国外产品曝重大隐患 加密安全推国产化(股)(3)

　　旋极信息:嵌入式测试产品和ukey放量全看下半年

　　旋极信息 300324

　　研究机构：国信证券 分析师：高耀华

　　军工经费拨付延迟影响采购,税控业务投入期下半年将放量

　　随着军费投入兑现,公司的嵌入式测试产品和服务有望恢复较高增速;同时新推出的MARS远程航电中继系统也成功实现销售。营改增项目的全国推广期是2013年8月1日,公司上半年投入较大,在天津、宁波、厦门、福建等16个地区建立税控销售服务公司且仍在增加,税控业务从8月份推广将对公司下半年业绩形成重要支撑。

　　技术领先市场潜力巨大,军民市场齐开拓未来有希望成长为大公司

　　公司的嵌入式测试技术和产品保持领先,目前产品下游应用最多的是军工的航电领域;国防现代化领域的技术推进迅速,武器装备研制对公司都是大的市场机遇;而商用大飞机的研制和未来生产,公司作为二级供应商提供AFDX总线产品并研发FC-AE产品,也孕育巨大市场潜力。

　　在军工转民用的市场拓展中,公司的银行UKEY、税控盘、智能终端均具备一定产品竞争力,而税控业务在国家全面推广营改增的阶段,公司有望将税控业务迅速做大。公司在技术领先、市场潜力巨大的情况下有机会成长为更大规模。

　　风险提示

　　如果军费支出延迟或缩减,对公司业务需求影响较大;税控业务有政策不确定的风险。