空间

　　中信建投证券认为，造纸板块因受重组失败、节能减排等各种利空影响而遭市场过度抛售，成为低估值的板块之一，受人民币持续升值的刺激，该板块仍具估值修复性价值和空间。

　　该券商还认为，人民币升值对不同纸种、企业的影响不同，越是产能偏紧品种，越是议价能力强的企业，从人民币升值中获得的利益越大。看好太阳纸业、岳阳纸业以及晨鸣纸业，这三家公司中，人民币升值对太阳纸业业绩提升最高，岳阳次之，晨鸣最低。

　　海通证券(600837)认为，对于造纸行业个股的选择，投资主线有两条：一是人民币升值预期下的板块交易性机会，可关注受益品种太阳纸业、博汇纸业(600966)、华泰股份(600308)；二是关注有资产注入或重组预期的个股，如岳阳纸业、福建南纸(600163)等。值得注意的是，近期纸品涨价预期也成为造纸行业估值提升的一个重要背景。

　　受益龙头股：岳阳纸业

　　申银万国认为，40万吨文化纸陆续贡献业绩，浆价的回升使其纸浆自给率高的优势发挥，将成为公司2010年业绩主要增长点，预计公司2011年的每股收益为0.42元，公司较为完整的林浆纸产业链以及资产整合预期使之成为较佳的主题投资标的，维持"增持"。

　　航空板块：三季度业绩预期上调

　　航空板块由于前期受国际原油价格的持续走高以及高铁时代来临等因素冲击长期走低，成为低估值滞涨的板块之一，其整体走强也是受人民币不断升值的刺激。

　　东北证券(000686)认为，在航空公司中报业绩略好于预期及第三季度业绩预期上调背景下，人民币快速升值及高铁减速等因素成为航空股股价表现的催化因素。在第三季度，航空股价表现可能维持相对活跃，存在阶段性投资机会。航空股经历前期的持续下跌，对于航空股投资标的排序为南方航空、东方航空、中国国航。

　　渤海证券认为，高铁对航空的分流将进一步弱化，同时航空股还有其他利好支持：首先，人民币大幅升值且近期屡创新高，对拥有较多美元负债的三大航空公司有利；其次，国际油价近期暴跌，对燃油成本超过3成的航空公司形成实质性利好；再次，航空板块估值水平低，风险释放充分。

　　不过，航空股受益人民币升值也存在一定利空。目前，有两大事件对航空股形成压制：一是油价上涨带来的成本冲击；二是高铁冲击，短期来看鉴于京沪高铁大幅降速，高铁的需求定位与航空差异化突出，潜在分流低于预期。不过长期来看，高铁网络的覆盖将继续压制航空股投资机会。

　　受益龙头股：海南航空

　　中信证券(600030) 认为，在人民币升值汇兑收益上相对来说并不是最高的，但公司受益海南国际旅游岛建设，旗下免税店将大幅受益。此外公司受让海航航空控股旗下的三家全资地产公司100%股权，持有71万平米的商业地产。此次受让的地块交易价格较低，属于海口市核心地块，地理位置优越，升值空间较大。

　　地产板块：估值回归有了催化剂

　　中信证券分析师认为，地产股在去年下旬的人民币升值中没有什么好表现，主要原因是地产调控的压制。如今，市场更关注的是低估值下的投资机会，地产股正符合这个指标。随着人民币大幅升值，这将成为地产股估值回归的催化剂。

　　海通证券分析师认为，坚持板块左侧介入，把握中长期投资机会。目前地产板块低估值现实和宏观经济存在的不确定性，使得板块开始具备博弈后期货币政策从"从紧"转向" 持平"的价值。通过对2005年市场的回顾也可以发现，在地产调控不放松前提下，货币政策的转向同样使得地产龙头个股具备超越大盘的表现。重点推荐万科A、保利地产(600048)、首开股份(600376)、福星股份(000926)、中国国贸(600007)、亿城股份(000616)、世茂股份(600823)、金融街、世联地产(002285)和苏宁环球(000718)。

　　受益龙头股：万科A

　　齐鲁证券认为，公司2011年销售金额再创新高基本无悬念，未来两年业绩锁定性强。预计公司2011年、2012年和2013年营业收入将分别达到 914亿元、1178亿元和1437亿元，净利润分别增长49%、18%和12%，在行业调控期，公司具有较强的风险抵御能力和逆周期发展能力，给予目标价11.53至12.87元。

　　有色金属：可能形成上升动力

　　中信建投分析师吴旻指出，人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成上升的动力。在人民币启动汇改后的5年中，人民币国际采购力的提高，从价格层面推动了大宗商品与石油的价格上涨。

　　东海证券认为，对于以有色为首的资源行业的投资机会，宽松的货币政策引发的长期通胀预期，将重新促进金价上涨，建议关注山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、包钢稀土(600111)。通货膨胀率上升和人民币升值速度加快将提升有色行业的估值水平。从综合通货膨胀的受益程度、行业的供需状况、估值提升空间看，铜、锌等基本金属机会相对较大。个股方面重点关注小盘黄金股，如辰州矿业(002155)、恒邦股份(002237)、荣华实业(600311)，适当关注黄金板块的龙头企业山东黄金和中金黄金。小金属方面，钨、锑在价格调整和稳固之后，最近有所反弹，作为我国的优势金属，未来供给仍将受到限制，重点关注厦门钨业(600549)和辰州矿业。

　　受益龙头股：中色股份

　　民生证券认为，公司是最早进入广东稀土领域的央企，铅锌资源增加方面有现实基础(探矿权)，海内外也有资源获取能力，不排除中国有色集团对上市公司的支持，一旦出现突破，公司规模及业绩都可能出现爆发性的增长。预计公司2011-2013年每股收益分别为0.73、1.77和0.58元，对应目前 PE42倍、17倍和53倍，维持"强烈推荐"投资评级 。（长江商报）