杨百万：市场压抑太久 短期必会迎一波发财机会(3)

　　创业板短期强势难持续

　　伴随着史上最密集IPO潮的来袭，沪深两市主板指数近来节节败退，双双出现破位下行之势，不过创业板指数的走势却是再度逆市走强，昨日涨幅再度达到2.19%，收在1352.28点的高位。究竟是什么原因使得创业板指数的走势并未如市场此前预计的那样受到IPO冲击波的负面影响，创业板指数的这种强势还能持续多久呢？这与IPO推进的速度有关，一旦“失血”效应降临A股市场，新股破发，对创业板个股将构成压制。

　　此前市场人士普遍认为，随着新股IPO的开闸，股票供应的大量增加将拉低创业板目前高企的估值水平，这也是去年12月初中国证监会刚公布IPO重启时间时创业板个股出现大面积跌停走势的主要原因。然而当一个月后IPO真正重启之时，创业板指数却是不跌反升，目前已然逼近了12月初公布IPO重启时的点位了，究竟是什么原因使得创业板指数在这两个时点出现截然不同的走势呢？

　　首先，市场预期的转变无疑是决定创业板指数在上述两个时间段截然不同走势的主要原因。尽管市场此前对IPO重启早有预期，但证监会在去年12月初正式公布该消息时，时点还是在一定程度上出乎了市场的预料，从而使得政策的利空效应体现得较为明显。而当1月IPO真正重启之时，市场对此早有确定性的预期，也早就在股价的定位中有所体现，反而在政策正式实施之后构成一种利空出尽的效果。

　　这也和目前的打新政策有很大的关系。由于目前网上打新需要持有一定市值，同时沪深两市市值分开核算，再结合在深市中小板、创业板发行股票的公司数量要大大多于在沪市发行的公司，这使得目前以存量资金为主的A股市场资金在内部出现了大规模的调仓需求，从沪市向深市转移已然成为趋势，这一点可以从最近一段时间深市成交量均要高于沪市得到较为充分的体现。

　　而对于那些需要购买深市股票的资金而言，可选的标的又有哪些呢？从市场人士集中看好的板块来看，TMT、医药、除白酒外的消费是几大热门板块，而这些板块中成长性较好的股票又恰恰集中于创业板和中小板之中。尽管有些个股暂时来看可能估值确实较高，但在考虑其较高的成长性之后，反而比那些估值较低，但成长性明显不足的大盘股更值得投资，风险收益比更高，这或许也是乐视网(300104.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)这些尽管绝对股价高企，但却一直受到市场资金追捧的原因所在。

　　那么创业板指数的这种强势走势究竟还能持续多久呢？这或许还是要和IPO推进的速度有关。如果短期市场维持着像最近2周发行26家公司的节奏，那么市场的失血效应终将有一天会体现在市场走势上，到那时新股上市首日破发的情况将再度出现，从而会在估值水平上对创业板的个股构成压制，使得其自发形成调整，或许这时才能真正体现IPO重启对创业板的影响，其短期内的强势并不等于可以一直走强。还是那句老话：“没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股市，决定一切的还是股票内在价值和价格的偏离程度。”（第一财经日报）