8月9日股通宝私募投资内参

　　西王食品：玉米油价格有上调空间

　　2011-08-08 20:41:38

　　★★★

　　受到油脂产品价格上调预期的推动，近期西王食品股价走势强劲，为真实把握公司的经营情况，研究员与管理层进行了交流，从掌握的资料看，玉米油是有产能瓶颈的，将来的涨价空间大。每一种新油种的推出，开始都是以豆油价格作为参照，起始定价往往比都有要低一些。现在的玉米油价格在8-9元/斤左右，玉米油的健康卖点好，未来提价空间较大。公司这两年处于品牌推广期，主要考核收入，但小包装的快速增长将导致利润快速增长。公司产能增长快，年底玉米胚芽加工能力将达到36万吨，精炼油产能达到30.16万吨，小包装油产能30万吨，预计公司的小包装销售这两年将快速增长，可能超预期。总体看，预计 2011-2013年EPS分别为1.2元、1.75元和2.65元。

　　下半年货币政策不会放松 更多会呈现由紧趋稳的态势

　　2011-08-08 20:41:23

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　　近期，市场对货币政策是否放松的预期有些混乱。一部分人预期放松，因担心经济下滑，但宏观数据不支持经济明显下滑的判断。另一部分人预期政策继续从紧，主要依据就是7月份CPI将再创新高。在研究员看来，最可能的情况就是，稳定，观望，既不加息又不上调存款准备金率，除非CPI持续上行或外汇占款急剧增加。未来我国经济调结构的紧迫性和必要性增大。美国的政府和私人都面临去杠杆，经济增速将放缓，持续时间可能数年，这将倒逼中国更多地依靠内需并进行结构调整。

　　国药股份：二季度盈利有望好转

　　2011-08-08 15:02:45

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　　研究员在调研国药股份 （600511 ）后表示，公司二季报可能超市场预期。2季度有望由1季度增长-10%转为高于行业增速(20%)，原因一季度受招标降价影响，在库产品成本高，二季度收到部分企业因降价返 回的补贴。自医药去年11.26下跌以来，国药下跌前于前列，区间跌幅达41%(对比医药指数-24%)；此外，国控回归将是长期催化剂。根据公司经营目标，11-12年EPS：0.74，0.89，对应估值22、18倍。估值处于在医药流通领域估值低位。

　　强生控股 （600662）：近期增发

　　2011-08-08 14:52:52

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　　强生控股 （600662 ）：近期增发

　　东材科技：盈利水平持续提升

　　2011-08-08 14:41:23

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　　东材科技 （601208 ）中期业绩显示，上半年实现净利1.3亿，同比增长90.99%。中投证券表示，东材科技 （601208 股吧,行情,资讯,主力买卖）今年上半年总体延续了去年下半年的趋势，产品销量稳中有升，盈利水平持续提高。公司上半年利润贡献大半来自电工聚酯业务，主要受益于太阳能背板的旺盛需求。中投预测公司2011-2013年基本每股收益为0.88、1.12、1.48元，复合增长率29.2%。目前股价对应2011年PE31.6倍。考虑到公司未来成长性和不可多得的自主研发能力，给予公司强烈推荐的投资评级，6-12个月目标股价33.6-39.2元。未来主要风险在于油价上涨导致原材料成本高企。光伏行业增速下滑、竞争加剧，导致产品价格大幅下降。

　　华海药业：沙坦市场爆发刚刚起步

　　2011-08-08 14:41:10

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　　华海药业 （600521 ）公布中期业绩，实现收入9.2亿元，同比增长109%；实现净利润1.32亿元，折合EPS0.24元，同比增长122%。中金公司孙亮、周峰表示，公司完全符合预期。沙坦市场爆发趋势已经明朗，维持当前2011年、2012年EPS0.50元和0.75元的预测，对应P/E分别是31x和21x。公司中短期发展增速高，业绩确定性强，未来可密切跟踪厄贝沙坦和缬沙坦专利到期后的市场情况。中金将公司评级从“审慎推荐”上调至“推荐”

　　亿利能源：成本优势明显外延高速扩张

　　2011-08-08 14:40:17

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　　中金公司高峥、孙亮发布研报表示，亿利能源 （600277 ）能源化工产业链成本优势明显，景气度较高。药材基地价值重估，甘草涨价提升估值。此外公司拟定向增发收购东博煤炭，项目改扩建后利润有望翻倍，且通过产业链的传导作用，进一步降低PVC产业链成本。为避免同业竞争，大股东亿利资源集团承诺旗下其他煤炭资源优先转让予亿利能源，未来煤炭增量仍有大幅增长的可能。未来2-3年内随着黄玉川煤矿和东博煤矿的达产，公司业绩将快速增长。在暂不考虑非公开增发注入资产的情形下，预测公司2011、2012、2013 年每股收益分别为0.48元，0.81元和0.92元。若假设定向增发成功，则2011、2012年每股收益分别为0.62元，1.16元。按照行业均值 (PVC40倍市盈率、煤炭18倍市盈率)进行分步估值，公司价值为31.81元。不考虑增发，按照FCFF法绝对估值公司价值为21.84元。综合测算，中金给予亿利能源26.8元的目标价位，距目前股价有近100%的上升空间，因此首次关注给予公司“推荐”评级。未来风险主要在于东博煤矿产量达不到 300万吨；黄玉川煤矿延期投产；PVC和电石生产用电外购。

　　十二五生物产业振兴规划有望在近期推出

　　2011-08-08 14:37:24

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　　据悉，十二五生物产业振兴规划预计在近期推出。

　　古越龙山：依托品牌和陈酒资源快速发展

　　2011-08-08 14:37:11

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　　古越龙山 （600059 ）的优质存酒已经获得市场的公认，因此可以基于现有存酒资源开发品牌或推行新的销售模式：(1)新推出了中央库藏系列，强调库藏概念；(2)黄酒升值保值潜力较大，而原酒交易则将黄酒升值潜力所带来的财富示范效应更好地表现出来，2011年原酒销售火爆，原酒公司正在搭建原酒交易平台。预计11-13年公司实现每股收益0.26、0.35、0.48元，广发看好公司良好的资源禀赋和行业未来的消费升级空间，依托品牌和陈酒资源可获得快速的发展，给予“买入” 的投资评级，值得长期关注。未来主要风险在于黄酒行业产品消费升级速度低于我们的预期。原酒的销量波动较大。

　　四川美丰：业绩环比有明显改善

　　2011-08-08 14:35:30

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　　有研究员指出，四川美丰主要产品为尿素，原料为天然气，煤炭价格推高尿素行业成本之后，公司天然气价格固定，将充分受益与尿素价格的上涨。在一季度 0.03元EPS的基础上，二季度单季度EPS为0.17元。根据价差改善情况的测算，三季度可能达到0.25元。此外，公司计划和新疆农一师合作，新疆承诺配套公司煤炭资源。