影子银行或面临最严监管风暴

　　信托公司不得开展非标准化理财资金池，银行要做到资金来源与运用一一对应

　　一份堪称国内最为严格的影子银行监管文件已正式下发，影子银行或面临最严监管风暴。近日，有传言称名为《关于加强影子银行监管有关问题的通知》(下简称“107号文”)已正式下发。记者昨日也看到了这份文件。这份“107号文”第一次对影子银行的概念进行了定义，明列八项规范内容用以完善影子银行监管，同时明确，按照谁批设机构谁负责风险处置的原则，逐一落实影子银行的监管责任。

　　影子银行风险总体可控

　　一直以来，中国的影子银行由于是舶来品，存在着多种定义，同时由于统计口径不同，影子银行的规模也存在多种说法。曾有多家机构估算的中国影子银行规模，从5.8万亿~30万亿元不等。

　　文件第一次在官方层面明确了影子银行的概念，“107号文”将我国影子银行定义为三类：一是不持有金融牌照、完全无监管的信用中介机构，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等。二是不持有金融牌照、存在监管不足的信用中介结构，包括融资性担保公司、小额贷款公司等。三是机构持有金融牌照，但存在监管不足或规避监管的业务。

　　文件并未全盘否定影子银行的作用，其认为，影子银行满足了经济社会多层次、多样化金融需求，同时也暴露出业务不规范、管理不到位和监管套利等问题。

　　“107号文”同时认为，我国的影子银行风险总体可控。

　　“谁批设机构谁负责风险处置”

　　文件表示，按照谁批设机构谁负责风险处置的原则，逐一落实影子银行的监管责任。已确定了监督管理部门的，要按照法定职责分工实施统一归口监督管理。其中，银行业机构的理财业务由银监会负责监管；证券期货机构的理财业务及各类私募投资基金由证监会负责监管；保险机构的理财业务由保监会负责监管；金融机构跨市场理财业务和第三方支付业务由人民银行负责监管协调。

　　“107号文”对于尚未明确监管主体的，表示需抓紧进行研究。其中，第三方理财和非金融机构资产证券化、网络金融活动等，要求由央行会同有关部门共同研究制定办法。

　　内部监督管理方面，文件规定，各金融管理部门要按照代客理财、买者自负、卖者尽责的要求严格监管金融机构理财业务，要督促金融机构将理财业务分开管理，要单独建立理财业务组织体系、归口一个专营部门、建立一个单独的业务管理体系，实施单独建账管理、实施单独的业务监管体系，强化全业务流程监管。

　　银行不得开展理财资金池业务

　　在去年3月，银监会曾下发“8号文”，要求压缩非标准化债权资产。此次“107号文”中，对金融机构理财业务的规范，商业银行、证券公司、保险公司均有提及。

　　文件提到，商业银行要按照实质重于形式的原则计提资本和拨备。商业银行代客理财资金要与自有资金分开使用，不得购买本银行贷款，不得开展理财资金池业务，切实做到资金来源与运用一一对应。证券公司要加强资本管理，保险公司要加强偿付能力管理。

　　对于，明确信托公司“受人之托，代人理财”的功能定位，推动信托公司业务模式转型，回归信托主业。运用净资本管理约束信托公司信贷类业务，信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。建立完善信托产品登记信息系统，探索信托受益权流转。

　　此外，在小贷公司、典当行、担保公司、融资租赁、网络金融等领域，文件也明确了一些“红线”。其中小额贷款公司不得吸收存款、不得发放高利贷、不得用非法手段收贷；典当行要回归典当主业，不得融资放大杠杆；融资租赁公司要依托适宜的租赁物开展业务，不得转借银行贷款和相应资产；非融资性担保公司不得从事融资性担保业务。

　　而网络支付平台、网络融资平台、网络信用平台等机构要遵守各项金融法律法规，不得利用互联网技术违规从事金融业务。

　　对于私募股权投资基金而言，则严禁开展债权类融资业务。文件同时明确，银行业金融机构也不得为各类债券、票据发行提供担保。

　　文件也表示，将由央行负责各类社会融资活动汇总，同时新增影子银行的专项统计。

　　专家声音

　　平安银行(000001)金融市场事业部研究团队负责人李跃：

　　目的是将资金转移到实体经济

　　“107号文”或对影子银行的影响非常大，目的是将资金更多转移到实体经济。从“8号文”以来的监管策略来看，都是规范而不是全部否定，重在引导和规范。所以本次应该也不是完全否定影子银行，也是规范，未来影子银行相关的业务和创新，只要是纳入监管范围内的，有充分的信息披露及风险准备，还是会有很大的发展空间。

　　中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉：

　　固定资产投资将减缓

　　从出台“107号文”来看，相关部门可能并不认为，货币市场利率提升，应由货币政策来买单，而应该从融资端层面进行审慎管理。因此“107号文”进一步限制融资端的扩张，可以预期后期社会融资规模增速会减缓，随之而来固定资产投资也会减缓，如果没有存量债务重组等方面的配套，部分领域可能会面临资金链断裂及信用违约事件。

　　中信证券(600030)银行业分析师朱琰：

　　预计各部委将发布具体落地措施

　　“107号文”并不替代任何具体监管文件，预计各部委将响应“107号文”发布具体落地措施(如市场等待已久的银监“9号文”等)；“107号文”充分肯定了影子银行的历史必然性和积极贡献，要求疏堵结合、趋利避害，任何“因噎废食”、“一步到位”的解读均不符合文件精神。

　　兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委：

　　原则性框架还需要具体落实

　　可以看到文件还是一个非常原则性的框架，没有办法实际操作，后面的规则需要各部门具体落实。