大盘上行放缓 热点轮动加快

　　受美股大涨等利好刺激，周五沪深两市双双高开，煤炭石油、有色金属、券商等蓝筹走强，推动大盘震荡上扬，电子信息、云计算、高铁、锂电池等板块个股轮番领涨，但金融、地产等部分蓝筹蓄势整理，制约了大盘上行，午后市场震荡回落，热点轮动加快，滨海新区、造纸、传媒接力领涨，截止收盘沪指报收于2593.17点。

　　第一，欧美各国相继采取措施积极救市，美联储宣布维持超低利率至2013年中，欧洲央行进场买入西班牙、意大利国债，欧洲四国限制沽空，国际资本市场恐慌情绪得到缓解，而下周二法德首脑峰会能否就解决欧债危机达成更有效的对策，以及未来欧美如何进一步采取有效措施刺激经济增长，将在短中期影响国际资本市场。第二，欧美经济复苏放缓，债务危机困扰，虽然未来会对我国出口产生一定的负面影响，但原油等国际大宗商品价格持续回落，为我国控制通胀提供了有利条件，同时国内宏观调控效果进一步显现，未来物价上涨动力将减弱，国内通胀见顶回落可期，宏观调控紧缩政策将转向整体中性，局部宽松的局面。第三，随着保障房建设用地问题、融资问题相继得到解决，以及中央政府下达军令状，下半年各地保障房建设加速推进；同时水利设施落后，气候异常导致旱涝灾害频发，中央政府已经明确了水利设施建设的重要，解决水利建设资金配套问题，各地水利设施建设正在快马加鞭进行；最后，下半年中小企业融资难将得到解决，私人部门投资将提速，开工率提升，这三方面将力保经济增速将三季度见底回升。第四，市场整体估值处于历史最低水平，与08年最低点相当，尤其部分金融、地产等蓝筹估值已出现低于美国等成熟市场估值水平的状况，市场已明显具备了中长线投资价值。综上所述，鉴于国内紧缩政策放缓预期增强，欧美积极救市，资金连续回流对市场价值认同度提升，短期大盘仍有望维持反弹走势，而蓝筹能否继续走强将决定市场上行的高度。

　　1.央行网站消息，7月末，广义货币（M2）余额77.29万亿元，同比增长14.7%，分别比上月末和上年同期低1.2和2.9个百分点；狭义货币（M1）余额27.06万亿元，同比增长11.6%，分别比上月末和上年同期低1.5和11.3个百分点；流通中货币（M0）余额4.52万亿元，同比增长14.3%。当月净投放现金705亿元，同比多投放67亿元。7月末，本外币存款余额79.57万亿元，同比增长16.1%。人民币存款余额77.97万亿元，同比增长16.3%，分别比上月末和上年同期低1.3和2.2个百分点。当月人民币存款减少6687亿元，同比少增8166亿元。其中，住户存款减少6656亿元，非金融企业存款减少4057亿元，财政性存款增加4592亿元。外币存款余额2477亿美元，同比增长12.3%，当月外币存款减少87亿美元。

　　2.上海证券报报道，市场反复震荡探底，给了保险资金施展波段操作的机会。据记者了解，多家保险公司及保险资产管理公司在上周初开始减仓，后又在上周五开始连续多日加仓，迄今累计加仓规模逾百亿，且加仓规模大于减仓规模，仓位上升不少。

　　3.新浪财经讯，8月12日下午消息 住建部今日公布数据显示，今年前七月，全国保障房开工建设721.8万套，开工率72%（不含西藏自治区）。7月份开工量比6月底油大幅度增长，其中陕西和辽宁开工率已经超过100%，北京已开工14.2万套，开工率为70%。

　　4.证券时报报道，日前，商务部、外交部、发改委、科技部、工业和信息化部、财政部、人民银行、海关总署、税务总局、质检总局、银监会等11个部门联合印发《关于“十二五”期间促进机电产品出口持续健康发展的意见》。《意见》强调大力调整出口结构，加快培育以技术、品牌、质量、服务为核心竞争力的新优势，促进出口结构转型升级。

　　5.第一财经日报报道，中国人民银行昨日公告称，周四以价格招标方式发行了2011年第60期央行票据，并开展了正回购操作，累计回笼资金370亿元。据披露，本期央票发行量为70亿元，期限3个月，价格99.24元，参考收益率3.0801%，仍与前期持平。同时，央行进行了正回购操作，期限为91天，交易量300亿元，中标利率3.08%。

　　6.中国证券报报道，周四操作之后，央行公开市场操作连续四周净投放已成定局。尽管如此，公开市场回笼力度已逐步加码，市场人士预计未来公开市场操作将逐步替代存准率，成为央行管理和调节流动性的主要手段。在政策面相对稳定情况下，未来一段时间资金面有望继续保持相对宽松。

　　7.上海证券报报道，记者日前从多方了解到，作为战略性新兴产业的重要内容，新一代信息技术产业“十二五”时期发展思路已经明确。根据有关规划，“十二五”期间，新一代信息技术产业的销售收入规模将增长3倍以上；到2020年，该产业的增加值将超过两万亿元。为实现这一目标，国家已经把“宽带中国”纳入发展战略，今后五年将加大宽带基础设施投资力度。分析人士认为，这将带动光通信等相关产业高速增长。

　　8.证券时报报道，记者从有关渠道获悉，由发改委、工信部负责编制的《新材料产业“十二五”发展规划》很有可能于9月上旬正式发布。8月10日，工信部原材料司在京组织召开了《新材料产业“十二五”发展规划》专家论证会。专家组认为，规划已具备报批条件，建议对部分内容和重点新材料产品目录进一步修改完善后尽快发布实施。

　　第一，欧美经济复苏受阻，导致国际资本市场剧烈动荡，未来欧美政府将会采取更有效的政策刺激经济复苏，一旦相关政策推出落实，欧美经济有望重回复苏轨道。第二，央行通过采取连续上调存款准备金率和利率等各种手段收缩货币，切断通胀上升的货币基础；同时农产品（000061）供应逐渐恢复正常，政府疏导物流运输环境，严厉打击囤货投机，规范市场秩序，兴修水利设施，千方百计扩大各种生活物资特别是农产品供应；随着各种调控措施效果显现，下半年通胀将见顶回落。第三，调整经济结构，寻找新的增长动力源（600405），一方面，继续调控房地产市场，加大淘汰落后产能和节能减排力度；另一方面，加快保障性住房和经济性适用房建设，减弱房地产调控导致经济增速下滑，不断加大政策扶持新兴产业发展力度，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用，通胀逐步得到控制，经济转型加快进行，以及社保、产业资本等长线投资者积极入市，大盘中长期趋势向好不改。