IT巨头可穿戴新品接连亮相 概念7股再成市场焦点(8)

　　万顺股份:实际控制人增持彰显信心,市场预期有望改善

　　研究机构：申银万国证券 分析师：孟烨勇 撰写日期：2013-12-20

　　投资要点:

　　事件:公司2013年12月19日接到控股股东、实际控制人杜成城先生的正式通知,杜成城于2013年12月19日增持公司股票约30.4万股,增持均价11.72元,占总股本比例约0.08%。本次增持前,杜成城持有公司股份21,600万股,占公司股份总额的51.18%。本次增持后,杜成城持有公司股份上升至21,630万股,占公司股份总额的51.26%。

　　实际控制人增持有利于稳定市场预期。由于市场对消费电子终端出货增速下滑的担忧,使得其基于传统“消费电子——触摸屏——导电膜”思维映射下,对公司未来两年的前景预期极为悲观,特别在公司短期没有大额订单公告的真空期,市场预期受不利影响扰动趋于负面。此时实际控制人增持可以体现出其对公司未来发展的信心,作为公司的董事长,其对公司情况的理解以及影响巨大,此时增持有利于稳定市场预期,预计未来随着新客户的拓展,市场预期有望进一步改善。

　　导电膜业务有序推进,电子+窗膜市场保障未来需求。公司导电膜业务在产能投放和客户开发两方面都在有序推进,全部二期产能有望在明年一季度全部投产,下游客户合力泰和深越光电曲线上市后对公司需求形成隐性利好。公司目前已具备生产智能窗膜的导电膜材料工艺,且产线可以与电子级导电膜共用。公司进入市场后,有利于大幅降低智能窗膜的成本,促进市场放量。预计明年公司导电膜2成-3成的产能将用于供应智能窗膜领域。整体来看,我们对公司明年导电膜业务拓展持较为乐观的态度。

　　维持“买入”评级。在市场对公司预期过度悲观的时候,我们认为公司基本面正趋于实质性向好,传统业务稳定增长,ITO 导电膜业务打开新市场拓展顺利,我们看好公司未来表现,预计2013-2015年实现每股收益0.48元、0.74元和1.01元,目前股价对应2013-2015年24/16/12倍PE。预计随着ITO 导电膜进入产能释放集中期,未来三年成长通道打开后业绩将实现快速增长。