静候市场最后一跌

　　本周统计局公布了价格数据，CPI环比上涨0.3%，PPI环比涨幅为零，总体上CPI上涨幅度温和可控(见图1)，PPI结束反弹再次进入下行趋势。

　　由于CPI受食品价格干扰较大，而房租价格在CPI中比例偏低，因而很难把握其短期走势，总体来看目前处于正常波动区间，而PPI则明显不同。从图2中可以看出，PPI在全年二季度大幅下跌之后，仅仅在8、9两月出现小幅反弹，在四季度的3个月基本维持横盘，但在2014年一季度有望进入新一轮下跌周期。

　　尽管PPI暂时维持环比持平，但由于企业在手订单持续下降，采购行为减少，大宗商品已经出现大幅度下跌，铁矿石、螺纹钢、焦炭、动力煤价格雪崩式下跌，这预示了2014年上半年经济下滑速度比2013年还要快。

　　大宗商品数据显示，由于我国债务结构和经济结构的制约，2014年经济开始真正的去产能化和去杠杆化，与此相对应，资本市场的价格还会重新评估，此前经济学家普遍预计的GDP同比7.5%的增速看来要大大落空。对此，资本市场做出了迅速反应。本周钢铁、建材、机械、外贸、运输物流、工程建筑、有色金属、房地产等周期类股票都出现破位下行的走势，有超级机构护盘的银行股也没能摆脱下跌的命运，由此来看，市场破位下跌已经不可避免。

　　由于经济形势逆转快于市场平均预期，当投资者进行策略调整后，必然导致市场的快速下跌，估计这次下跌幅度应该在200点左右。考虑到创业板整体估值在60倍市盈率，加上IPO重新启动，创业板与大盘完全分化的走势即将结束，一轮补跌有望在下周展开，各类题材股也会有不同程度的下跌。

　　我认为这一轮下跌可能探出今年的最低点，也是2011年以来市场下跌的最后一跌，其烈度较大，暂时应该轻仓观望，等候大跌时的建仓良机。

　　大跌中可以考虑的板块是机器人、互联金融、安全软件、食品饮料、家用电器和清洁能源，而其他板块则需要看一看再说。