熊锦秋：应紧急叫停本就违法的存量发行

　　1月10日，奥赛康凌晨紧急公告，暂缓IPO。证监会相关人士透露，奥赛康新股发行老股东直接套现31.83亿，惹来证监会主席肖钢关注，引发新股发行首次紧急叫停事故。

　　对此，资深市场评论人士熊锦秋表示，目前存量发行不仅违反《公司法》，而且犹如打开潘多拉魔盒，后患无穷，应紧急叫停本就违法的存量发行。

　　熊锦秋称，就算奥赛康10日付诸于网上发行，投资者仍然将哄抢。“IPO暂停一年有余，一些投机主力已经憋得太久了，或许就盼望新股上市，二级市场散户也指望通过炒新也能够分一杯羹，可以说，很多人都预期新股不败仍将延续，都预期新股上市后将遭到暴炒，由此无论新股发行市盈率多高，投资者也愿意参与申购，反正烫手的山芋将来有人接。”

　　熊锦秋指出，到目前，陆续有几家公司推出存量发行方案，从现实操作来看，已有失控迹象，老股套现资金量越来越巨大。

　　熊锦秋认为，目前存量发行并不合法。此次新股发行改革意见规定，发行人首次公开发行新股时，鼓励持股满三年的原有股东将部分老股向投资者转让。但《公司法》第142条规定，公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让；当然，若把存量发行当成是上市之前的转让，这不违反《公司法》，不过这或许应该只能定向转让，且限售股性质决不能改变，受让者得到这些股票后在上市交易一年之内也是不许转让的。

　　“但现在显然是让存量发行的股票在二级市场上市首日就流通，老股的限售股性质将改变，这是不符合法律规定的。而且存量发行还可能产生其他一系列更恶劣后果。”熊锦秋说。

　　熊锦秋强调，一方面IPO开闸融资猛于虎、老股东也趁机狮子大开口，而二级市场却一片凄惨。究其原因，新股不败是根源。之所以新股不败，是因为历来不少市场主体利益与新股发行关联紧密，无论是发行人融资、还是保荐人承销商等获得中介费用、还是游资参与炒新获得巨大差价，无不与新股有关，这就使得一旦新股低迷的时候，市场主力就会趁低操纵发动新股炒作行情，新股不败屡屡上演。

　　“面对二级市场凄惨局面，不仅要紧急叫停奥赛康高价抢钱，更要紧急叫停本就违法的存量发行。而且，由于当前市场体制机制没有根本变化，IPO发行最大功能就是财富再分配，而且是利益群体趁机抢钱的财富再分配，极不公平，由此将产生大量社会问题，威胁未来社会稳定，笔者建议，应无限期暂停IPO发行，待市场具备价格发现机制之后再开闸。”熊锦秋说。