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市场风格正逐渐尝试切换 挖掘20股逢低介入(2)

www.yingfu001.com 2014-01-17 06:34 赢富财经网我要评论
  海隆软件:移动互联战略再度启航,uc入股或有业务合作可能

  海隆软件 002195

  研究机构:海通证券 分析师:陈美风,蒋科 撰写日期:2014-01-16

  事件:公司发布公告:拟以15.06元/股,总计估值26.5亿向浙富控股、瑞科投资、瑞度投资3名法人以及庞升东、张淑霞、秦海丽、孙毅等15名自然人发行股份直接和间接购买上海二三四五网络科技股份有限公司100%股份;同时公司拟向信佳科技、动景科技(UC)、秦海丽、李春志定向增发募集配套资金8.8亿元,用于2345精准营销平台项目、移动互联网项目、PC端用户增长项目、垂直搜索项目和研发中心项目等主营业务相关项目的建设。

  点评:

  收购2345变身互联网入口级公司,移动互联战略再度启航。公司公告拟以约26.5亿估值,发行股份收购上海二三四五网络科技股份有限公司100%股份,收购完成后2345成为公司全资子公司,公司将成为A股唯一真正具有流量业务的入口级互联网公司。2345具有优秀的互联网基因,是国内排名前三甲的互联网流量入口网站,仅次于hao123与奇虎360,已形成了以2345网址导航、2345浏览器为核心产品,以2345好压、多特软件站、2345看图王为战略产品的完整产品线。我们认为本次收购是双赢之举,海隆的技术研发实力与2345的互联网运营能力将形成良好互补,而依托海隆的上市公司平台,2345也有望获得更大发展空间。

  公司同时公告拟以15.06元/股定向增发募集资金8.8亿,用于2345精准营销平台、移动互联网、PC端用户增长、垂直搜索和研发中心目等主营业务相关项目的建设,显示出公司在移动互联业务上的雄心。

  董事长旗下企业与UC均参与定增。公司拟向信佳科技、动景科技(UC)、秦海丽、李春志定向增发配套融资8.8亿元,其中信佳科技为董事长旗下企业,加上对欧姆龙和慧盛创业持股的要约收购,定增完成后董事长持股比例将上升至总股本的33.7%,进一步增强对公司的控制力;UC作为手机浏览器的龙头企业,本次入股海隆,未来有开展移动互联业务合作的可能;自然人秦海丽与李春志则为2345关联企业的股东。

  看好公司移动互联业务前景,维持“买入”评级。公司2012年净利润为6633万元,2345承诺2014~2016年分别实现扣非净利润1.5亿元、2.0亿元和2.5亿元,对公司业绩增厚明显。我们预测公司传统外包业务估值约为14亿元;2345业务合理估值约为68亿~80亿,两者合计为82亿~94亿。我们看好公司移动互联业务发展前景,维持“买入”投资评级,合理价值区间为23.52元~26.97元。

  主要不确定性。收购失败风险;互联网业务竞争加剧风险;日元汇率波动风险。

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