5大券商周四看好6板块39股

　　传媒：春季攻势启动关注估值合理 荐6股

　　思美传媒:获得IPO批文;掌趣科技,捷成股份:被认定为国家规划布局内重点软件企业;百视通:任命风行网CEO为副总裁,深化互联网布局;2013年全国电影票房达217亿元;2013年月收入曾破千万国产手游名单超60款;中国游戏用户达4.95亿移动游戏用户3.1亿;内地电影市场第52周周总票房约5.7亿,观影人次1497万

　　上周行情回顾

　　创业板指数与传媒指数逆大盘上涨,涨幅分别为3.93%与5.31%。其中互联网、影视娱乐、广告营销与出版发行板块涨幅较大,涨幅分别为6.39%、6.08%、6.57%与6.78%。

　　本周观点:

　　2014年的前2个交易日,传媒板块大幅回暖。

　　长城影视借壳的江苏宏宝恢复重组审核,带动了前期因合规调查而调整较大的重组股的估值修复行情。天舟文化,中青宝等均出现较大级别反弹。我们认为14年对市场估值水平影响最大的因素是新股行情的演绎,从目前新股融资规模较小以及谨慎超募的政策来看,一季度上市的新股大概率会爆炒。而且其估值可能会超过市场大部分投资者的预期。

　　因此我们大胆预测,一季度的新股行情,会是以新股爆炒带动板块龙头与小市值股票估值反弹为主。

　　我们已经连续3周持续推荐,一月有新股上市的广告行业,强力推荐买入龙头蓝色光标,省广股份。(华谊嘉信停牌)目前2周股票14年估值接近40X,中航与思美上市前,板块可能面临一定估值回调压力,但我们对新股估值的上行空间非常看好,蓝标、省广如有回调,坚定买入。

　　同时,我们认为新股行情极有可能影响到整个传媒板块,尤其是前期调整较多的股票,如光线传媒,拓维信息,北纬信息,中青宝。均会有不错的交易性机会。银河证券

　　建筑工程：重点关注三大投资主线 荐19股

　　经济和投资可能承压:从定性的角度,2014年经济增速低于2013年已经基本成为共识。与建筑相关的基建和地产投资面临一定压力。提高增长质量,“量”上可能承压,2014年建筑业总体市场容量的增速可能会低于预期,从而对企业经营带来压力。

　　二次改革给建筑行业带来新的腾飞机会:一是信息化推动供应链管理和管理升级,信息化建设是行业公司提高管理效率、做大做强、精细化管理的必由之路;二是以金融手段撬动社会资金来扩大行业边界,部分领先的建筑企业在探索各种形式的金融手段,以转移应收款带来的资金压力;三是优先股:再加财务杠杆,助推规模扩张,优先股可以使企业以接近债务成本获得权益和现金,可以降低资产负债率、增加财务杠杆空间,这对于资产负债率高、现金周转困难的公司具有较高的吸引力;四是国企改革:预计股权激励成为重头戏,建筑行业体量大、较为复杂,股权改革须缓慢进行,但其中的“股权激励”改革可以把管理层和股东利益在短期内很好的绑定在一起,形成长期激励,这将对上市公司形成利好。

　　投资策略:我们认为建筑工程行业未来仍有三条投资主线值得关注:一是事件性选股,包括资产重组、股权激励、增发等重要事项,代表公司有浦东建设、苏交科、延华智能、葛洲坝、隧道股份、延长化建等。二是基本面选股,对装饰而言,借助新技术和新盈利模式实现对平台和渠道诉求,成长性是主线,代表公司有金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份、瑞和股份;对园林而言,市场容量扩大正在加速、核心竞争力在于资金管理,代表公司有棕榈园林、铁汉生态、东方园林;对煤化工版块而言,基本面的预期可能不会更差,代表公司有中国化学、东华科技。三是政策性机会,可能涉及国企改革主题、以中国海诚为代表的上海建筑公司等 ;可能涉及优先股主题以中国水电、中国建筑为代表的公司等。广发证券

　　家电：业绩稳定增长基本面未变 荐6股

　　投资建议:家电板块业绩稳定增长的基本面未变、目前估值仍然较低,整体看好。建议关注老板电器、华帝股份、青岛海尔、格力电器、美的集团,并建议关注盈利弹性大的九阳股份。安信证券

　　环保：大气污染产业模式清晰 荐3股

　　大气污染防治:我国多地持续严重污染,大气污染仍是环保部门的“政治任务”,需要多举措、全方位治理。火电和其他工业部门的烟气治理仍是目前主要的举措,除此之外,其他领域的整治力度将逐步加码,我们建议关注城市清洁能源替代、农村秸秆禁烧、机动车尾气治理等细分领域的投资机会。谨慎推荐永清环保、凯迪电力。

　　水污染治理:政策预期强烈,看好再生水、膜技术和工业废水治理。再生水空间广阔,建设任务艰巨,将推动污水处理设施升级和膜法水处理的应用。工业废水污染事件频发、废水治理欠账较多、排放标准陈旧,我们看好工业废水治理领域投资机会。

　　土壤修复:产业模式逐步清晰,步入产业化正轨。目前我国已加快土壤保护立法,建立土壤修复体系,逐步明确资金筹集、责任落实等内容,土壤修复领域将逐渐步入产业化正轨,相关公司土壤修复业务有望放量增长。强烈推荐铁汉生态。恒生证券

　　电气设备：阶梯水价加速智能水表改造 荐3股

　　核心观点:阶梯水价政策提出2015年底前全面推广,同时加快“一户一表”改造,政策力度超过我们之前判断。上调2014和2015年新增水表安装预测共计1100万块,同时上调未来两年水表行业复合增速预测至11.8%(调整前为9.0%);上调智能水表行业复合增速预测至45%(调整前为33%)。

　　我们维持电气设备行业?中性?评级,但智能水表领域将受益于水资源定价机制改革加速推广。

　　政策背景:据《新浪网》1月3日报道,发改委和住建部出台意见,要求2015年底前所有设市城市原则上全面实行居民阶梯水价制度,地方应制定方案完成“一户一表”改造。

　　“一户一表”提升未来两年水表总体需求,“阶梯水价”推广利于智能表在水表中的占比提升。

　　我们认为国内“一户一表”普及情况不佳,中性偏乐观预计2013年仅70%;本次提出改造资金纳入城镇化管网改造专项,享受财政拨款,同时对限期未改的共表用户实施惩罚水价政策。

　　我们预计2014年至2016年实现?一户一表”全面普及,对应2014和2015年共新增1100万块水表安装,对应水表行业增速预测从9.0%升至11.8%。

　　智能水表计量精准、利于抄测,在“阶梯水价”全面推广背景下上调2015年对普及率预测从25%至30%(2012年仅13.8%),上调2014年和2015年智能水表行业增速从33%至45%。

　　智能水表生产企业将领先受益于“阶梯水价”推广。智能水表行业结构性受益更显著,测量的智能化符合物联网发展大趋势,行业具有更高壁垒和盈利水平。我们认为具备智能水表生产和销售能力的公司将充分受益本轮水价改革,上市公司中从收入占比看分别为新天科技、三川股份和积成电子。国泰君安

　　电力：能源政策驱动结构性成长 荐2股

　　EIA 预测“十二五”期间我国年平均用电量增速为8%,“十三五”期间这一增速将下滑至5%,即未来数年我国电力需求呈现中速增长趋势(平均增速可能将围绕5.5%波动)。中速增长的电力需求决定了电力行业难现整体性高增长,但展望未来,电力行业的结构性成长机会却有望长期存在。我国多元发展、保护环境的能源政策是驱动电力行业结构性成长的根本动力。多元发展即着力提升非化石能源所占比重,保护环境意味着在能源产业发展过程中要切实考虑环境的承载力;在上述背景下,我们看好:1)西北省份煤电产业发展(煤炭资源丰富+当地电力需求叠加东部省份外输电需求);2)西南省份水电产业发展(水资源丰富且尚未大规模开发)。除传统电源外,我们认为核电、风电等清洁能源和可再生能源发电行业已进入快速发展阶段。

　　非火电源盈利水平基本稳定,火电相对不确定

　　当下我国的上网电价是由价格主管部门核定,成本加成是核定上网电价的主要方法。由于存在巨大的信息成本,价格主管部门核定的上网电价难以真实的反映供需关系和生产成本,故使得电力产业的效率受到影响,为解决这一问题,在发电侧引入竞争成为不二选择。根据我国电力产业改革思路,未来火电上网电价将主要由供需形成,而可再生能源、清洁能源发电的上网电价将长期采用成本加成方式确定(以稳定的投资回报预期吸引更多投资)。若推进上网电价市场化改革,火电企业的盈利水平可能将产生分化。由于改革涉及面较广,火电上网电价市场化进程难以预测,未来数年若维持现行定价体系(标杆电价、煤电联动),我们预计火电行业的毛利率将在20%左右小幅波动。就2014 年而言,我们预计火电行业整体的利用小时回落幅度在1%左右、上网电价可能下调0.5分钱、而平均煤价与2013 年持平,在此假设下,单台火电机组的净利润可能将较2013 年回落9%。

　　投资建议:抓住增长空间与盈利水平两条主线

　　电力行业整体增速的放缓,在行业估值上已得到体现,未来或许有一些积极或消极因素使得行业估值发生变化,但这种变化难以预测,更难以把握。我们认为,未来数年利润增速较快的电力企业是我们重点关注的对象。以增长空间和盈利水平两条主线进行筛选,我们认为川投能源(水电装机容量持续增长)和天富热电(新疆地区用电量持续增长、且火电机组规模大幅提升)具有较大的投资价值。长江证券