牛刀：全球经济在平衡的冲击

　　全球经济再平衡问题“是G20匹兹堡金融峰会的议题之一，必须寻求更加平衡的全球经济”。奥巴马这番话主要是针对中国、德国等出口型经济体。他认为，危机发生前中德等国对美国保持巨大贸易顺差，如今美国应当增加出口以改变这一局面。次贷危机爆发后，西方有一种理论认为，全球经济失衡是引发危机的原因之一。主要表现为出口型经济体对美国保持大量贸易顺差，这部分顺差再回流到美国金融市场，从而助推了金融泡沫的形成。这是2009年中国大肆发钞后说的，立马引起全球关注。
　　
　　名义上是在讲国际贸易，实际上是在讲中国。美国和全球经济的再平衡进程面临三重障碍。就周期性因素而言，经济复苏将再次起到助长经济失衡的作用；就政策面而言，美国的经济刺激措施加大了其国内储蓄缺口；就市场因素而言，美元受制于两项因素，无法通过对亚洲货币的大幅贬值来推动再平衡进程。政策因素阻碍再平衡进程、汇率压力又无从释放，这意味着，经济调整的压力将通过美国实际利率上升、以及其他发达经济体货币升值的形式释放出来。鉴于此，再平衡过程不会是冷热适度的温和过程，而将是令人失望的局面。
　　
　　造成这一切的主要原因，是美元在全球经济新周期内将实现全球经济的再平衡。作为全球储备货币的美元，他的战略高度不仅仅站在美国的国家利益的立场上，也必须为全人类未来的发展进行全局性规划，维护整个人类经济平衡稳定健康的发展。实际上，美国并不愿意来管这些闲事，如果没有2009年中国的印钞，新经济体国家的发展可能会维护再长一段时间，甚至到2020年前后，因为全球经济需要新经济体的经济增长来支持美元在全球的流动性，仅仅只是这一个理由，就足以让美国来支持新经济体国家取得长期的发展。但是，这个发展的前提是，维护WTO的准则和世界货币基金的条例以及世界银行的金融救助原则。如果有的国家违反这些原则，那么就会促使美国做出反应。
　　
　　话题再回到2009年的中国大肆印钞上，因为正是这件事改变了美国对中国的看法。在此之前，中国加入WTO以来，在贸易上的摩擦比较少，只有在汇率上因为中国是固定汇率，而美国国会一帮人逼人民币升值，并不是汇率的高估和低估，而是为美元和美元资产谋取在华更大的利益，为美元套利提供更为便捷的通道而已。这是谁都看得出来的，也只有人民币不断升值，美元和美元资产就更获取更大的利益。而大肆印钞就让美元和美元资产的这个梦想彻底破灭了，印钞逻辑上来说只能对内体现贬值，市场表现就是通胀，也就是钱不值钱。本来对外不关美国的贸易利益，但是，影响了在华的美元和美元资产的利益。这是美国转变了对中国经济政策的本质原因，也是奥巴马要撤回在华的制造业无奈之举，这样一来，在中国的大量美元也必须撤回。为了在撤回之前在新经济体国家，尤其是在中国和印度获取最大的利益，伯南克开始了量化宽松的货币政策，也就是我们常说的QE。
　　
　　中国央行是第一次实行历史上最大规模的印钞，根本就没有评估任何后果和风险，因为是当时的领导下令的，不印不行，于是，2009年印钞速度高度29.7%。美联储了解了中国的印钞数据后，将80%释放出来的美元驱赶到中国，多大规模无人不晓。我经过无数次测评，也没有找到合适的数据模型，所以，也不能确定美联储在QE1QE2这两期究竟释放了多少美元。我相信，中国央行与我一样对此是苦恼的，是迷茫的，是无法测评的。从市场表现看，2010年中国的真实通胀率与M2不相上下，据美国官方当年对全球各个国家的通胀率的统计数据为27.6%。这个数据也不能确定有多少美元来到中国。我们看到的真实情况是，这五年中国的M2翻了一倍，银行总资产增加了一倍，当然，外汇储备从2008年的1.95万亿美元直飞到现在的3.4万亿美元。这些都是怎么来的？这里面对应的是一种什么逻辑关系？而全球其他国家在这三个方面处在正常状态下，怎么中国一下膨胀到这种程度？答案是：大量的美元正在中国。数量有多少，我们不是根据数据模型来测算，而是按照外汇占款来计算，应该已经不少于3万亿美元，折合人民币20万亿人民币。这些钱在中国流动炒作资产，如果有一天集中出逃，中国的金融系统就很危险。因为美元进来后都有杠杆效应，最少三倍，可想而知。中国金融系统内部的20%的存款准备金，280%的拨备率，完全不堪一击。
　　
　　在这种背景下，中国资产和经济容量完全是扭曲的。最后究竟会产生多大的危机谁也不知道。我们先不谈危机，先谈谈美元在全球经济新周期如何平衡全球经济的。
　　
　　进入全球新周期后，美元所有做的是将美国经济引入新的一轮科技创新之中，在GDP达到3.8以后，才会将资金全部撤回，这点，在2014年8月后基本会逐步做到，到11月份时达到顶峰。这个不是预测，也不是根据趋势，而是已经将会成为既定的事实，一个主要的原因就是，美国全球制造业基本回归，并且带回在全球各国这么多年获取的利润和所获财富。想想看，这有多么大的规模？区区3.8%的增长速度又有何难？经济增长开始起飞后，全球经济的新平衡就会随之开始。在这个周期里，首先做的一件事就是刺破新经济体国家的经济泡沫，让新经济体过经济总量回归正常水平。这对全体系经济体国家，尤其是中国这样的数据造假的国家造成最大的冲击。最后的结果是，中国经济总量退回到第四，全球经济总量排名为美国、欧元区、日本和中国。分区域来说，美国独占三分之一，亚洲和太平洋地区为三分之一，欧洲和其他的各大洲为三分之一。今天我们充当老二，完全是自己用数据造假搞起来的，全球没有一个国家承认。泡沫一破，真相现行，这是必然的。
　　
　　对于2009年的大肆印钞，是我们一贯的传统，想乘人之危，把自己做大，这是典型的经济投机行为。我们在政治上、军事上都有过成功的投机经历，比方说，在民国时代，我们才12个党员，却让孙中山刮目相看，结果呢？当时有两个党员投靠了孙中山，一个是周佛海，一个是陈公博；在抗战前夕，我们一点人马眼看就被蒋介石打光，正好日本人攻击东三省，弄得蒋介石自顾不暇，给了我们一个逃跑的机会，却被我们鼓吹成北上抗日。在陕北那个破山沟里，一个日本人也没有，抗的什么日 ？不过，从历史上看，我们在经济上的投机行为一次也没有过，更没有过成功的案例。毫不容易逮住美国爆发次贷危机，我们以为逮住了机会可以把美国绊倒，甚至超过美国做全球第一，哪里会想到搞成一个大泡沫，弄得自己岌岌可危，骑虎难下。
　　
　　再平衡畅想。
　　
　　为什么是畅想呢？因为一切都没有发生，而这一切又终将发生，那么，将会如何发生，就是我们要分析的。从目前的步骤来看，首先是资金回流。前面我们已经分析过，制造业在2014年100%回归美国，这就意味着美元也将在这段时间陆续回归，基本同步，但是，金融圣战不同的是，他们还将留一批筹码在新经济体国家，以收购这些国家的核心资产，或者以作它用，比如应对一些突如其来的风险。因为金融圣战一开始，结果如何，谁也不能预料。这样，谁最后还有多少弹药，谁就是最后的胜者。所以。留几千亿美元，甚至近万亿美元备用都是可能的，因为这些钱本身就是在中国赚的，这等于是从敌方缴来的弹药来攻打敌人。我们将很被动。
　　
　　前面我把2014年新经济体国家当作1997年的东南亚国家，金融风暴是注定的，在美元不断的升值途中，经济上不断地出现问题，直接危及到银行。当温州、鄂尔多斯相继泡沫破灭时，我们不接受教训，继续放大泡沫来维持增长，这是十分可笑的。温州代表了我们的出口型城市有着密集的中小企业，鄂尔多斯代表了我们内需型城市有着丰富的资源，这两个最具代表性的城市都因为房地产泡沫而陷入绝境，成为中国最早出现的经济负增长城市。奇怪的是，我们只把他们当作是个别案例，这是完全错误，因为他们是最早搞房地产泡沫的城市，当然是最早破灭，其他的城市是耕者来的，而不是其它城市没有泡沫，甚至北京上海深圳广州远比他们的泡沫更大，却被继续放大泡沫。究竟是为什么？在写这本书时，我已经完全明白了。实际上，央行的人早就比我更明白美元将开始走强，也完全知道随着美元不断升值泡沫终会被刺破，但我们自己不便于次破。我们如果刺破泡沫有很多办法，比方说对第二套房以上开征严格的房产税，必然会有大量的房子流向市场根本就不需要新建住宅也能加大供给，平抑房价；再比方说住建部一直强调的住宅信息联网，只要公开，房价泡沫里破灭，这是谁都懂的道理；再比如，我们一次下掉汇率既有利于资金流向实体产业，又有利于平抑房价，有何不可？种种手段都是可以利用的，但是，国家就是不用，他们担心的是如果我们自己刺破泡沫，那么，这些年很多买房的人都有怒气，一旦发泄出来不利于稳定。但是这种心态无法阻止泡沫的泛滥，早晨更为严重的后果。只有外力的作用造成的危机，才可以使他们找到借口。这样，由于美元大量的外流引发的危机，国内的矛盾就转嫁出去了。这一招很妙，可是风险更大。“钱荒”的事情发生后，央行已经高度紧张，他们研究的结果可能就是美元的出逃最先不是刺破房价泡沫，而是最先引发银行危机。这就很危险。这是无法权衡的，也都是迫在眉睫的事。最终将如何解决，我不能断定，但是，时间一定会发生2014年。究竟美元首先是刺破刺破房价泡沫，还是首先引发银行危机，我们无法断定，有一点是可以断定，在这一年是美联储100年美元指数突破100点。
　　
　　在再平衡的过程中，第一步是刺破新经济体国家的经济泡沫，中国首当其冲。这个过程是不可缺少的，也是实现全球经济再平衡的重要一步，否则，无法实现再平衡。试想，怎么可能容忍泡沫泛滥的国家和没有泡沫的国家一起平衡呢？是人是鬼都明白的事，用的着多说吗？而且，这点对美元来说是很简单的事，只要美元指数冲上100点，美元回流多少就一清二楚。