把握改革主线 挖掘成长个股

　　2014年的A股市场，注定不平凡。价值与成长、传统与新兴、变革与变局，投资者将面临更多抉择。不容忽视的是，新股发行(IPO)重启，改革红利逐步释放，资本市场既扑朔迷离，又异彩纷呈，孕育无限生机。

　　日前，证券时报记者采访了深圳康成亨投资有限公司投资总监金东，他直言，代表新经济的中小板、创业板的成长性企业有望延续2013年的强劲走势。他建议投资者今年重点把握改革主线，挖掘成长个股，积极参与中国资本市场的第三次财富再分配。

　　机会仍在中小创股

　　金东一针见血地指出，2014年投资者要重点关注流动性。有新增资金的参与，则市场存在系统性投资机会；无新增资金进场，则存量资金博弈，代表传统产业的主板难有起色，代表新经济的中小板、创业板的成长性企业有望延续2013年的行情，继续演绎精彩。

　　与机构“改革催生新牛市”的主流观点不同的是，金东认为“改革未必牛市，转型必有牛股”，他认为，轻大盘重个股的操作思路投资者需铭记于心。“改革设计目标明确，深度城市化、消费升级及人民币国际化将成为中国经济新的驱动力。”他说，“相比期望大盘全面走强，我们不如将投资重心放在把握改革主线和挖掘成长个股上，真正具有创新能力的成长性企业将在长跑中胜出，投资者应积极参与中国资本市场的第三次财富再分配。”

　　在今年的资产配置方面，金东建议投资者将医药、TMT、军工、环保、高端制造这新五朵金花作为核心资产系统配置，保险、券商、银行、地产、电力等传统周期性行业只作为交易性资产择机配置，热门新股、国企改革、兼并重组的相关标的可作为事件驱动性资产参与。

　　把握确定性投资机会

　　在采访过程中，“把握确定性投资机会”的观点频繁出现。金东认为，A股2008年以来的调整至今已持续6年，调整幅度和时间均已到位，风险基本释放，新一轮改革红利和经济转型使得投资机会日益显现，市场将从战略相持阶段转入战略反攻阶段。

　　“鳄鱼扑食时可极长时间蛰伏不动，出击一招毙敌，自然界的‘鳄鱼法则’可给投资有益启迪。”他这样说，“震荡市和熊市中严格风控求生存，牛市中把握确定性投资机会求发展，待市场宏观面、政策面、资金面、技术面、估值和市场情绪有效共震形成合力时，再重仓出击获取超额投资收益。”

　　与中小投资者不同的是，管理大资金的专业人士更注重稳定复利，而不是短期的盈利得失。在金东眼中，投资过程中稳定复利增长远胜大起大落，严防亏损发生、积小胜为大胜、以时间换空间、保障本金安全和持续增值才是生存法则。他指出，资产管理的核心是“安全至上”，确保本金安全，严防亏损的前提下追求超额投资回报，在具体投资过程中控制资金回撤率高于追求投资收益率。“安全至上，不疾而速，才能在投资长跑中胜出。”他如此认为。

　　金东认为，选择好公司正是复利增长的关键。他认为，价值为本，成长为道，复利增长由企业成长性决定。每个企业都有初创期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段，投资首选成长阶段的企业，创新作为企业持续发展的内在驱动力十分重要，苏宁云商引入电商，云南白药不断开发新产品，企业经营螺旋式上升的同时，二级市场股价穿越牛熊，也为投资者带来丰厚收益。

　　正是这种严格的投资纪律，让金东执掌的“长安信托-康成亨2号”在2012年的低迷市道中拿下非结构化私募证券产品同期业绩第二名。新年伊始，长城证券联手康成亨投资正发行一个名为“长城康成亨1号”的集合资产管理计划，金东担任首席投资顾问。