独家数据：六股目标涨幅超80% 三股翻倍(6)

　　新海宜:多方共赢的手游内容提供平台,契合公司优势资源

　　新海宜 002089

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王稹 撰写日期：2014-01-14

　　摘要:

　　维持增持评级,我们认为公司手游孵化器最终将形成一个内容提供平台,预测公司2014年将签约100个团队,300款游戏,孵化40款游戏,实现收入0.7亿元,2015年2亿元。2014-2015年EPS预测分别从0.45、0.74上调至0.48、0.77元。由于公司进入新的高成长期,维持目标价15.75元,对应15年21倍。

　　具体的孵化流程为:1、游戏工作室提交创意产品;2、专业评测体验筛选;3、引入资金并提供软硬件服务;4、发行和推广。

　　公司的游戏孵化器具有典型的互联网思维,有可能形成一个强大内容提供平台:参与门槛低(面向中小开发团队);前期免费,在实现收入后再分成;具有明显的正反馈效应,规模越大对各方的吸引力越强,对下游渠道的议价能力越强,公司效率越高。

　　独特的共赢模式:1、公司获得了源源不断的创意;2、让游戏开发团队回归于创意产品本身,免除不必要的后期开发、市场拓展风险;3、投资方通过高效专业的孵化流程了带来了更高的成功概率。

　　模式与公司优势全面切合,难以模仿:1、公司有丰富投资经验,并与专业游戏创投合作,可通过专业的评测、体验高效筛选产品。2、子公司易思博软件拥有4000人的软件开发团队,可在深圳、程度、上海、杭州、北京、厦门等游戏热门城市贴身为本地开发商提供引擎、程序开发、测试、基础美术等软件服务。3、通信设备为主业的公司,公司将提供云平台、服务器、存储、接入网等硬件服务。4、公司参股公司卓蔚信息的团队拥有丰富的国内外发行经验。5、极好的下游渠道合作关系:与小米、360和乐视都达成战略合作关系,而移动和联通更是公司十多年的合作伙伴,关系密切。

　　风险提示:公司平台未能迅速做大,形成竞争力