名博：IPO效应凸显 有望跌出一季度投资机会

　　每年的12月31日这天似乎都有些特别，不仅仅是因为这天为一年中的最后一天，更多包含着人们对过去一年的总结，以及对未来的展望和美好憧憬。时间如流水，转眼之间三年过去了，每到这时我们无不充满期待和奢望，牛市的豪言状语也曾让人激动万分，然而等来的却是一场场梦，那就是牛市梦。

　　在过去的2013我们期待制度改革，希望市场能从绝望的代价中觉醒，事实上制度上也确实经历了一些改革，比如新股发行问题曾征求了民众意见，可市场最终还是因为新股的问题出现过年中的一次大暴跌，上证指数最低下探到了1849点，创出了连续几年来的新低。这说明要么是制度改革不彻底，要么就是这种改革让市场没有看到诚意，管理层把市场建设好的诚意，而是处在不断的讨价还价中。

　　还有文化制度改革也在有序推进，而这些制度性的新举措对于我们这个庞大的市场基本是杯水车薪，只是对对部分行业构成了相应支撑，而并未起到呼应全局的效果。那么就要反思，制度究竟还能不能救市场，期待制度改革把市场带向理性，解决的或许只是局部的问题，市场的核心仍然是经济转型过程中的结构性矛盾。

　　当然，这种转型不仅仅是从传统领域转向新兴领域一句话那么简单，其中的过程往往会充满变数和不稳定，需要节奏问题，而这个节奏可能就是运行中的“略微”的不平稳。如果在2013年用略微这个词还算是比较恰当，2014年的就未必适用了，要知道我们喊了几年的房地产调控和房产税的推出，为什么迟迟不现身，那是因为“房价、房地产”这些词太过于敏感，不是国家没有这样的魄力，而是顾及到新政的过渡阶段。

　　2014年随着新政的逐渐过渡到位，房地产问题可能会被提到立法的日程上来，房产税出不出来不知道，但房地产改革将进入实质性阶段，房价最终的走向都会有一个明确的预期，我们不知道未来房价究竟会不会跌，但从A股市场上的房地产股的表现看，已经有了初步的熊市迹象，这种现象在2014年可能会表现的更为明显。

　　对房地产的不好预期不只是现在的房价高，更多是对政府态度的一种理解。中国的房价高不是民众的追捧结果，很多情形下是利益集团的操纵所致，跟我们的收入分配不合理有很大关系，在13亿人口中农民就占到了8亿，依靠这些群体去推高房价显然不现实，习总书记就是看到了这样的本质才高举反腐败旗帜，让领导把手上的多余的房子都上交，只有把领导管好了，领导不再去靠房子赚钱，也就不会有背后的操纵结果，换句话说当领导清廉了，手上没有了房子，房价的上涨也就与他无关了，这样地产调控的利益链条才能从根本上铲除。

　　眼下看这种局面才刚刚打开，对于房地产市场来说通过政治解决市场的问题这确实有些新鲜，但我们的政治和市场历来就是从属关系，也就是说市场一直在服从政治，这次游戏规则的改变对房地产市场来说或许是一次洗礼，房价崩盘的可能不大，但必须把其中的腐败水分适当的清理一下，这样对未来价格的平稳运行才能产生正面影响。

　　说到反腐败，习总上台后短短的时间内就见到了成效，这是惠民的好举措，恐怕没有人觉得这有什么不好。但相对于经济来说，其中的负面影响不可小视，特别是对消费市场是一次打击，仅仅三公消费就让白酒行业步入了冬天，这其中还有很多我们看不见摸不着的影响，在我看来，反腐败这个旗帜不断下去，我们的GDP最少要下跌0.5个百分点。

　　即便是付出这样的代价那也是值得的，就如有一句话说的那样，死了我一个幸福10亿人，从长远来说现在的牺牲是为了未来更好的活着。但2014年，在这些因素的影响下，经济运行趋势总体不会过于乐观，至于A股市场能不能平稳就要打个问号了。反腐败是对利益的二次潜在分配，对之前促使房价上涨，铺张浪费的行为有一次集中平衡，如此也就意味着过去增长方式在未来会有所改变，实际上等同于我们的消费方式和人们的生活习惯会有一个质的转变，结果肯定是好的，但过程可能是痛苦的。

　　未来房价的预期调整必然促使地产股在2014年不会有好的表现，银行股要想摆脱地产股的拖累，必须在政策层面和制度上有待新的突破，眼下看这种信号似乎并不明显。随着国企改革的深入，对中石油和中石化这样的企业影响通常是中性的，国家既不会过度的去搞跨它们，但也不会过分的去任由它们折腾了，对其中的利益和利润必然会重新分配，从这点看这两家企业不会给市场带来过多的期待，相对来说只有保险股利多的因素偏大一些，和券商一样受到外部因素的干扰少些。

　　在大盘蓝筹股整体呈现以上这种结构时，指数要想有好的表现实在是太难，这也是2014难有牛市的原因，除非影响这些品种的外部因素发生积极变化，那就另当别论了。操作策略则在防御中寻求阶段性进攻机会。当然，在市场整体表现平淡之时，必然有那些受益技术革新和产业转型的企业将受到追捧，比如LED节能照明、医药股、机器人概念和券商股。

　　玉名：主力刻意打压，下周平台反弹

　　指数今天出现了中阴调整，尤其是金融、地产的砸盘已经产生了恐慌，量能有所放大，而八二效应继续，创业板方面连续两根中阳，形成了指数弱而个股强的格局。指数跌了，市场能够找到了各种利空要素，诸如先行经济指标PMI走低，IPO加速发行，央行新年来不操作导致资金流动性预期依然没有放松等，而玉名认为如今多空是一种制衡的格局，资金后期势必会逐步缓解压力，年报、一号文件等也会给予市场热点，资金盈亏归零后也会发动行情，所以并不是一味恐慌的，盘面涨跌榜上，涨停板个股依然较多，大跌股数量很少，因此主力刻意打压的意图还是明显的，2078点止跌平台下周考验后引发反弹。

　　消息面，2013年12月PMI为51.0%，比上月回落0.4个百分点，高于全年均值0.2个百分点，连续15个月位于临界点以上。分企业规模看，大型企业PMI为52.0%，比上月回落0.4个百分点，继续位于临界点以上，保持在景气区间；中型企业PMI为49.9%，比上月下降0.3个百分点，降至临界点以下；小型企业PMI为47.7%，比上月下降0.6个百分点，仍位于临界点以下。玉名认为从数据下滑角度来看，大中小企业都是差不多的下滑格局，这意味着四季度方面经济明显是处于稳中有降的格局，而且从分项指数来看，12月的生产指数、新订单、采购量等都有明显的下降，但都高于全年的平均水平，这意味着三季度数据成为了全年的高点，而当时市场也在预期经济增速会连续反弹并因此展开过一波行情，而随着时间推移数据将这一猜想证伪了，也导致了指数随后的弱势和调整，那么2014年经济数据方面何时转暖也在决定市场能否在2014年走出一波规模反弹行情。

　　随着IPO开闸的临近以及新三板的扩容，资金分流效应仍将冲击A股市场。昨夜5只新股再获批文，算上之前的11只，短短三个交易日累计获批16只。而从第二批IPO批文来看，大盘股开始试水了，尤其是是83家过会企业中的“巨无霸”(预计募集172.51亿元)陕煤股份获得了批复，玉名认为煤炭行业在过去2-3年间持续走弱，即便没有IPO暂停，类似的公司也很难得到市场的认可，尤其是动力煤价格再度下跌，美联储退出QE后导致资源股下跌，而且2014年面临着QE全面退出的可能，整个大宗商品价格都受到了压制，目前市场缺乏煤飞色舞这个重要的人气工具，空间受限，这是导致指数走势相对纠结的关键要素。

　　趋势方面，市场总是缺乏标志性的放量中阳去确认，走势上形成了多头尝试修复，欲涨还跌的走势，尤其是从时间方面来看，12.26日和1.3日几乎是类似的格局，都是金融、地产为首的大盘权重股砸盘让指数回归到2078点一线的止跌平台，而每次濒临此处又会引发新的反弹，包括本次，玉名认为虽然今天市场调整，但下周应该后很快还会反抽到2100点一线，届时又是看市场量能水平的时间，之所以我并不看空，是源于盘面走势的细节，股民可以翻看今天的跌幅榜个股，跌幅5%以上个股屈指可数，且没有跌停板个股，这说个股杀跌幅度并不大，局部权重股砸盘打压指数的特征明显，而且包括创业板为首的中小盘股依然活跃，这说明资金没有放弃炒作，只是局部对新股的抽资效应产生了恐慌。这样的调整回给予资金逢低吸纳的机会，明天博文我将给大家重点解读年报金股板块，欢迎大家观看。